通过IPO绑定产业资源、获取市场资金并为早期投资人提供退出通道，成了Rokid最现实也最紧迫的战略选择。

文 | 啸 天

AI眼镜赛道的头部玩家Rokid，正在快速推进其资本化进程。最新工商信息显示，Rokid主体公司已正式完成股份制改造，企业名称变更为“灵伴科技（杭州）股份有限公司”。

伴随股改的，是一轮极其密集的增资扩股与股权结构调整。在蓝思科技、商汤等头部产业资本强势入局后，以创始人祝铭明为首的老股东持股比例被大幅稀释。这一系列操作释放出明确的信号：Rokid正在全速冲刺IPO。

Rokid无疑是当前的明星项目，其最新发布的AI眼镜产品也录得了超30万台的意向订单。然而，剥开资本热潮的外衣，Rokid所处的行业生态正发生剧变。

作为一家缺乏独立软硬件生态和底层大模型核心技术的垂直硬件厂商，Rokid的先发优势建立在巨头尚未全面入场的“蓝海”红利之上。随着华为、小米、阿里、Meta等巨头的加速布局，智能眼镜赛道正迅速向“红海”切换。这个节骨眼上，通过IPO绑定产业资源、获取市场资金并为早期投资人提供退出通道，成了Rokid最现实也最紧迫的战略选择。

Rokid的IPO前夜

Rokid的资本冲刺，在2026年初按下了加速键。

工商信息显示，在正式股改之前，Rokid于1月24日至1月29日短短六天内，完成了四次密集的增资扩股。公司注册资本从287.52万元一路攀升至1395.90万元。其中，1月29日的单次增资额超过800万元，占到本轮增资总额的70%以上。

资金涌入同时，公司股权结构也迎来洗牌。这轮扩股中，Rokid新增了多达39位股东，涵盖了专业投资机构、自然人以及核心产业资本。

股权结构调整直接改变了公司的控制权分布。以创始人、董事长祝铭明为首的5名老股东，其合计持股比例从增资前的99.9999%，被大幅稀释至目前的42.3462%。新增股东阵营中，Waco (HK) Co.Limited以9.4905%的持股比例成为最大的外部股东，嘉兴国仪颉翎股权投资合伙企业、福建天晴在线互动科技有限公司分别以5.4188%和4.5230%的持股比例紧随其后。

对一家准备IPO的科技企业而言，大幅度的股权稀释和股东结构的多元化，是满足上市监管关于公司治理、股权分散度等合规要求的必经之路。

更关键的是，在这份名单中，出现了两家重量级的产业投资方——蓝思科技与商汤。这两家企业的入局，不仅仅是财务投资，更带有强烈的产业协同意味。

今年2月22日，蓝思科技与Rokid正式官宣达成深度战略合作。蓝思科技作为全球消费电子精密结构件的龙头，不仅以投资方身份入局，更成为Rokid Glasses的独家整机组装供应商，为其提供从镜架、镜片、核心功能模组到全自动组装的全链条服务。在AI眼镜产能普遍受限的当下（Rokid去年超30万台订单中，有三至四成因光学芯片、存储等器件产能不足而顺延至2026年交付），蓝思科技的代工能力是Rokid实现百万级量产落地的关键保障。

商汤科技的加入，则在软件算法底层为Rokid背书。作为AI视觉和算法领域的头部企业，商汤为Rokid系列产品提供视觉交互、大模型等底层技术支持。

通过引入硬件制造巨头和AI算法龙头，Rokid在IPO前夜迅速补齐了自身在规模化量产和底层AI技术上的部分短板。这种“硬件代工+底层算法+终端品牌”的资本绑定，构成了Rokid向资本市场讲述“AI眼镜第一股”的故事的核心支撑。

强敌环伺、内外交困

资本的嗅觉往往是最灵敏的。

Rokid选择在此时不惜大幅稀释创始人股权也要加速IPO，除了满足早期投资机构（自2014年成立以来，Rokid已完成多轮累计超30亿元融资，背后站着IDG、元璟、复星等众多资本）的退出需求外，更重要的原因在于，留给独立垂直硬件玩家的时间窗口正在急速收窄。

在当前的智能眼镜赛道，Rokid的先发优势，很大程度上源于华为、小米、苹果等科技巨头尚未将该品类作为“第一战略重点”进行资源倾斜的“蓝海”阶段。这个阶段，Rokid通过全情聚焦，凭借首发蚂蚁支付、独家扫码解说等功能级微创新，在文旅等细分B端市场以及部分C端极客群体中站稳了脚跟。

但当AI大模型技术成熟，智能眼镜被普遍视作继手机之后的“下一代计算平台和流量入口”时，赛道的竞争逻辑便发生了根本性改变。

Rokid是一家典型的硬件集成与应用创新公司，其缺乏两条构成未来AI眼镜核心壁垒的护城河：底层SoC芯片大模型与全场景软硬件生态。

Rokid目前采用的高通AR1等芯片属于行业通用方案，其引以为傲的单色显示方案和YodaOS操作系统，在底层算力与交互上并未与竞品形成代差。在AI大脑层面，Rokid依赖外部大模型厂商的接入，这种“自研硬件+开放模型”的模式，在面对拥有自研大模型和独立操作系统的巨头时，极易在多模态理解、系统级低延迟交互和隐私安全保护上处于下风。

这也是为何Rokid急于将商汤和蓝思科技拉入股东阵营，试图用资本纽带强行拼凑出一个防御阵型。

从外部竞争环境看，红海厮杀的压迫感已扑面而来。

在国内，智能手机巨头正“降维打击”切入战场。华为、小米不仅拥有成熟的自研芯片、操作系统及大模型能力，更掌握着庞大的线下零售网络和供应链议价权。加之手机巨头拥有完整的“手机+IoT”生态闭环，能够让智能眼镜无缝接入用户的数字生活。

据公开数据，小米目前仅将智能眼镜作为生态补充，便已占据国内31.9%的市场份额。一旦这些巨头将智能眼镜战略升级，利用规模优势打响价格战，Rokid的利润空间将被瞬间击穿。

跨界玩家的搅局同样不容忽视。追觅等拥有强悍硬件工程能力的企业，也正紧盯这一风口，随时可能通过细分场景切入分流市场。阿里近期推出的夸克AI眼镜等产品，直接将电商、导航、本地生活等高频应用融入眼镜终端，展现了互联网巨头在生态赋能上的绝对压制力。

如果想出海，Rokid面临的是一座难以逾越的高山——Meta。

Meta目前以85.2%的市占率统治着全球AI眼镜市场。其与雷朋联名打造的Ray-Ban Meta，通过“经典墨镜外观+全球6500家线下配镜渠道+Meta社交生态一键分享+Llama大模型端云协同”的四维闭环，确立了当前AI眼镜最成功的商业范式。对于试图拓展海外市场的Rokid而言，无论是在渠道铺设成本，还是在社交生态的构建上，都难以与Meta正面对抗。

智能眼镜赛道正重复智能手机早期的发展轨迹。当产业链走向成熟、核心零部件高度标准化时，单纯依靠硬件组装和功能微创新的垂直品牌，终将面临被头部巨头收编或边缘化的命运。对目前的Rokid来说，借助先发销量和概念热度，抢在巨头全面收网前完成IPO，储备足够的弹药以应对即将到来的惨烈洗牌，是这家“明星独角兽”能够做出的最理性、也是最迫切的选择。