距离微贷网上市已经一周有余，其股价虽在第二个交易日跌至最低9.75美元，但最近几日仍然在发行价10美元上下浮动，并未出现较大的跌幅。

相比起微贷网所在地杭州地区整个P2P市场的“血雨腥风”，微贷网以7年累计交易2200亿（据官网披露）、200亿待收（截至2018年10月）、车贷市场35%的份额（根据其招股书披露）作为行业排头兵、领头羊，稳稳地居于钱江新城，面朝滚滚江水，迎着凛冽江风，颇有些悲壮的色彩。

微贷网已更新官网首页，股票代码WEI，像一面旗帜昭示着微贷网的下一个征程

微贷网股价虽略有下跌，但称不上“暴跌”，比起P2P行业的雷潮阵阵，已算平稳

“新的起点”不是谦虚

是真的“生死战”

在微贷网上市成功后，包括创始人姚宏在内的一众高管在接受媒体采访时纷纷表示，微贷网的上市不是为了融资，上市对微贷网来说，是“新的起点”。

在中国复杂的营商环境下，企业“上市圈钱”成了很多人对“IPO“的基本理解。但在互联网金融这个语境之下，所谓“新的起点”、“不是为了融资”，还真的不是“谦虚”，甚至可能是肺腑之言。

就微贷网的体量而言：

200亿的待收，以其发行价10美元计，整个公司的估值甚至不到50亿人民币，其所募集的资金跟其本身体量相比，只能说是缓解其企业运营过程中的部分流动资金，对于整个微贷网来说，真可以算得上是杯水车薪。

从这个角度看，其赴美IPO对于自身对于行业，更多的是一种象征性的意义。而这种象征性的意义在此时此刻，对于整个行业来说，显得尤为可贵。

从2018年6月开始，微贷网总部所在地杭州，就开始了P2P行业的滑铁卢之战，一直持续到10月，暴雷平台达百数。而随着年关将至，合规大限的来临，杭州市场上尚有数百家待收较低的平台面临清退。这一波“尾潮”的来临，也许不如年中暴雷潮那般震荡，但是跌跌宕宕之中，整个行业的前景仍然不容乐观。

而由于P2P市场的整个波动，杭州借贷市场的窟窿已达7000亿，供应链金融的美梦，似乎也随着草根的清盘，变得支离破碎。市场的根基不稳，狂潮之中如何行船，真的在考验着7年老品牌的运作实力。

对于微贷网来说，大旗竖起来了，而生死之战远未结束，而这也确实是一次“新的起点”。

微贷网面临的不仅是整个经济形势的压力

自身的业务也面临不破不立

一、市场见顶

微贷网35%的市场占有率，位居车贷行业市场第一，超过第二到第十名总和。2018年9月底更新的招股书显示，微贷网约八成营收来源于车贷。

2016年、2017年和2018年上半年，车贷占公司净营收的比例分别为87.5%、79.4%和78.9%。然而，作为主营业务的车贷也慢慢靠近它的天花板（没有数据支撑）。

1.规模缩减

无论是因为市场波动，还是因为之前疯狂扩张的后遗症，微贷网的待收在逐步缩减，而随着业务规模的缩减，微贷网的财报数据全面下滑。2018年上半年，微贷网的净利润为3.07亿元，同比增长仅为14%。相比之下，2017年全年，微贷网的净利润同比增长超过63%。

2.利润增速下滑

线下门店大幅扩张的后遗症，可能是吞噬微贷网利润的元凶之一。2017年，微贷网完成了“500家线下门店”的扩张计划，成本支出也因此由2016年的12.4亿元，翻番至24.8亿元。今年以来，公司由扩张转为收缩，开始关闭部分门店，但截至2018年上半年，也已经产生了12.5亿元的成本支出。

3.逾期上升

同时，逾期率的上升，也减少了微贷网的利润。截至2018年9月底，微贷网的总逾期率为4.57%，比6月底时上涨了1.25个百分点，逾期90天以上的M3借款更是高达2.18%。

二、现实更为刺眼

除却这些扎眼的数字，微贷网门店的表现貌似更能鲜活地展现微贷网光辉业绩之下，车贷实际业务开展中的“惊险刺激”场面。

车贷业务本身具有较强地域性：

而不同地区的车贷市场就如同一个个小江湖。一辆二手车被拆出十几二十个的GPS定位器，就是这个市场蓬勃发展的“衍生品”。因逾期未还款，门店工作人员扣押车辆，而本地人召集“亲朋好友”开吊车把车抢回来，而后门店人员又偷偷再抢回来的拉锯战，频繁上演。

互金第一现场了解到，微贷网位于台州的一家门店，十月份交易量不足1笔；也就是说，如果十月份最后一个工作日该笔交易成交，该门店十月份的总交易量为一笔，而额度不足3万元。

1.“跨维度”打击

微贷网在对外宣称的风控、数据、用户以及金融科技方面的积累，一直都是紧紧围绕在车贷业务周围。而“抵押登记+GPS”的杀手锏显然不是印度神油，除了面临自身业务增长的天花板，来自“异业”的跨行挑战显得更为刺痛。

2.来自“无抵押”的冲击

2017年、2018年是互联网金融最为“疯狂”的两年。信用贷开始深入人心，凭借着身份证、芝麻信用即可轻松借到数万、十数万的款项，已经涵盖了大部分互联网个人用户的需求。

相比这类信用贷的“用户体验”来说：

车贷似乎已经是“上个世纪”的产物，大额度的信用贷在很大程度上在不断蚕食车贷的市场。

另一方面，基于流水、票据、高管个人征信的商户贷、企业贷也在蓬勃发展，使得车贷业务从主流变成了夹缝中求发展。

那么基于车贷市场的整套体系，在未来这部分市场不断萎缩的前提下，其实际的价值能有多大，值得让人思考。 

微贷网也不是没有想过，或者说也在实际去努力跳出车贷这道“围城”。

2017年年初，微贷网已经开始在有意扶植现金贷平台的建设，也跟不少创业团队沟通合作涉及这一部分。2017年11月，亿欧曾发表《监管压顶，微贷网疑涉足现金贷，创始人姚宏回应不清楚》一文，当时正值现金贷野蛮生长期，微贷网在其投资端APP上架了一款名为“借365”的无抵押小额信贷产品，最高授信额度8000元。

这是微贷网首次公开涉水现金贷。

微贷网通过客户端为“借365”做了客户导流

可惜的是，微贷网迟了一步。2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确了对现金贷的监管。

自此，现金贷告别了“高歌猛进”的“野蛮生长”。

事实上，除了“借365”外，与微贷网有直接和间接关系的还有三款现金贷产品：多米贷、微易融和微米贷。

微贷网早期为微米贷提供直接导流服务，目前微米贷已停止运营，不过对于它的投诉却并没有停止。在“聚投诉”平台里搜索“微米贷”发现，暴力催收恐吓、频繁骚扰借款人及通讯录好友、侵犯个人隐私公布借款人照片等声音不绝于耳。

3.错过融资租赁“新金融”风口

迟迟不见微贷网出手的：

除了信用贷市场之外，似乎2018年的“车金融”也未看到微贷网的触手，霸占电影院大屏广告的“弹个车”与“毛豆新车”的背后，并不见微贷网的身影，而这两家却显然拥有着把控整个车金融市场的潜力。

而今年9月，弹个车的母公司大搜车完成了新一轮5.78亿美元的融资，折合人民币约40亿，也是本年度最大融资之一；10月份，毛豆新车母公司车好多完成C+轮1.62亿美元融资；花生好车也宣布完成2.1亿美金B轮融资。

对比微贷网上市后不到50亿人民的市值，不知道在姚宏的心里，是作何感想！

结        语

微贷网已在车贷市场深耕七年之久，而今年正处于内忧外患之际，在商业模式上又面临着前后堵截，作为P2P行业的领头羊、老大哥，未来之路何去何从，实在是上市之后微贷网的第一思考。