导  语：近日，厦门市市场监督管理局近期将厦门富诚融资担保有限公司列入经营异常名录。

文    |  亦可

出品 | Tao财经

近日，厦门市市场监督管理局近期将厦门富诚融资担保有限公司列入经营异常名录，原因是通过登记的住所或经营场所无法联系。这家公司是美股上市公司玖富的全资子公司，也是其旗下知名助贷平台“万卡”的主要运营方之一。

这并非孤立事件。在另一端，万卡平台在第三方投诉平台上积累的消费者投诉量已超过万条，大量投诉指向其催收、收费及利率问题。

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万卡与“失联”的担保方

万卡作为玖富旗下曾经的拳头产品，其现状折射出整个集团的复杂处境。

公开信息显示，万卡的运营主体已从“珠海万卡消金科技有限公司”更名为“广西万卡人工智能科技有限公司”，注册地从广东迁至广西。表面上，其股权关系已“去玖富化”，但复杂的关联网络使其与玖富的关系依然扑朔迷离。

用户投诉揭示了产品层面的尖锐矛盾。截至2025年8月，在黑猫投诉平台上与“万卡”相关的投诉高达 上万条。投诉内容高度集中于几个方面：暴力催收与电话骚扰、借款过程中被违规搭售会员费、以及被收取担保费、服务咨询费后，综合息费超过24% 等。

有用户投诉称，在万卡借款后，被强加了一笔“先用后付”的乐卡通账单。另一位用户则指出，平台在收取各项费用后，实际利率已属非法放贷范畴。

此次被列入异常的“厦门富诚融资担保有限公司”，正是此类担保费的直接收取方之一。这家持牌担保机构的“失联”，不仅令其提供的增信服务可信度存疑，更可能意味着用户在面临相关费用纠纷时，将陷入投诉无门的困境。

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商业模式困境

玖富的转型之路充满坎坷。这家成立于2006年的老牌互金公司，于2019年在纳斯达克上市，早期以悟空理财等P2P产品闻名。

2020年底，随着行业清退，玖富宣布退出网络借贷信息中介业务，开启向数字科技公司的转型。

然而，其财报数据揭示了转型的艰难与矛盾。2025年上半年，玖富实现总收入1.52亿元，其中销售收入为7586万元，同比增长69.5%；而技术服务收入为6098万元，同比下降22.3%。

这里的“技术服务”主要指其助贷业务，即向金融机构收取的技术服务费。此项核心收入的显著下滑，与宣称的科技转型方向形成反差。

与此同时，公司的盈利状况波动剧烈。在经历了2020年至2023年的连续亏损后，玖富于2024年扭亏为盈，实现净利润5020万元。2025年上半年净利润更是同比暴涨超1600%，达到2.19亿元，但这主要得益于投资收益大幅增长及运营成本下降，而非主营业务的内生性增长。

这意味着，尽管玖富在名义上努力“去金融化”，但其短期盈利仍严重依赖包括投资在内的财务运作，而传统的助贷相关业务（技术服务）仍在收缩。

03

合规挑战

融资担保公司的“失联”事件，放大了玖富在强监管下面临的合规架构风险。

助贷业务的核心合规要素之一，便是与持牌金融机构的规范合作。一家无法通过住所联系的担保公司，其业务开展的合规性与持续性均被打上巨大问号，也直接削弱了万卡业务链条的完整性。

更大的监管压力来自制度层面。国家金融监督管理总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质量和效率的通知》，对助贷业务做出了全面规范。玖富在2025年半年报中坦承，公司正处于适应新监管制度的过渡期，预计这将减少其科技业务，迫使公司提高效率、降低成本并寻求新商机。

新规强调商业银行需对合作机构实行统一管理，并严格监控借款人综合融资成本。这直接指向了万卡模式中会员费、担保费等抬高实际利率的收费项目，其原有的盈利模式面临严峻挑战。

此外，渠道风险也在显现。早在2024年，就有分析指出，万卡APP的运营主体不具备华为应用市场等渠道要求的“金融监督管理部门的许可文件”，面临在主流应用市场下架的风险。这预示着其用户获取和业务开展的基础渠道可能收窄。

从担保公司的“物理失联”，到主推产品在投诉平台的“口碑失联”，再到商业模式与监管新规的“预期失联”，玖富的转型之路布满荆棘。

其财报中关于“处于过渡期”及新规将“减少公司科技业务”的谨慎表述，更像是一句自知之明的预告。当监管套利的空间被压缩，唯有真正重塑合规、健康、可持续的商业模式，才是穿越周期的唯一路径。