昨日，嘉银金科公布财报。2025年全年，嘉银科技净收入62.22亿元，同比增长7.3%；净利润15.36亿元，同比大增45.4%。促成贷款总额1290亿元，同比增长28%。光看全年数据，非常漂亮。

四季度促成贷款仅242亿元，净收入10.90亿元；净利润更是从三季度的3.765亿元直接跳水至1.01亿元，环比降73.17%。四季度的表现，直接把底裤都露出来了。

海外业务倒是成了唯一的亮点。印尼地区业务规模同比增长约187%，墨西哥全年放款总额同比增长约105%。但毕竟海外基数小，显然撑不起国内的窟窿。

抵押总部大楼贷款6个亿后，现金也仅剩6180万

比业绩可怕的，是现金流。

截至2025年末，嘉银科技账上现金及现金等价物仅剩6180万元。什么概念？2024年同期是5.4亿元，一年蒸发近九成。就连全年最充裕的二季度，也只有3.16亿元，比2024年末还少了41.5%。

对比一下同体量的小赢科技，四季度现金及现金等价物是9.87亿元，是嘉银的近15倍。这差距不是一点点。

图：对比

更令人费解的是，账上都快没钱了，嘉银还在坚持分红和回购。2025年8月，董事会把股份回购上限调到了8000万美元，截至今年3月底，已经花了3040万美元回购。年度股息也提高到税后净利润的30%。

一边现金见底，一边大手笔回馈股东。同时，公司预计2026年一季度贷款促成额185亿-195亿元，环比继续下滑近20%。

也就是说，最难的时刻可能还没过去。

与此同时，根据财报公布，其旗下子公司于25年底，抵押贷款借了6个亿，利率3.5%。用来度难关。而抵押物可以确定是其位于上海浦东的陆家嘴基金大厦。

2024 年 12 月，嘉银科技（JFIN）公告以约13.5 亿元现金收购该物业，建筑面积约4.35 万㎡，2025 年 3 月完成交割并计入财报，作为公司固定资产，后续按折旧后账面价值在 9-10 亿区间波动。在此之前，该公司表示收购基金大厦后将整体迁入，作为集团新总部。

图：陆家嘴基金大厦

以互博哥所在的成都为例，抵押贷款目前住宅大部分集中在2.5%以内，商业2.5-2.7%。所以也可见，嘉银金科的该笔抵押贷款利率明显高于市场价。

合作机构悄然流失，白名单对不上账

嘉银科技董事长在财报中表示，公司正与79家金融机构合作，另有53家洽谈中，强调已被大多数合作方列入白名单。

但据博哥统计，嘉银科技合作持牌机构仅31家，以消金公司、民营银行、城商行为主，与官方表述相差一倍还多。

如管理层电话会议所述真实的话，那么意味着有半数合作金融机构未上白名单。

图：合作机构

嘉银科技旗下核心助贷平台你我贷和极融借款的用户协议显示，其中江苏银行、盛京银行、富滇银行、临商银行、伊春银行、齐齐哈尔农村商业银行（奇智长农行）、韩亚银行（中国）、四川天府银行、新网银行的合作机构白名单中并未出现嘉银科技及上述子公司。

除此之外，还有投诉榜活跃的新疆银行也未见白名单公布与嘉银合作。可见，白名单的执行力度在新规热度过后也戛然而止。

图：极融APP内截图

而对比2025年12月披露的名单，华瑞银行、兰州银行、新疆汇和银行、浙商银行、龙江银行、营口银行等5家银行，以及唯品富邦消金、长银消金、北银消金等2家消金公司，均已退出共享信息名单。

博哥此前曾撰稿提到，这其中大部分机构是受去年10月嘉银风波影响退出的。

当然，也有新增小米消金、兴业消金，以及TCL小贷、中金同盛小贷两家小贷公司。值得一提的是，中金同盛小贷穿透后，银联商务持股48%。

总的来看，嘉银科技这波四季度的业绩变脸，不是单纯的市场波动，而是现金流、合作机构、业务规模三重承压的集中爆发。海外业务虽有起色，但短期内很难对冲国内的下滑。