净利仍下滑、变现能力提升:陆金所控股的喜与忧快讯

经理人杂志 2024-04-29 18:46
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导读

日前,陆金所控股(NYSE:LU;06623.HK)披露了2023年财报——实现总收入342.6亿元,同比下滑41.1%;净利润则同比下降88%至10.3亿元。

“基本面的全面改善仍需静观后效。”

文 | 南岂珵

编辑 | 曹諵

日前,陆金所控股(NYSE:LU;06623.HK)披露了2023年财报——实现总收入342.6亿元,同比下滑41.1%;净利润则同比下降88%至10.3亿元。

对比同行业美股上市的奇富科技(原360数科,NASDAQ:QFIN)、乐信(NASDAQ:LX)、信也科技(NYSE:FINV)、小赢科技(NYSE:XYF)、嘉银金科(NASDAQ:JFIN)五家金融科技公司,陆金所控股是六家上市金融科技公司中“唯一”营收净利润双下降的公司。

年报披露当日陆金所控股也同时披露了2024年一季度财报——与2023年同期对比,不论是营收还是净利润,陆金所控股均同比下降。

净利仍下滑

营收方面,陆金所控股一季度营收69.64亿元,同比下降30.9%。

其中除仅占营收3%的其他收入和投资收入实现正增长,而贡献最大的技术平台收入、净利息收入以及担保收入均负增长,分别同步下降49.0%、15.0%、34.7%。

分析陆金所控股在财报就三项收入下降给出解释,主要原因在于贷款余额减少。

财报显示,陆金所控股截至2024年3月31日的累计借贷人数虽同比增12.4%至约2170万人,但所赋能新增贷款同比下降15.6%,所赋能贷款余额更是同比下降45.4%,仅2702亿元。

净利润方面,2024年一季度净亏损8.3亿元,与2023年同期7.32亿元的净利润相比下降213.3%。对此陆金所控股解释称,净亏损主要系“派付的一次性股息相关预扣税增加10.5亿元”。

3月21日陆金所控股公告宣布,每股美国存托股份2.42美元或每股普通股1.21美元的特别股息,估计总规模约100亿元。

对于一家业绩持续趋弱的企业来说,操作可谓震惊但又似“情理之中”。

要知道,陆金所控股美股股价已由上市之初的最高78.31美元/股一路震荡下跌至2024年1月18日最低2.21美元/股,且自此在2美元/股—3美元/美股横盘。根据纳斯达克退市规定,当上市公司股价连续30个交易日低于1美元,即符合退市标准。

股价虽距1美元尚有距离,但陆金所控股也是在悬崖边徘徊,而业绩短期回暖无望,只能通过大笔分红安抚投资者。受上述大额特别股息提振,陆金所控股港美股股价暴涨——美股股价翻倍上涨至截至目前4.68美元/股,港股股价也突破10港元/股横盘区间上涨至18.84港元/股。

再重回净利润,财报显示剔除特别股息事项影响,陆金所控股一季度税前净利润4.5亿元,同比下降38.5%,降幅较2023年同期有所收窄。

主要受益于敏捷运营和成本控制总支出同比下降27%。

财报显示,陆金所控股2024年一季度销售及营销、一般及行政、运营及服务、技术及分析以及信用减值损失分别为15.2亿元、4.8亿元、13.3亿元、2.5亿元、28.6亿元,同比下降49.9%、36.2%、14.8%、26.1%、8.6%。

值得一提的是,尽管一季度净利润仍下降,多位行业人士对陆金所控股保持乐观,例如博通咨询首席分析师王蓬博媒体表示“陆金所控股虽业绩有所波动,但属于特例,原因在于陆金所控股刚刚完成转型。”

陆金所控股董事长兼CEO赵容奭在业绩电话会上透露,公司在2023年第三季度末已经完成向100%担保模式的过渡,2023年第四季度新增贷款全部由消费金融子公司作为表内贷款发放,或由平安普惠融资担保有限公司在100%承担风险的业务模式下提供。

相关指标改善

业绩持续趋弱之际,陆金所控股以“优质量、优结构”为方向,落地了涉及产品组合、线下布局、队伍建设、优化风控的四大风险减量改革举措,同时推进业务模式改革。

业绩沟通电话会中赵容奭如此表述:“2023年公司完成了五大降低风险及多元化举措落地,包括系列组合变动和一项业务模式调整……这些举措已经显现出积极效果,一些关键运营指标已经得到初步改善。”

具体来看——

  • 资产质量有所企稳

财报显示,陆金所控股2024年一季度已赋能贷款总额(不包括消费金融子公司)的C-M3迁徙率(预估未逾期正常贷款于三个月后成为不良贷款的百分比)由2023年第四季度的1.2%改善为1%,已赋能一般无抵押贷款及有抵押贷款的迁徙率分别为1.0%及0.7%,2023年第四季度这两项数据分别为1.4%及0.8%。

  • 变现能力有所提升

新增贷款由消费金融子公司发放,或由担保公司按我们的100%担保模式赋能,减轻了陆金所控股偏高的CGI保费负担,2024年第一季度按贷款余额计算的零售信贷赋能业务收入率由上年同期7.3%提升至9.0%。

  • 业务结构有所改善

陆金所控股小微融资业务受小微企业主(SBO)业务的影响,而小微企业主(SBO)持续存在不确定性及可能需要更多时间恢复,这就需要其优化业务集中度分散风险。一季度陆金所控股消金业务录得稳健增长,消费金融贷款占新增贷款销售额的42%,大幅高于去年同期的24%,消费金融贷款已经占到当前贷款总余额的14%。

当然,转型调整往往伴随“阵痛”,陆金所控股一些指标改善的同时,资产质量管控隐忧仍存。

例如,2024年一季度陆金所控股已赋能贷款总额(不包括消费金融子公司)的90天以上逾期率为4.4%,而2023年四季度为4.1%;一般无抵押贷款和有抵押贷款的90天以上逾期率分别为5.0%、2.6%,2023年四季度则分别为4.6%、2.6%。

不仅仅限于此,消费金融贷款的不良贷款率也有抬头现象,20214年一季度的不良贷款率为1.6%,较去年末提升了0.1个百分点。

如此情况,陆金所控股选择审慎经营。

赵容奭表示,虽然新业务模式将给公司业绩带来短期压力,但长期看有助于公司获得更大的业务自主性,在收入和成本上都能取得更好的平衡……由于刚刚完成业务模式的调整,第一季度我们继续把谨慎经营和长期稳定放在首位,坚持重视质量而非数量。

不可否认陆金所控股现在所做难而正确,只是从市盈率反应的估值水平和盈利增速来看,陆金所控股短期尚未摆脱市场情绪束缚,意味着业绩何时才会出现拐点,现在还难以下定论。

陆金所控股 奇富科技
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