拉盘还是在晚餐后。昨晚11点左右，比特币又涨回来了。年线附近的争夺仍未结束，反复即是机会。该说的都已经说的，该来的总会来的，某些满嘴脏话的人估计是听不进去的，好自为之吧。

今天又是周六，消息面上相对平静，趁这个消停的时间窗，我们再来聊一聊ETF那些事儿。

7月中旬比特币6200点的时候，我连续一周谈到了比特币ETF，最集中的那天很巧也是个周六。坦白说，那时候我也只是把ETF笼统地解读为一个朦胧的中期利好。我对自己的定位是中长期投资者，因此时间并不重要，确定性更重要。而到了今天这个时点，确定性没有变，只是更清晰了。是时候再捋一捋比特币ETF了。

1、被否决的究竟是什么？

首先还原一下消息的原貌：7月27日，美国证监会SEC否决了Winklevoss ETF的申请，因为其并不满足《交易法》第6（b）（5）条的要求，即“交易所的规则必须被设计为能够防止欺诈和操纵。”

那么就很清楚了，被否决的原因不在于比特币，而在于交易所。Winklevoss ETF只跟踪交易所Gemini上的比特币价格，而Gemini的创始人也是Winklevoss，操纵的风险显而易见。在美国，Gemini本身既谈不上够大规模（论大有Bitfinex），也谈不上够规范（论规范有CBOE和CoinBase），无怪乎大家对这只ETF期待并不大。

2、市场期待的是什么？有什么不同？

市场真正期待的是VanEck和SolidX共同设计的Bitcoin Trust。这只ETF跟踪的价格不止来自于单独一家交易所，而是跟踪MVIS指数，价格来自于一些做了KYC和反洗钱的机构，以及部分受SEC监管的证券交易商。比起被拒绝的那一只，VanEck和SolidX的比特币ETF显然追踪的指数更严密，不容易被被操纵，因此被市场寄予厚望。

此外，VanEck和SolidX的比特币ETF门槛更高。每份设计为25个BTC，每手5份即为125个BTC，接近百万美元的投资门槛对普通投资者是限制也是保护，而超高净值人群承受风险的能力更强。而且，VanEck和SolidX的比特币ETF还声称有保险公司承保。

3、一只ETF被拒绝以后，这只通过概率会变低吗？

正如前面讲过的，VanEck和SolidX的比特币ETF设计更严格，门槛更高，安全性更好，因此通过的概率更高。

此前，SEC推迟了Direxion申请的几只ETF，但这几只ETF在寻求公众意见期间仅仅得到了2条评论。而市场关注的VanEck和SolidX的比特币ETF获得的评论多达100多条，绝大部分是赞成乃至恳请批准。另外，据外媒报道一位来自美国商品期货委员会（CFCT）的消息人士透露，“监管机构也观察到了几个全球性交易所比特币期货交易的平稳状态……不利因素得到了明显改善。”

综合以上这些，我认为市场所关心的VanEck和SolidX的比特币ETF获批概率仍很大。再加上Coinbase Prime已经吸引了200亿美元的对冲基金、7月27日纽约的2018虚拟货币对冲基金峰会上黑岩、桥水基金、文艺复兴等全球对冲基金巨头出席，真正的大鳄正在到来，ETF没有理由缺席。

最后还是回到今天的盘面上。BTC，昨天说年线收复只是时间问题，今天就已经收回来了，目前再次硬拉的概率不大，本月升幅已经很大临近月底也没必要再次硬拉了。均线还落后，连10日线都没赶上来，调整并未结束，仍需震荡整固，还是那句话：反复即是机会。

ETH:对比BTC可以明显看出ETH明显压抑，走势很不舒展，韧性和主动性都不够。短期来看4小时图的MA120和MA360形成的区间，大致在460-500。

EOS:和ETH类似，目前也是在走整理形态，还是维持昨天的判断。山寨币略有一点回暖的样子，但是EOS和ETH都不争气总归不稳，走势有点虚。