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8月31日，科大讯飞内部发布了一纸人事调整通知，解除韩煜尘品牌市场中心副总经理职务，相关职责由品牌市场中心总经理吴骏华兼任。

几乎同一时间，一份22页的PDF文件开始在社交媒体流传。举报人以“女员工丈夫”的身份指认妻子与公司领导存在持续一年的不正当关系，并附上聊天记录截图。多家媒体报道证实，被举报对象正是韩煜尘。

韩煜尘不是普通高管。2018年底，他加入科大讯飞并负责组建集团公关部，在此之前曾任阿里巴巴、360等企业公关职务。2023年入选“十大年度品牌人物”。就在上个月，他还以副总裁身份出席第五届大象国际传播论坛，代表公司推介星火大模型。

公关部创始元老，因私德问题被一纸通知扫地出门。公关部老大，公关不了自己的事。

如果放在一家普通公司，这或许只是一条花边新闻。但放在眼下的科大讯飞身上，事情就没那么轻松了。

01

中报里的“冰火两重天”

8月20日，科大讯飞发布2026年半年报。

单看营收，116.23亿元，同比增长6.52%。单看归母净利润，亏损2.04亿元，同比收窄14.68%。乍一看，营收在涨，亏损在收窄。

但拆开报表，完全是另一回事。

上半年，科大讯飞扣非净利润为-6.37亿元，亏损同比扩大74.88%。归母净利润之所以只亏了2.04亿，全靠4.33亿元的非经常性损益填补，其中政府补助3.06亿元、资产处置收益7784.69万元、公允价值变动及投资收益约1.21亿元。

换句话说，主业不仅没改善，反而在加速恶化。政府补贴和资产处置撑住了账面，但撕掉这些“滤镜”，真实的主营业务亏损比去年多出近75%。

8月21日，科大讯飞董秘江涛在业绩说明会上也罕见地承认了这一点，无论是营收、增速、利润、扣非净利润还是现金流，“很多投资者都对半年报不满意”。

（公告，来源：东方财富网）

营收增速从2025年同期的17.01%骤降到6.52%，几近腰斩。公司解释称主动收缩G端业务是主因，上半年G端收入同比下降2.65%。但收缩的代价是营收增速大幅放缓，而新业务的增长还没能完全补上缺口。

现金流同样承压。上半年经营活动现金流净额为-9.45亿元，同比多流出22.42%。尽管公司强调二季度单季已转正至1.24亿元，但上半年整体流出规模依然触目惊心。

这一切的根源，指向两个字：研发。

30.07亿元——这是科大讯飞上半年的研发投入，同比增长25.73%，占营收比重超过25%。

30亿砸下去，换来了什么？

02

大模型的“缺位”与学习机的“缺货”

先来看大模型。

刘庆峰在业绩说明会上说了一段话：“今年上半年我们感到对投资者来说一个很大的遗憾和压力，是这一波大模型的热潮。因为国产算力对超长上下文的限制，使得在这一波以代码和智能体为主的市场热点中，讯飞看起来是有所缺位的。”

作为国内唯一基于全国产算力训练的通用大模型厂商，“国产算力”既是标签，也是桎梏。当行业热点转向代码和智能体，国产算力在超长上下文上的限制，让讯飞没能踩中这波节奏。

刘庆峰还坦承：“今年上半年6%的收入增长、5%的毛利增长，确实距离我们自己年初的预计有差距。”

大模型商业化方面，公司在大模型中标数量和金额上继续保持行业第一。其中，开放平台整体业务收入37.05亿元，同比增长36.01%；大模型API及MaaS平台服务收入增速更为突出，同比增长约70%。但这些增长远不足以覆盖30亿研发投入带来的成本压力。

再来看C端王牌，AI学习机。

上半年，学习机受芯片和存储涨价、阶段性缺货等因素影响，销量未达预期。虽然公司强调6000元以上高端价位段线上占比已提升至49%，且7月累计销量已恢复至同比增长3%、当月SO销量同比增长超30%，但上半年交出的成绩单依然拖累了整个智慧教育板块的表现。

智能硬件收入7.32亿元，同比下降15.96%；智慧教育收入34.90亿元，同比下降1.16%。两个最重要的C端支柱业务，同时承压。

公司正在推进的“做强C端、做深B端、优选G端”战略转型，本质上是一场新旧动能的转换。砍掉低毛利的G端项目，把资源投向AI应用和新品研发。但转换需要时间，在这个青黄不接的窗口期，业绩难看是必然的。

03

三重困境叠加

把人事丑闻、业绩下滑、产品问题放在一起看，科大讯飞正面临三重困境的叠加。

第一重，是业绩困境。30亿研发投入砸下去，营收增速放缓，扣非亏损扩大，现金流流出。截至8月31日收盘，公司股价报40.30元，总市值约968亿元。9月1日盘中股价一度下探至39元附近，年内累计下跌约两成。

第二重，是战略困境。从G端到C端/B端的转型方向是对的，但阵痛比预想的更剧烈。大模型商业化尚在早期，学习机遭遇供应链问题，智慧医疗等新业务增速亮眼（收入4.38亿元，同比增长58.56%），但体量太小，撑不起大局。

第三重，是品牌困境。公关副总裁因桃色丑闻被撤职，对一家正处于品牌转型关键期的公司来说，伤害是隐性的但深远的。韩煜尘刚刚代表公司推介完星火大模型，转头因私德问题被扫地出门。这种反差对品牌形象的冲击，不是一纸人事调整通知就能消解的。

更微妙的是时间点：9月1日开源两款端侧大模型（星火X2.5-4B和X2.5-1.7B），9月7日正式发布星火X2.5（293B）基座模型。两大新品发布的前夜，主管品牌公关的核心高管因丑闻被撤职，这对新品传播节奏的影响，不言自明。

科大讯飞不是第一家遭遇“业绩暴雷+高管丑闻”双重打击的公司，也不会是最后一家。

但它的处境确实特殊，一家顶着“AI国家队”光环的公司，正在用30亿研发投入赌一个未来。这个未来能不能成，取决于大模型商业化能否加速、学习机能否走出供应链困境、新业务能否尽快成长为第二增长曲线。

而在这些硬核问题之外，它还得先处理一个更棘手的问题：怎么修复被自己的公关副总裁亲手撕开的品牌裂痕。

公关部老大公关不了自己的事，但科大讯飞必须公关好自己的事。