中原消费金融的贷款余额在不断攀升，截至2024年12月末，贷款余额为392.97亿元。

首发｜明见局

作者｜张典

在消费金融市场的激烈竞争中，中原消费金融走出了一条上升曲线，然而，从高利率质疑到资产质量隐忧，都引起了投资者和消费者的高度关注。

高利率争议：徘徊在监管红线的边缘

中原消费金融在业务开展过程中，利率问题一直受到争议。

从公开资料来看，尽管发行说明中提到资产池中的产品加权平均贷款年利率为18.67%，但大量用户在公开投诉平台反馈其综合贷款利率超过24%。

在2025年2月计划发行的第一期个人消费ABS中，截至初始起算日2024年11月11日，加权平均贷款利率为18.74%，看上去符合监管对于消费金融公司贷款利率应在24%以内的要求。

但用户的反馈却揭示了不同的情况，中国经济网对该公司进行了询问：实际业务中的利率计算方式是否存在模糊地带？是否存在诸如手续费、服务费等额外费用变相推高了用户的实际借贷成本？

面对询问，中原消金相关人士未作回应，这种沉默无疑加深了公众对其利率问题的疑虑。

高利率不仅加重了消费者的还款负担，也增加了违约风险。一旦借款人因过高的利率难以按时还款，进入诉讼程序，法院可能不支持过高部分的利息及罚息等。这不仅会导致部分利息不能足额收回，影响中原消费金融的收益，还可能对其资产支持证券的本息偿付产生不利影响，进而波及投资者的利益。

资产质量：数据下藏着潜在危机？

从数据上看，中原消费金融的资产质量似乎在不断改善。

2024年不良率为2.09%，较去年的2.19%下降了0.1个百分点，拨备覆盖率为189.51%，比去年的161.26%有所上升。

但据相关报道显示，虽然其不良率有所下降，但不可忽视的是，中原消费金融的贷款余额在不断攀升，截至2024年12月末，贷款余额为392.97亿元。

在贷款规模持续扩大的情况下，不良贷款的绝对数量可能并未减少。而且，历史静态池平均核销率为3.14%，这一数据反映出资产池存在一定的潜在损失风险。

尽管资产池有较高的收益率，联合资信根据静态池数据计算得到的基准年化收益率为21.49% ，初始资产池加权平均现行贷款年利率为21.15%，交易文件也约定每次新入池的全部贷款的加权平均年化贷款利率不低于16.00%，但高收益率能否持续稳定地弥补资产池预期损失的现金流，仍存在不确定性。

一旦市场环境发生变化，借款人还款能力下降，资产质量恶化的风险将迅速暴露。

此外，有业内人士提醒，中原消费金融入池资产涉及的“提钱花”产品，虽为纯信用消费贷款，申请、借款、还款均可在线上完成，看似便捷高效，但这种纯信用模式也加大了信用风险的管控难度。

在当前经济形势复杂多变的背景下，个人信用状况的波动可能更为频繁，如何准确评估和有效控制信用风险，是中原消费金融面临的一大挑战。

ABS发行：激进扩张背后的资金压力

据公开消息，中原消费金融热衷于发行ABS，2024年全年共计发行近65亿元ABS，发行规模在业内居于首位。

2025年更是动作频频，计划多次发行ABS，6月16日发布鼎柚2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行公告，本期证券总规模15亿元。

如此激进的ABS发行策略，一方面反映出其试图通过市场化融资渠道快速扩大规模、提升资金实力；另一方面，也暗示了其背后可能存在的资金压力。

持续发行ABS虽然能在短期内募集大量资金，用于新增个人消费贷款，覆盖更广泛客群，但也增加了对市场的依赖。一旦市场对其资产支持证券的认可度下降，或者市场流动性收紧，发行成本将大幅上升，甚至可能面临发行失败的风险。

而且，大规模的ABS发行意味着未来需要按时兑付大量的本息，这对中原消费金融的资金流管理和盈利能力提出了极高的要求。如果资产质量出现问题，导致资产支持证券的收益无法达到预期，将会引发投资者的信任危机，对其后续融资和业务发展产生严重的负面影响。

无论是投资者还是消费者，都需要保持理性和谨慎，透过表面数据，看清其真实的经营状况和风险水平，避免陷入不必要的风险之中。而中原消费金融自身，也需要正视这些问题，加强风险管理和合规运营，探索更加稳健可持续的发展模式，以应对市场的挑战和监管的要求。