当前，内需不足依旧是国内经济面临的主要问题，如7月24日政治局会议定调，“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”。扩大内需也便是稳经济的核心抓手，需要把恢复和扩大消费摆在优先位置。

就今年以来消费市场表现看，整体略显疲弱，低于市场预期，但结构上有亮点。上半年，社会消费品零售总额达22.75万亿元，同比增长8.2%，剔除基数影响，较2019年同期复合增速仅为3.91%，尚未恢复至常态水平。具体看，受益于线下场景的恢复，服务消费的表现好于商品消费；在商品消费中，受益于整体失业率的走低，中低收入群体消费信心明显回暖，必选消费好于可选消费，可选消费中，金银珠宝、化妆品等升级类品种表现较好。大宗消费来看，受地产销售走低影响，装修家居家电等地产链消费整体不及预期，空调是个例外，受高温天气催化表现亮眼；受益于鼓励汽车消费政策陆续出台，汽车消费仍然保持韧性。

为应对内需不足问题，7月24日政治局会议明确强调要“积极扩大国内需求”，发改委也于近日出台了配套文件《关于恢复和扩大消费措施的通知》（下称《通知》），被称作“促消费20条”，备受市场关注。

其中，在优化消费环境方面，《通知》明确提出要加强金融对消费领域的支持。消费贷款一直是支持消费回升、促进消费升级的重要力量，短期来看，国内消费仍未完全复苏，恰恰为消费金融促消费提供了空间。

说到消费金融业务，近年来，受居民杠杆率阶段性见顶、消费低迷、不良率抬升等因素影响，消费增长与消费信贷的正反馈循环被打破。消费低迷反过来抑制消费信贷需求，消费信贷市场经历了增速放缓、定价下行、资产质量下滑的挑战。在此过程中，尾部机构不断萎缩，市场向头部机构集中。

以消费金融公司归母净利润排名TOP4之和与TOP10之和的比值来衡量行业集中度，2019-2022年，消费金融公司行业集中度从68%提升至81%。在此过程中，头部消金公司盈利能力逆势提升，综合服务能力不断增强，行业格局持续改善。

今年作为疫后第一年，居民消费触底反弹，为消费信贷打开增长空间。上半年，居民消费性贷款（不含住房贷款和个人经营性贷款，下同）增加7171亿元，同比多增6076亿元。6月末，消费性贷款余额18.75万亿元，同比增长12.4%，增速较去年末提升8.3个百分点。

当前，受制于信心不稳，居民消费仍未完全恢复。关于如何促消费，是一个系统工程，既要在收入层面发力，涉及到稳经济主体、稳就业，甚至稳楼市、稳股市，来提振财产性收入；也需要切实提高居民消费信心和消费意愿，涉及到扩大优质商品供给、优化消费环境甚至完善社会保障、缩小贫富差距。

就金融机构而言，在很多方面都无能为力，更多地还是要找准发力点。

一是找准客群。在存款余额高增的背景下，很多人之所以不消费，并非缺钱，纯粹是信心不足，对于这类群体，消费信贷很难发挥作用。从潜力挖掘的角度看，新市民群体的消费弹性更大，面临的资金约束也更强，可挖潜的空间较大。按照官方口径，我国有约3亿新市民群体，潜力巨大。金融机构可着重强化对新市民的服务创新，围绕新市民扎根城市过程中衍生的住房（装修家居家电等）、汽车、医疗、子女教育、保险保障等需求，辅以针对性的金融支持，既有助于新市民更好地融入城市，也能有效地扩大内需，推动消费复苏和消费升级。

二是绑定场景。从定义上看，狭义的消费金融是指以消费为目的的贷款业务，不涉及住房按揭贷款和汽车消费金融，主要围绕家电、电子商品、家具等耐用消费品的购买和旅游出行、育儿教育、装修等支出提供贷款支持。结合当前国内促消费政策来看，主要围绕汽车、家电、家居、3C电子产品以及休闲旅游、体育等领域展开，与消费金融的传统业务场景具有高度的契合性，基于消费场景发挥消费金融促消费的作用也变得顺理成章。

客观地讲，与其说消费金融促消费，不如讲消费复苏驱动消费金融回暖。今年以来，服务业持续高景气，城镇调查失业率处于低位，疫情期间受损严重的中低收入群体，资产负债表正在快速修复中，有望驱动消费持续回升向好。从6月数据看，消费两年复合增速为3.1%，较5月的2.5%已有边际改善。展望下半年，在内生动力修复叠加政策支持下，消费依旧会延续复苏趋势，有望驱动消费金融业务实现更好地增长。

中长期看，人们对美好生活的向往，最终要体现在消费上，消费的持续繁荣也必然伴随着消费信贷的持续增长。此外，居民负债结构中房贷占比持续下滑，也将为消费信贷增长腾挪空间。不过，随着居民部门杠杆率超过60%，消费信贷业务粗放式发展阶段成为过去，未来破局，需要比拼综合实力，尤其是对消费贷款综合成本的控制力。

随着对高息贷款监管的强化，消费贷款利率定价区间被压缩。同时，随着银行业加大零售转型，消费贷款的供给侧竞争更加激烈，贷款利率成为客户选择贷款机构的首要考量因素，也倒逼贷款机构调降利率。可以预计，消费贷款定价趋势性下调并保持在相对低位，大概率成为常态，在此背景下，只有具备优秀成本控制力的消费信贷机构才能够实现高质量增长。

一方面，要持续提升客户运营能力。对于缺乏场景、客户基础薄弱的机构，多通过与第三方合作维持高增长，但获客成本越来越较高，获客质量也不断下滑，愈发难以维系，要求金融机构持续提升客户运营能力。包括但不限于，从产品定位出发明确客户定位，不撒胡椒面，提高获客的精准度和效率；打破产品壁垒，统一用户画像，强化交叉营销；对存量客户进行精细化运营，加强流失用户捞回；建立体系化的定价与额度调整机制，给用户创造正向激励，形成良性循环等。

另一方面，要持续提升数字化经营能力。现阶段，消费贷款的全流程基本实现了线上化，具备了继续数字化、智能化转型的条件。后续，随着大模型在金融业落地，有望在获客、风控、贷后、催收等各个环节继续提升数字化效率，率先吃到技术红利的机构有可能弯道超车，或扩大领先差距。

当前，我国正迈向转向消费驱动型国家。2022年，中央发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，着力于提升传统消费，扩大服务消费，培育新型消费，推动实施新一轮扩大内需战略。在此过程中，消费金融也将乘势而起，成为助力消费升级的重要力量。