2026年初，以“金玉满堂”系为代表的分期商城变相高息放贷业务被媒体集中曝光，年化利率超100%的模式将大量急需资金周转的消费者推入债务深渊。监管部门随后介入关注和调研，金玉满堂App于3月14日突然下架。

然而，旧平台退场并不意味着违规业务的终结。近期，一款名为“情绪价值”的分期购物App迅速蹿红，被不少业内人士指认为“金玉满堂”系的新“马甲”。

马甲疑云：同一操盘手的不同“皮肤”？

金玉满堂系被业内视为地下现金贷的核心派系。据多方权威报道透露，背后的操盘手是一位自称“东哥”的“90后”，曾参与过714高炮浪潮，后出海暂避风头，2024年高调回归。据报道，知情人士称，“东哥已换了马甲，上线了不少新平台，其中一个核心的平台叫'情绪价值'”。

情绪价值App的运营主体为情绪价值互联网科技（广州）有限公司。工商信息显示，该公司成立于2025年11月，位于广东省广州市天河区，是一家以从事互联网和相关服务为主的企业，法定代表人为许航嘉。今年6月6日，该公司注册资本从100万元人民币增至500万元。应用宝数据显示，情绪价值App目前下载量已达1.3万。

情绪价值App在官方介绍中自称“一款专注于时尚购物的App”，主打“0元下单、收货后付款”的先用后付模式，首页显示消费者可申请最高20万元的循环购物额度。然而，据网上多名消费者反映，该平台实际构建的是一套以高溢价商品为载体的高息借贷体系。

记者实测发现，以iPhone17 Pro 256G银色款为例。该商品在情绪价值App的直购价为8536.5元，同款在京东苹果自营旗舰店售价为7899元，如果采用国补仅需7399元。选择“先用后付0元下单”方式后，情绪价值App上的商品价格会自动默认为90天分期付款，共分6期支付，首期2276.4元，剩余5期各1821.12元。这即意味着，与传统平台“先用后付”价格不变不一样的是，在情绪价值App上，若全部完成分期后，消费者实际上需要支付该手机的价格高达11382。与京东价相比，仅该商品溢价便已达45%左右。

情绪价值App截图

记者注意到，该平台上几乎所有的商品都存在此“先用后付”大幅溢价的情况。而且值得关注的是，除商品溢价外，消费者还需支付三笔额外费用：订单金额3%的签约费、30元合同费、80元电子数据存证费。以上述手机为例，三笔费用合计约366元。将这笔费用计入总成本后，商品溢价高达近50%。平台在《商品购前须知》中称，相关费用由第三方服务商提供技术接口服务，由用户直接支付给服务商。但从黑猫投诉平台上来看，许多消费者对此并不认可，“在情绪价值App上购买物品，每下单一次就要扣签约费用，很不理解，这个不应该都包含在还款里面的吗？”

情绪价值App截图

黑猫投诉截图

按照中国人民银行公告〔2021〕第3号关于“贷款年化利率应以对借款人收取的所有贷款成本与其实际占用的贷款本金的比例计算”的规定，结合IRR内部收益率公式测算，情绪价值App该笔分期业务的年化利率超过700%。

投诉正在累积：

签约费强制收取不退、高溢价、暴力催收等

在黑猫投诉等平台上，关于“情绪价值App”或“情绪价值科技”的消费者投诉正在快速累积。而且投诉内容高度集中，主要围绕三大问题：

签约费等费用强制收取且不予退还。这是数量最多的投诉类型。多名消费者反映，收费标准为订单金额3%的签约费，叠加30元合同费和80元电子数据存证费，所有费用需在下单环节一次性前置支付。有消费者于2026年5月21日通过情绪价值App下单两部手机，支付签约公证费700元，后续取消订单后平台不予退款。

该消费者质疑这是“霸王条款”，严重违反消费者权益。另有消费者于2026年7月下单两部手机，支付签约公证费700元，取消订单后同样遭遇退款被拒。消费者反映，上述费用在下单时被强制绑定，无法自主取消。

黑猫投诉截图

商品的超高溢价，也是消费者们投诉的“重灾区”，不少消费者认为情绪价值App涉嫌价格欺诈。有消费者投诉称，平台内售卖的黄金、数码等商品由多家不同入驻商户分开发货，但全部商品定价远高于京东、天猫及线下门店的全网公允市场价，溢价幅度极高。2026年7月，有消费者反映被客服“忽悠”分期购买了多部手机，原价5000多元的iPhone17在情绪价值App上售价8428元，另外还被收取300多元一台的签约费用。

黑猫投诉截图

此外，消费者投诉还集中于该平台的暴力催收与威胁爆通讯录问题。 2026年7月27日，有消费者投诉称，其在情绪价值“速达鸭”有一笔订单到期，在尚未逾期的情况下试图与客服沟通协商，却遭遇客服辱骂和态度恶劣对待，并受到暴力催收威胁。该消费者表示，平台还威胁骚扰其通讯录。另有消费者反映，3个月利息高达5000元，且被收取莫名其妙的签约费。有投诉将问题概括为“商品价格虚高、变相高利贷、收取额外手续费”。

黑猫投诉截图

分期商城“换壳”之下的监管挑战

而此前金玉满堂的运作逻辑与此如出一辙。不少权威财经媒体曾报道，有用户在金玉满堂以16318元高价下单一款手机，仅拿到7000元套现资金，平台10天后即要求偿还第一期5000多元欠款。按照120天分12期的还款周期，实际需还款总额为16318元，折合年利率约400%。金玉满堂被曝光后，App于3月14日突然下架，并修改商城内商品价格，“先享后付”功能也被暂时取消。然而，旧平台的退场并未终结这一模式。

从金玉满堂到情绪价值，两个平台在业务模式上高度相似——均以分期购物商城为外衣，以高溢价数码产品为载体，通过“先用后付”功能实现变相高息放贷。金玉满堂下架后，情绪价值App迅速填补市场空白，成为贷款中介圈内热推的“新产品”。

值得关注的是，据媒体报道透露，金玉满堂系背后的操盘手据称曾参与714高炮浪潮。从714高炮到分期商城，从金玉满堂到情绪价值，变的或许只是产品形态和平台名称，不变的是以高息牟利的商业本质。

2026年3月，金融监管总局已对多家平台运营机构进行约谈，要求规范营销宣传、清晰披露息费信息、依法合规开展催收。然而，分期商城“换壳”模式的持续蔓延表明，如何穿透形式认定实质、有效阻断违规平台通过变更应用名称和运营主体规避监管的路径，仍是摆在监管部门面前的一道现实课题。