腾讯新闻《一线》作者 马小

编辑 刘鹏

3月11日，北京量子之歌科技有限公司（简称“量子之歌”，NASDAQ：QSG）2025财年第二季度财报（指2024年10月1日至2024年12月31日的季度）。

报告期内，量子之歌实现营收7.26亿元，环比下降10.3%，同比下降25.9%。对于营业收入的下降，财报解释称，这一变化反映了公司有意从流量驱动增长转向高质量增长，战略重点是银发经济市场。

虽然营收有所下滑，但是净利润实现上升，报告期内净利润为1.268亿元，环比增长57.1%，同比增长17.8%。2025财年前六月累计收入15.37亿元，去年同期累计收入为18.50亿元，同比减少16.90%。2025财年前六月累计净利润2.07亿元，去年同期累计净利润为1.74亿元，同比增长19.02%。

量子之歌的主营业务是为成人提供在线学习服务，旗下有提供知识学习的平台启牛学堂、讲真平台等。

近年来，随着老年人消费需求增加和银发经济的发展，量子之歌进入老年服务领域，推出老年人的兴趣学习平台千尺学堂。千尺学堂在线上先后推出书法、八段锦、站桩、钢琴等课程；在线下推出景德镇、武当山、青城山等游学产品。量子之歌还提出，构建“15分钟学习圈”，以最终打通“老年教育最后一百米”的服务链条。

此次财报显示，截至2024年12月31日，量子之歌的注册用户总数从2023年12月31日的1.124亿增长24.2%至2024年12月31日的约1.396亿。付费学习者2025财年第二季度约为30万。

值得注意的是，量子之歌在报告期内毛利润达到6.04亿，这意味着其毛利率达到83%。

不过，量子之歌的营销费用支出较大，2025财年第二季度销售和营销费用为4.07亿元，占到报告期营业收入的56%，而去年同期的销售费和营销费用为6.571亿元。而且，在此前多年，量子之歌的营销费用更高，据其招股书显示，2021和2022财年的销售和营销费用分别为16.95亿元、22.55亿元，占总营收比重达到96.3%和78.6%。

站在老年人教育的风口，在会员和利润增长的同时，量子之歌也面临着消费者的质疑和投诉。某投诉平台显示，截至2025年3月11日，可搜索到涉及启牛学堂的投诉超过3700条，涉及的投诉内容包括退款难、诱导消费、虚假宣传等。