狮桥的ABS融资机器，又往前转了一圈。

据狮桥集团官方公众号披露，2026年6月18日，狮桥集团成功发行“狮桥中信证券普惠2号1期资产支持专项计划”，本期产品融资规模8.20亿元，优先档利率为1.95%。

这也是“狮桥中信证券普惠2号1-X期资产支持专项计划”的首单产品。

截至目前，狮桥集团已累计发行72单资产证券化产品，融资规模达到649亿元。相比此前“惠农2号”储架收官时披露的71单、641亿元，本次普惠2号首期发行后，狮桥ABS累计发行规模继续上行。

1.95%的优先档利率，它意味着狮桥ABS发行利率进入“1时代”。对一家以商用车金融、融资租赁和普惠金融为核心叙事的平台来说，低利率背后既是资本市场对资产证券化产品结构的接受，也意味着狮桥对底层资产回款、资产服务和持续融资能力的依赖进一步加深。

1.1.95%的低利率：资本市场继续买单

从公开披露信息看，本期ABS规模8.20亿元，优先档发行利率低至1.95%。

对资产证券化产品而言，优先档利率下降，通常与入池资产质量、现金流稳定性、交易结构、增信安排、市场资金面和投资者认购情绪有关。利率越低，意味着发行人获得资金的成本越低，优先级投资者对该期产品的风险收益定价也越低。

但这里需要区分一个关键问题：资本市场买单的，是经过筛选、分层和结构化安排后的资产包，而不是对狮桥全部经营行为作出无条件背书。

ABS的核心逻辑，是把分散的租赁债权、贷款相关资产或应收现金流打包，通过优先、次级等分层安排出售给投资者。投资者更关注的是入池资产能否按期回款、现金流能否覆盖优先档本息、增信措施是否充足，以及资产服务机构能否持续履职。

1.95%当然是一个漂亮的融资价格。它说明狮桥在资产组织、证券化发行和资本市场沟通方面仍然保持较强能力。尤其是在商用车金融这类相对垂直的资产领域，能够连续发行ABS，并把优先档利率压到2%以下，本身并不容易。

但低利率也会带来另一个问题：融资成本越低，业务扩张的动力越强；融资循环越顺畅，对底层资产质量的要求也越高。对狮桥而言，真正重要的不是某一期ABS利率降到多少，而是这种低成本融资能否长期建立在稳定资产质量之上。

2.惠农2号收官，普惠2号接棒：ABS循环没有停

此次普惠2号首单发行，还有一个信号值得关注：储架切换。

不久前，狮桥披露“惠农2号”储架完成14期发行，累计ABS发行71单，融资规模突破641亿元。现在，“普惠2号”首期落地，累计发行变成72单，融资规模提升至649亿元。需要说明的是，641亿元与649亿元之间并非简单的“8亿元增量”对应关系——641亿元是“惠农2号”收官时点已发行ABS的本金合计，649亿元则是纳入“普惠2号”首期8.20亿元本金后的新累计数，口径均为已发行ABS的融资本金总额，未包含利息或循环购买带来的规模变动。

这说明狮桥并不是完成一个阶段性融资后暂停，而是在旧储架收官后迅速启动新的储架产品。

这套模式的好处很明显。资产证券化可以帮助狮桥把存量资产转化为流动资金，再支持新增投放，形成“资产投放—证券化融资—资金回笼—再投放”的循环。对于商用车金融平台来说，这种资金循环能力决定了业务扩张速度，也决定了其能否持续服务小微车主、小车队和基层经营主体。

狮桥官方也在披露中强调，其深耕实体、服务普惠，关注农村地区与小微企业金融可得性，并希望通过资产证券化等工具缓解基层经济主体融资难、融资贵问题。

商用车金融天然带有普惠属性：客户往往是个体司机、小车队、农户或小微经营者；车辆既是生产资料，也是收入来源；融资需求真实存在，传统银行又未必愿意直接服务这类分散客群。

但也正因为客户下沉，风险管理难度并不低。商用车金融受货运行情、车价波动、二手车处置、司机收入、区域经济和油电成本影响。一旦行业周期波动，底层客户现金流承压，平台就需要在资产回收、客户沟通和贷后处置之间做更精细的平衡。

ABS可以提供资金，但不能消除资产端风险。普惠2号接棒惠农2号，说明狮桥的融资通道仍然顺畅

3.低成本资金之后，狮桥还要回答司机端问题

狮桥这次发行8.20亿元ABS，对于一家商用车金融平台来说，真正的信用不只存在于ABS发行文件里，也存在于司机、车主和小微客户的具体体验中。

此前，围绕狮桥的市场讨论并不只停留在融资能力上。外界也关注其融资租赁、助贷、车辆处置、费用透明度和贷后管理等问题。需要强调的是，相关投诉或争议并不能直接等同于监管认定或司法结论，但它们提醒市场：商用车金融不是单纯的资产生意，也是一门高强度的消费者权益保护、精细化运营管理和重线下服务的生意。

在资本市场，狮桥面对的是机构投资者、评级框架、资产分层和现金流模型；在客户侧，狮桥面对的是具体司机、车辆、合同、费用和逾期处置。前者看的是资产包表现，后者看的是金融服务是否透明、合理、有边界。

低成本融资当然重要。如果狮桥能以更低利率获得资金，理论上有助于改善其资金成本，也可能为服务小微车主提供空间。

尤其是当狮桥把“普惠”放在新储架名称里，市场对它的审视维度也随之拓宽。普惠金融的核心不仅在于融资端的规模和成本，更在于基层客户能否在实际金融服务中感知到“普惠”的内涵——合同条款是否透明、综合融资成本是否合理、贷后沟通是否规范。

狮桥走到649亿元ABS规模，已经不是一家小型融资租赁机构。商用车金融最终比拼的，不只是融资成本，而是资产能否穿越周期，风控能否守住边界，客户能否真正获得清楚、透明、可承受的金融服务。

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