2026年4月末，江苏银行迎来高层人事更迭，深耕该行十年的技术派掌舵人葛仁余到龄辞任，由多重监管背景的袁军接棒董事长，任职资格待监管核准。

恰逢换帅窗口期，该行披露的2025年年报及2026年一季报，彻底撕开了万亿城商行龙头的光鲜外衣。看似规模、净利润双增的成绩单下，隐藏着盈利注水、息差持续滑坡、零售不良高悬、地产风险暴雷、资本充足率逼近红线、业务结构畸形等多重深层隐患。高速扩表堆砌的规模优势，难以掩盖经营质量持续下滑的现实，新任管理层亟待破解一堆历史遗留难题。

从行业表象来看，江苏银行稳居城商行规模榜首，体量持续扩容，但拨开数据迷雾可见，其增长含金量持续走低，各类经营风险、合规风险、结构性风险集中凸显。前任团队打造的规模扩张模式已显露明显弊端，粗放式发展后遗症全面爆发，新帅接手的并非稳健优质的资产盘，而是隐患丛生、亟待整改的经营局面。

01

业绩依赖财务调节难持续

2025年江苏银行账面营收、净利润维持正向增长，但核心盈利指标已显露疲态，增长质量大幅下滑，业绩可持续性严重不足。

数据显示，该行2025年归母净利润增速回落至个位数，为近五年最低水平，行业增长承压的背景下，自身盈利造血能力弱化问题突出。最核心的隐患在于，账面利润增长并非源自主业经营提升，而是依赖财务手段调节。

2025年该行利润总额同比小幅下降0.49%，主业盈利已然承压下滑，最终净利润之所以保持正增，核心是当期所得税费用同比锐减超31亿元。

业内指出，该行通过加仓免税利率债、优化递延所得税资产、压缩可抵扣成本等方式修饰财报，属于典型的非经常性收益提振业绩，无法形成长期稳定的盈利支撑，真实经营韧性远不及账面数据亮眼。

与此同时，行业核心盈利指标持续恶化，净息差连续三年下行，盈利空间持续被压缩。数据显示，该行净息差从2023年的1.98%、2024年的1.86%，跌至2025年的1.73%，两年累计收窄25个基点。即便依靠低成本负债暂时稳住行业排名，但利率市场化持续深化、信贷竞争加剧，资产端收益率持续下行，传统存贷业务的盈利天花板已然显现，未来息差承压态势难以逆转。

盈利结构单一的顽疾始终未能根治，业务同质化风险突出。目前该行营收高度绑定传统利息收入，2025年净利息收入占比高达76.78%，创收结构极度单一，极易受利率周期波动冲击。非利息收入板块短板显著，2025年非息收入同比大幅下滑17.84%，金融投资、公允价值收益大幅回撤，仅手续费佣金业务小幅增长，多元化创收体系缺失，抗周期风险能力薄弱。

为对冲主业盈利压力，该行近年盲目扩表、粗放布局，进一步加剧结构失衡。资产端过度依赖信贷投放，高收益零售资产持续萎缩，2025年零售贷款整体增速为负，成为上市城商行中少数零售规模缩水的机构；负债端高度依赖存款规模堆砌，并未实现精细化提质，规模扩张的边际收益持续递减，投入产出效率持续走低。

02

百亿不良积压风险高悬

零售业务作为银行高收益核心板块，江苏银行近年表现持续疲软，结构乱象、资产质量隐患集中爆发，成为该行最大风险雷区。受房地产市场低迷影响，传统房贷业务停滞不前，该行随即粗放式加码个人消费贷，短短九年将消费贷规模从364亿元飙升至3276亿元，增幅近8倍，强行撑起零售业务体量，却埋下巨额不良隐患。

激进扩张之下，消费贷资产质量全面失控。该行至今未公开披露消费贷不良率，但海量不良处置数据足以印证风险：2025年以来，江苏银行在银登网密集挂牌个人消费贷不良资产包，累计未偿本息规模超147亿元，多个资产包遭遇流拍，不良出清难度极大、处置效率低下。而2025年全年，该行仅对外转让不良贷款13.28亿元，百亿级存量不良风险持续积压，难以快速化解。

除消费贷暴雷外，该行零售板块多点失守，业务乱象频发。2025年该行信用卡贷款余额大幅缩水23.66%，规模暴跌近90亿元，零售核心业务持续萎缩。同时，零售合规与舆情风险突出，黑猫平台相关投诉超3000条，集中于违规放贷、暴力催收等问题，合规管控漏洞明显，品牌口碑持续受损。

值得关注的是，该行房地产业务风险同步飙升。尽管近年主动收缩地产信贷规模，但存量风险持续暴露，2025年6月末房地产不良贷款率飙升至3.95%，三年涨幅高达248个基点，不良余额翻倍增长，地产信贷风险已进入集中爆发期。

为粉饰资产质量数据，该行只能依靠大规模核销、不良转让等方式压降账面不良率，0.84%的优质不良数据存在明显修饰成分，真实资产质量远弱于账面表现。

03

业务布局区域壁垒难以突破

长期以来，江苏银行深陷区域依赖困境，业务布局极度单一，抗风险能力严重不足。作为万亿级上市城商行，该行84%以上的信贷资源集中于江苏本土市场，长三角其他区域、粤港澳、京津冀等核心经济圈信贷占比均不足10%，异地拓展能力严重缺失。

高度集中的区域布局，让银行业绩与地方经济深度绑定，无法分散区域经济波动、行业周期调整带来的系统性风险，长期增长空间被严重桎梏。同时，业务结构呈现“对公强、零售弱，规模大、质量差”的畸形格局，对公贷款依靠规模堆砌支撑体量，但对公信贷竞争激烈、收益率偏低，难以弥补零售板块的亏损缺口，整体资产盈利效率持续偏低。

连续多年的高速粗放扩表，持续透支江苏银行资本储备，核心风控安全垫持续变薄，资本补充压力已拉响警报。

数据显示，该行核心一级资本充足率连续三年持续下滑，从2023年末的9.46%、2024年末的9.12%，回落至2025年末的8.93%，2026年一季度进一步跌至8.50%，已逼近监管红线。在17家A股城商行中，该项指标仅处于中游水平，风险抵御能力持续弱化。

为维系高速扩表、弥补资本缺口，该行陷入“依赖发债续命”的恶性循环，融资结构极度畸形。Wind数据显示，该行上市以来累计募资约6.8万亿元，其中债券融资占比超99%，几乎完全依靠债务融资支撑规模扩张，股权融资、内生利润补充等多元资本补充渠道缺失。在监管持续收紧银行资本管控、债务融资成本上行的背景下，单一融资模式难以为继，后续资本缺口持续扩大，新一轮融资压力迫在眉睫。

04

历史沉疴倒逼转型攻坚

随着技术派前任管理层离任，其主导的重规模、轻质量的扩张模式弊端全面暴露。新任董事长袁军具备监管、纪检、业务多重背景，履职重心或将转向风险管控与提质整改，但摆在其面前的整改难题堆积如山。

当前江苏银行亟需破解多重核心难题：一是剥离财报水分，修复真实盈利造血能力，摆脱财税调节依赖；二是处置百亿级零售、地产存量不良，修复合规口碑与资产质量；三是打破区域垄断桎梏，优化全国化业务布局；四是整改单一融资结构，缓解资本持续消耗压力。多重风险叠加之下，该行短期难以实现根本性逆转，转型攻坚难度极大。

凭借区域红利与粗放扩表，江苏银行登顶城商行规模榜首，但万亿体量之下是严重的发展虚胖。盈利注水、息差下行、不良积压、资本承压、结构畸形、合规薄弱等多重问题，构成了该行的核心发展短板。

银行业已告别野蛮扩张周期，进入质量优先的精细化竞争阶段。对于处于换帅过渡期的江苏银行而言，如何摒弃规模至上的粗放模式、出清存量风险、修复盈利质量、补齐业务短板，是其突破发展瓶颈、避免风险持续扩散的核心关键。若各类深层弊病无法有效整改，其行业龙头地位或将难以稳固。