大望财讯/文

携程反垄断案的靴子终于落地。

7月25日，国家市场监督管理总局通报，依法对携程集团有限公司滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，没收违法所得16.58亿元，并处以罚款35.21亿元，罚没款合计51.79亿元。同时，监管部门责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元，要求企业全面整改并公开整改措施。

处罚决定公布后，携程当日通过“携程黑板报”发布公告回应称，已收到《国家市场监督管理总局行政处罚决定书》，对此“诚恳接受、坚决服从”，并将严格对照监管要求，逐项推进、系统落实各项整改工作。携程还表示，将以此次处罚为契机深入反思、自我革新，坚决摒弃“内卷式”低效竞争，健全长效治理机制。

随后，携程进一步公布五方面共十九项整改措施，内容覆盖停止独家合作、停止不合理“全网最低价”要求、维护酒店经营者权益、强化消费者权益保护以及加强反垄断合规建设等。其中，针对酒店经营者权益，携程在整改公告中明确提出退还订单储备金、取消挂牌收费安排、优化平台规则、取消平台调整商家价格的合同条款。

这也使此次整改不再只是对“特牌”“金牌”和调价工具的下线处理，而是延伸至平台与酒店商家之间的规则设置。

这并不是一张普通罚单。按照市场监管总局披露，本案是我国在线旅游平台服务领域首起反垄断执法案件，也是新型垄断行为首案。罚款按照携程2025年中国境内销售额469.58亿元的7.5%计算，比例高于此前阿里巴巴、美团等平台反垄断案件中的罚款比例。

此次处罚采取“责令停止违法行为、没收违法所得、处以罚款”的组合方式。这意味着监管并不只是让携程为过去的行为付出经济代价，也要求其对既有平台规则、流量分配机制和酒店合作模式进行系统性调整。

携程长期占据在线旅游入口优势。酒店预订、交通票务、旅游度假、商旅管理等业务共同构成其一站式服务能力。但此次罚单指向的问题，主要在于平台做大之后，是否利用流量、规则和技术工具，把合作商家锁进单一平台逻辑之中。

从“特牌”到“全网最低价”

此次处罚的核心，是平台流量分配机制。与传统“二选一”不同，在线旅游平台可凭借挂牌等级、搜索排序、活动资源、订单曝光和价格监测等手段控制酒店流量。对大量依赖线上客源的酒店而言，流量位置本身就是生意入口，失去曝光往往意味着订单下滑。

根据市场监管总局披露，携程一方面要求“特牌”酒店经营者开展独家合作，以最多流量倾斜、权益支持等作为激励，诱导交易额高的酒店选择“特牌”，并要求其不得与竞争性平台开展合作。另一方面，携程强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，要求跨平台经营的酒店在携程平台价格全网最低，并允许平台直接调价。

在这一机制下，平台既掌握流量分配权，也掌握价格监测和调整工具。监管通报显示，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格，并利用技术手段监测酒店经营者执行情况。

这也是此次处罚区别于早期平台反垄断案件的关键之处。过去，平台排他行为更多体现为商家是否能在其他平台经营；而在携程案中，排他约束与价格约束叠加，既限制酒店跨平台经营，又压缩其自主定价空间。

大望财讯注意到，携程在7月25日发布的整改公告中，已明确提出全面下线一级委托分销“特牌”合作模式，全面下线二级委托分销“金牌”合作模式，并取消相关流量安排。针对调价工具，携程称2026年3月已下线“AI生意助手”（原“调价助手”）功能，即日起全面停止“挂牌通”调价并下线“挂牌通”功能，不再利用技术工具违法调价。

高利润平台与承压酒店

携程被重罚的另一重背景，是在线旅游平台的盈利能力持续走强。

携程集团2025年财报显示，全年净收入624亿元，同比增长17%；其中住宿预订收入261亿元，同比增长21%，占总收入的42%；交通票务收入225亿元，同比增长11%，占总收入的36%。住宿预订仍是携程最重要的收入来源之一，也正是此次反垄断处罚聚焦的核心业务之一。

利润端更能体现平台经济的集中度。2025年，携程集团净利润334亿元，归属于携程集团股东的净利润333亿元；进入2026年一季度，携程总净收入162亿元，同比增长17%。

对资本市场而言，这组数据或许说明携程具备较强变现能力。

此番总额 51.79 亿元的反垄断重磅罚单，抛出了核心追问：携程长期稳健的盈利水平，是否依托自身市场支配地位，持续压缩酒店经营主体的利润空间？依托线上流量分配、平台交易规则与算法管控能力，携程将强制全网最低价固化为酒店商家必须履约的硬性交易条款。短期来看，消费者确实能够买到价格更低的客房；但低价红利无法长久维系，持续向下的定价压力会不断侵蚀酒店正常经营利润，最终反噬整个住宿行业生态。

酒店行业属于典型重资产业态，具备极强季节性波动特征，固定运营成本居高不下：空置客房无法产生任何当日收益，但房租、人力、水电能耗、设施维保等开支依旧刚性支出。平台倒逼出来的客房低价，倘若并非源于行业效率提升，而是不断挤占酒店端合理收益，那么短期惠及消费者的价格优势，终将演变为压在全行业肩头的经营负担，不利于住宿业良性循环发展。

但此次反垄断罚单提示，携程在真正需要解释的是，自身的高利润是否是基于对酒店商家利润空间的持续挤压？平台利润与生态利润分配之间仍存在很大的问题。当一个平台通过流量、规则和算法把“最低价”变成商家必须遵守的交易条件，短期看消费者可能获得更低房价，长期看但如果这种压力长期存在，则可能进一步挤压酒店合理利润空间。

酒店行业具有重资产、强季节性和高固定成本特征。客房一旦空置，当日收入无法追回；但人工、租金、能耗和维护成本仍要持续发生。所谓低价，如果主要来自平台对商家利润的持续挤压，就可能从消费者福利变成行业压力。

7月26日，大望财讯梳理微博等社交平台讨论发现，围绕携程此次被罚，网友关注点主要集中在处罚力度、平台责任和行业影响上。

有网友表示“支持反垄断”“感觉还是少了”，也有网友认为携程“做的孽太多了”，甚至直言“本来以为挺多的，一看才7.5%又觉得太少了”。这说明，在部分用户认知中，51.79亿元罚没金额虽然不低，但仍不足以完全覆盖其对平台规则的长期不满。

与此同时，也有网友将矛头指向携程对酒店经营者的影响。有评论称，“一个企业毁了一个行业，一个行业为一个企业打工”。

关于要求携程全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元一事，更是引起网友热议。

有网友直呼“抢劫...我滴天”，表示“这都是少的”。

更有网友分享亲身经历称“被扣过+1，从6个点佣点涨到11个点就停止合作，不知道现在涨到多少了”；还有网友质疑“扣的钱会还给酒店吗还是进了国库”。

旧账与整改从调价助手到抢票加速包

此次反垄断罚单落地之前，携程已多次出现在监管视野中。更准确地说，7月25日这张51.79亿元罚单，正是今年1月反垄断立案调查的“靴子落地”。

2026年1月，市场监管总局依据《反垄断法》对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为正式立案调查。这一立案动作，意味着围绕携程“全网最低价”、独家合作和技术调价等争议，已从地方层面的行政约谈，进入国家层面的反垄断调查程序。

随后短短数月内，携程又因火车票销售、干预酒店定价等业务存在问题，被中央及地方多次约谈。

2026年2月，北京市市场监管局组织携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家等12家涉及火车票网络销售业务的平台召开行政约谈会，要求禁止明示或暗示消费者可通过付费服务获得优先购票特权，及时整改车票售罄后的“加速包”“双通道”“余票监控”等误导性宣传，并显著提醒增值服务内容和价格。

2026年3月23日，北京市市场监管局联合市商务局、市文化和旅游局约谈携程、去哪儿网、美团、飞猪旅行、抖音等12家平台企业，集中通报平台“内卷式”竞争首批问题。通报中特别提到，携程通过技术手段实时抓取客房全渠道价格，要求酒店给予携程平台最低价；酒店若不配合，平台通过电话施压、限制流量、自动跟价等方式直接干预定价，监管部门已督促携程下架“调价助手”。

2026年4月。中央网信办、国家铁路局联合约谈携程、同程、去哪儿、飞猪、美团、智行火车票、高铁管家等7家涉火车票销售业务的第三方互联网平台，要求平台不得利用自动化程序实施大规模、高频次抢票操作，干扰铁路12306平台安全核验措施，不得危害12306平台安全稳定运行。

更早之前，2025年8月，贵州省市场监管局还曾集中约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪等五家涉旅平台企业，通报相关平台可能存在实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题，要求立即开展全面自查自纠。彼时，涉旅平台的价格乱象已从个别投诉上升为地方监管重点关注的问题。

从住宿预订到火车票销售，携程的问题表面上分布在不同业务线，底层却指向相似逻辑：平台利用入口优势，将流量规则转化为增值收费、价格干预或排他约束。

如今随着反垄断重拳落下，携程是否已真的整改完毕？

大望财讯注意到，7月257日，社交媒体小红书上有自称民宿经营者的用户发帖称，2026年5月，在携程已接受反垄断立案调查、并宣布下线“AI生意助手”（原“调价助手”）后，其仍接到平台业务人员电话，对方提出同档位房源价格需低于周边竞品，才能获得更多流量和曝光。

该类商家诉求主要集中在三点：一是公开流量分配、价格违规判定和处罚标准；二是取消单方限流、扣罚等惩罚性措施，建立可申诉、可复核的争议处理机制；三是禁止业务人员以口头沟通方式变相施压，任何调价、活动报名和价格调整都应取得商家明确授权。

对照携程7月25日公布的十九项整改措施，下线“特牌”“金牌”、停止不合理“全网最低价”、下线“挂牌通”和规范业务人员行为，已覆盖上述部分诉求；但平台排序规则、违规判定透明度和申诉复核机制如何落地，仍有待后续进一步观察。

作为国内在线旅游龙头，携程的核心资产不仅是用户规模和交易入口，也包括酒店商家、目的地资源和消费者信任共同构成的生态系统。携程能否真正把整改落实，仍将影响整个OTA行业的竞争秩序，大望财讯将持续关注。