TMT大风口：BAT之后的下一个谷歌在哪里？,无需置疑的是，如今中国TMT产业的发展丝毫不弱于欧美发达国家。申万宏源此前在针对TMT行业的深度研报中认为，中国在电

　　“Alphabet（谷歌母公司）和亚马逊两家科技公司的市值最有可能率先达到1万亿美元。”日前，Canaccord Genuity股票分析师迈克尔格雷厄姆(Michael Graham)在研究报告中得出如此结论。

　　此语一出，即引起市场反应。报告发布前后，5月30日，亚马逊股价率先突破1000美元；6月5日，Alphabet也首破1000美元，这是该股票2014年8月在纳斯达克上市近13年来股价首破千元关口。

　　截至北京时间2017年6月26日16时，Alphabet股价已回落至986.09美元，其总市值保持在6741亿美元；同时亚马逊股价保持在1003.74美元，其最新市值则为4798亿美元。显然，定位于一家人工智能公司的谷歌市值增长潜力或许更大。

　　众所周知，科技股崛起的背后，是TMT大风口的到来。

　　1.BAT之后，未来将诞生中国式谷歌

　　2006年3月，市场研究公司易观国际首次以此提出TMT概念，意指未来（互联网）科技、媒体和通信，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的新兴产业。彼时，该机构同时指出，搜索引擎是未来3年TMT领域最具投资价值的行业。

　　1996年成立的谷歌经过十年发展，在2006年已经成为全球第一大搜索引擎公司。也就是这一年，该公司提出Google 翻译等新项目。如今谷歌更立志成为一家研发机器人、无人机和无人驾驶汽车等产品的人工智能公司。

　　人工智能被公认为下一代科技革命，更是当前TMT产业中最大的投资风口。从搜索引擎到人工智能，谷歌总是赶在TMT产业最大的风口上。

　　同时，不能忽视的是，谷歌的崛起，更得益于纳斯达克所带来的资本支持。2004年8月19日，谷歌在纳斯达克上市，股价为每股85美元，当时估值高达230亿美元(约合人民币1418亿元)。当时成立刚6年的Google年化营收为27亿美元，利润为2.68亿美元。

　　在资本市场的背书下，谷歌放开手脚，布局搜索引擎之外的业务转型。如今这家人工智能公司截至北京时间2017年6月26日16时的最新股价是986.09美元，最新市值是6741亿美元。在市值飙升超29倍的同时，其2017年一季度最新营收247.5亿美元，利润为65.68亿美元，较13年前同比涨幅分别达9.16倍和24.5倍。

　　迎上大风口，谷歌成为纳斯达克乃至是全球资本市场最受关注的TMT公司，更成为公认的TMT产业成功样本。

　　那么，谁将是下一个谷歌？中国能否也将诞生谷歌这样的TMT“纳斯达克标杆企业”？

　　无需置疑的是，如今中国TMT产业的发展丝毫不弱于欧美发达国家。申万宏源此前在针对TMT行业的深度研报中认为，中国在电子、通信、计算机软件、互联网传媒等TMT行业均有发展优势。

　　该机构分析认为，TMT各行业受到上下游技术驱动，产生商业模式创新；同时Windows出现后带动浏览器、智能手机等新技术变化，于2007年-2015年造就了中国TMT行业的勃兴。

　　据申万宏源测算，2007年后增加国内TMT产业6万亿市值。其中，2015年的软件与传媒行业市值比2011年增加4.5万亿，涨幅6.02倍；电子与通信行业的市值从2008年到2014年增长4.6倍，增加了1.4万亿。

　　海通证券研报更早在2015年“预言”，未来10年中国的增长动力将来自人力资本、科技创新和制度改革，同时随着企业融资从银行向资本市场逐步转移，以TMT行业为代表的新兴产业迎来绝佳机遇期。

　　“在未来一段时间内，除了BAT，中国将涌现出更多类似Google这样的龙头企业，整体TMT板块的估值也将站上新的高点，并推动中国经济实现转型。”

　　值得一提的是，2017年3月5日，政府工作报告指出，全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群。

　　2.新三板“谷歌”的类型

　　除了肥沃的产业发展土壤和强大的政策支持外，如同谷歌有纳斯达克，中国TMT企业也迎来了新三板。2013年12月扩容后的新三板市场，截至2017年6月26日已经拥有11313家挂牌公司，远超纳斯达克，成为全球第一大资本市场。

　　基于东财行业分类，新三板在线筛选发现，目前，信息技术、电子设备、文化传媒和互联网等TMT相关产业的挂牌公司已达3631家，占新三板整体市场规模的32.09%，其中包括548家跻身创新层的TMT公司。而在A股市场的3261家上市公司中，TMT概念公司数仅为596家，占比18.27%。

　　显然，以美国纳斯达克为样本，致力于服务中小创的新三板，更欢迎“新科技、新技术、新模式和新产业”的公司，同时放松盈利指标、成长指标和公司规模等相关挂牌标准，为以TMT产业为代表的创新企业打开资本大门。

　　的确，正是受益于谷歌、苹果等一大批TMT公司的壮大，纳斯达克才成为全球最受关注的资本市场之一。而中国的新三板市场，也急需这么一批TMT科技股。

　　那么，在现有的新三板市场中，哪些挂牌公司具备成为下一个“谷歌”的特质？

　　回顾谷歌的发展史，1996年至1999年，其一直处于烧钱状态，没有赚到一分钱。而到2004年8月，该公司上市时便已经盈利2.68亿美元。在占据搜索引擎市场主流地位后，2006年，谷歌推出Google 财经等项目，并收购YouTube。

　　2007年该公司更推出首个开放移动设备平台Android。三年后（2010年），其宣布开发无人驾驶汽车，之后又进入笔记本电脑、谷歌眼镜、机器人等各种看似杂乱无章的领域。但这些背后，则是谷歌要用人工智能连接一切事物的野心。

　　显然，从搜索引擎到人工智能，谷歌始终走在TMT最火爆的行业风口，并始终保持基本正确的商业模式。而在公司管理上，谷歌2015年重组后成立Alphabet Inc.。后者除了谷歌外，还有Calico、Google Capital等涉足技术、生命科学、资本投资和研究等多个领域的子公司。

　　以此来看，要成为下一个“谷歌”，创业者首先要眼光长远并始终赶在TMT行业风口，并找到正确的商业模式，保持企业稳定持续的成长和发展，更要保证公司管理不出乱子。

　　据此，新三板在线从行业、商业模式、公司治理、财务和成长性等多个维度出发，寻找新三板上的“谷歌类”潜力公司。行业的市场空间决定企业的未来发展潜力。因此，本文将以行业为主线，同时考察商业模式等其他因素，寻找优质新三板公司。