导读：一家企业在冲击IPO的关键时刻，能否承受住核心团队持续动荡的冲击？

在扫地机器人这个早已杀成红海的赛道里，云鲸曾经是那个最特别的存在。它凭借“会自己洗拖布”这一颠覆性创新，硬生生从科沃斯、石头科技两强争霸的格局中撕开一道口子，成为资本追捧的明星公司。

然而，这家曾经的“颠覆者”，眼下正经历着创业以来最严峻的考验。联合创始人被证实即将离职创业，在此之前已有数位核心高管相继离开。内有人才流失与组织动荡，外有巨头围剿和口碑承压，云鲸的上市梦，还能如期实现吗？

一纸减值令，揭开巨亏真相

2025年底，创始人张峻彬发了一封全员信，说公司正全力以赴为港股上市做最后的冲刺准备。彼时，这家百亿估值的扫地机器人明星公司刚刚完成新一轮融资，一切看起来都在正轨上。

但不到半年，一个接一个的不利信号，开始密集释放。

近日，一则消息在科技圈引起不小的震动：云鲸联合创始人吴一昊即将从公司离职。

时间倒回2016年。那一年，吴一昊加入云鲸，与创始人张峻彬一起，从松山湖畔一间厂房起家，经历了公司从0到1的全过程。张峻彬曾回忆，创业最艰难的时候，十几人的团队走得只剩他和吴一昊两个人，账上只剩两三万块钱。正是这两个人，把拖地机的故事讲给投资人听，拿到了李泽湘老师的首笔天使投资。

从账上只剩几万元的窘迫，到估值突破百亿，张峻彬和吴一昊并肩走过了整整十年。这十年里，吴一昊的角色举足轻重——早期掌舵软件部门，带领近两百人的团队攻克核心技术；之后负责供应链和公司内部运营，主导重构了人力与财务两大核心部门；2023年起出任全球营销负责人，2024年开始全面主导海外布局。

这样一位打通了产品研发、供应链、市场营销的高管，为何偏偏在冲刺IPO的关键时刻选择离开？公司官方给出的说法是“个人职业规划”，但这样的解释显然无法平息外界的猜测。

吴一昊的离开并非孤例。如果把云鲸近两年的高管离职名单列出来，几乎可以组成一支创业天团。

中国区负责人王俊刚、产品副总裁李阳、AI产品负责人郭亚楠、CMO阎乐、硬件结构负责人余成志……这些曾在云鲸独当一面的核心干将，在过去两年里接连离开。

王俊刚的离职尤其值得玩味。这位曾在石头科技担任销售业务骨干的老兵，2024年才加盟云鲸，任职尚不足两年便突然离开。这不仅让市场对云鲸的渠道执行力产生怀疑，更暴露了创始团队与职业经理人之间的磨合阵痛——一个从行业龙头挖来的高管，为何如此快就选择分手？

而更值得关注的是这些离职高管的去向。他们几乎清一色地选择了创业，且赛道高度集中于智能硬件、AI、机器人等与原业务强相关的领域。AI产品负责人郭亚楠成立了AI NAS公司吾云创新；CMO阎乐创办的清闲智能，估值已逼近独角兽级别；硬件结构负责人余成志创立了智能乐器品牌Musspark；产品副总裁李阳则投身家庭机器人领域，成立新公司三号宇宙。

当一个创业公司的核心骨干纷纷选择离开另起炉灶，而不是留下来一起做大做强，这本身就是一种信号。也许他们对公司的未来判断，并不像公开表态那样乐观。更现实的问题是：如果连核心高管都对公司的上市前景缺乏信心，外部的投资者又该如何看待这家公司？

“减肥增效”还是组织失序

高管流失背后，是云鲸内部持续发酵的人员调整传闻。

2024年底，云鲸被曝出大规模裁员，有消息称部分团队裁员比例高达65%，大量应届生和试用期员工首当其冲。张峻彬在朋友圈回应：“集团从1600人减肥增效到1400人，组织效率比之前高了不少，为何是外面新闻说的大规模裁员？”

但不管是“裁员”还是“减肥增效”，云鲸的组织动荡是不争的事实。

回顾云鲸的扩张轨迹，2019年凭借J1爆红之后，公司经历了高速增长期。深感“底盘不稳”的张峻彬随即启动了激进的千人招聘计划，员工数从200人急剧膨胀到1600人。然而，规模的膨胀并未线性带来效率的提升。部门之间推诿扯皮、决策链条拉长、执行力下降等“大公司病”开始滋生。

张峻彬在内部信中坦言“今年组织变化很大”，经营过程中“踩了一些坑”，但已做了及时的改革调整。他呼吁，2026年是云鲸关键的一年，全员应提升经营意识，把经营结果和效率放在首位，避免染上“大公司病”。

问题的核心在于，云鲸的扩张始终依赖爆款单品驱动的逻辑，而非系统化的管理体系。当创始团队靠直觉和激情将公司从0带到1，却没能及时建立起支撑组织从1到10的治理框架，规模扩张就变成了组织溃败的催化剂。这是许多“现象级”创业公司共同的陷阱——产品力撑起的估值，不一定能撑起一个体系健全的公司。

而在上市前夕频繁调整组织架构，无疑向资本市场释放了内部治理不稳定的危险信号。

技术护城河正在被填平

如果说高管变动与裁员风波是云鲸的“内忧”，那么行业内卷加剧与消费者投诉持续攀升，则构成了它的“外患”。

扫地机器人赛道早已从蓝海转入红海。科沃斯、石头科技等老牌龙头不断加码价格竞争，追觅、大疆等新势力强势入局。在价格战与产品同质化的双重挤压下，全行业盈利能力普遍承压。

石头科技2025年的业绩快报便凸显了这一困境：全年营收186.16亿元，同比增长55.85%，但归母净利润同比下降31.19%，扣非净利润同比下降32.90%。典型的“增收不增利”——卖得多了，赚得反而少了。这几乎是整个扫地机器人行业的缩影。

从市场格局看，头部集中度进一步提升。IDC数据显示，2025年全球清洁机器人厂商排名中，石头科技以580万台出货量、17.7%份额位居第一，科沃斯、追觅分别以470万台、340万台位列二、三名，云鲸仅排在第五位。对于一个曾经被视为“颠覆者”的品牌来说，这样的市场地位显然不够稳固。

更关键的问题是，云鲸曾经引以为傲的技术优势正在被不断拉平。当年，凭借“会自己洗拖布”的颠覆性创新，云鲸一度成为行业黑马。但随着竞争对手快速跟进，这项创新已经变成了行业标配。叠加云鲸自身产品线单一、推新速度较慢，市场质疑声渐起。

面对扫地机这一“天花板”可见的赛道，云鲸若想在港股获得高估值，必须讲一个新故事。这个故事就是“具身智能”。

2026年初，云鲸宣布完成由腾讯与北京机器人产业基金领投的1亿美元融资，估值突破百亿。张峻彬的定位是：从家电清洁迈入具身清洁阶段，计划在2026年底或2027年初推出首款家庭具身智能产品。公司表示，融资资金将主要用于开发这款产品。

但资本市场对“新故事”的热情，建立在公司基本面稳固的基础之上。一个组织动荡、核心高管相继出走、口碑持续下滑的公司，能否撑起具身智能的宏大叙事，市场恐怕要打上一个问号。

何况在具身智能赛道上，云鲸并非先行者。石头科技、科沃斯等老对手早已布局多元化品类，拓展至具身机器人、庭院机器人等更多赛道。云鲸的具身产品预计要到2026年底或2027年初才面市，届时市场格局如何，存在巨大的不确定性。

如何在“内忧外患”中稳住基本盘，如何在冲击IPO的关键时刻重建外界信任，是摆在云鲸面前最紧迫的课题。资本市场的信心，最终还是要回归到产品竞争力和组织稳定性上。而这两点，云鲸眼下都面临着不小的挑战。