最近，一张流传于互联网的金融科技公司裁员情况表引起广泛的讨论。

流传信息显示，在助贷新规的冲击下，多家金融科技公司都进行了裁员。其中，上海数禾信息科技有限公司（以下简称“数禾科技”）被传整体裁员30%。

尽管目前无法确认该传言是否属实，但从数禾科技2025年至今的经营表现来看，核心产品规模收缩、用户投诉堆积，单季出现大额亏损，大股东割肉离场等多重挑战的接踵而至，也让数禾科技面临前所未有的压力。

大股东离场背后：单季度巨亏6.84亿

今年1月，A股上市公司分众传媒发布一则公告，称将以7.91亿元的对价，出清数禾科技股权，完全退出数禾科技投资项目。

一石激起千层浪，该公告一出，立即引起业内外的讨论。

分众传媒投资数禾科技是在2016年3月，彼时分众传媒斥资1亿元获得了数禾科技70%的股权。2017年11月，分众传媒出售数禾科技13%的股权，回笼了1.2亿元。如今再将手中持有的剩余股权（占比54.97%）出售给数禾科技，至此实现完全清仓。

粗略计算，对数禾科技近10年的财务投资，让分众传媒至少盈利8.11亿元，叠加多年投资分红，整体投资收益更为可观，分众传媒并“不亏”。

比起分众传媒“离场”的决定，更让外界关注的，是分众传媒在公告中披露的数禾科技的业绩——同样也是分众传媒选择抽身的主要原因。

根据公告，2019年-2025年第三季度期间，数禾科技的经营状况十分稳定，始终保持盈利。但助贷新规实施后，互联网助贷业务的合作模式、资质审核、风险分担机制等，都有了更严格的监管要求，这对数禾科技的业绩造成巨大冲击——2025年第四季度，数禾科技单季净亏损高达6.84亿元。

因此，分众传媒选择主动退出，回笼资金并聚焦主营业务发展。此外，分众传媒还委托专业机构进行股权评估，最终评估结果是该公司所持的账面价值约为29.44亿元的数禾科技54.97%股权，评估价仅7.82亿元，评估减值率高达73.45%。

无论是大股东的离场还是股权估值的接近膝斩，都将数禾科技的经营困境暴露无遗。

数禾科技成立于2015年，旗下拥有网络小贷牌照与融资担保牌照，核心依托还呗APP开展助贷、分期信贷相关业务，其中助贷业务为核心收入来源，网络小贷牌照用于自营信贷业务，融资担保牌照用于增信服务。

与部分助贷平台不同，还呗的目标客群是中低收入长尾客户、次级信用客群等，这类客群对应的利率区间在24%-36%。找准目标客群后，通过精准的投流获客，还呗的客户规模逐渐壮大。还呗APP首页披露，截至目前，还呗累计注册用户数达1.7亿，累计交易金额约为5500亿元。

较高的利率，也让数禾科技自2019年起就持续盈利。2024年，数禾科技营收高达96.81亿元，净利润也有9.42亿元，分别同比增长28.72%、21.8%。

2025年10月，助贷新规正式落地，24%的贷款利率约束，让不少助贷平台受到间接冲击，而数禾科技的“不良反应”尤其剧烈。

随着持牌金融机构的白名单合作趋紧，数禾科技的资金来源愈发紧张，在贷规模也出现明显缩水。根据21世纪经济报道披露，截至2025年6月末，还呗的整体贷款规模约为500亿元，但截至该年年末，就下滑到450亿元左右。

贷款高利率被约束，叠加在贷余额缩水，共同导致数禾科技2025年第四季度出现6.84亿元的巨额亏损。

用户投诉堆积，欲出海寻找新增长点

然而，虽然还呗APP首页明确标注，还呗的综合年化利率为7.2%-23.99%，符合监管要求，但从众多用户投诉来看，还呗依然存在用户融资成本远超红线的情况。

黑猫投诉平台上，商家“还呗”一共积累了33931条用户投诉，这些用户投诉大多聚焦于还呗过高的息费和不当催收。在消费保平台，也频有用户投诉还呗息费过高。

如一名消费保用户在3月10日投诉称，其通过还呗平台借款16900元，月还款金额1697.72元，且存在隐藏费用、拆分利率等情况，最终总还款金额20372.64元，实际年化利率达36%。在助贷新规实施后，该用户去找还呗平台客服退款，对方却强调2025年收取35.99%的利息是合法合规的，不肯退款。

如果说这名用户的借款还是在新规实施前，有一定的辩驳空间，那另一名用户的投诉，则可以佐证还呗的高息费问题。

3月7日，一网友在消费保平台投诉称，自己于2026年1月5日在还呗借款5000元，分12期每期还款472.77元，属于过高收费，要求还呗退还多支付的利息。若使用内部收益率（IRR）方法计算，这笔贷款的综合年化利率为26.81%，已经超过24%的合规区间。

堆积如山的关于高息费的用户投诉，持续侵蚀着还呗的品牌价值。而监管的持续加强，更是让数禾科技长期依赖的“高息差+强催收”盈利模式走向终结。

面对日益逼仄的生存空间，数禾科技的选择是——出海。

最近，数禾科技在某招聘平台悄然上线多个职位，其中便有“西班牙语产品运营”与“产品运营（西班牙语）”“西班牙语翻译实习生”等职位需求。而西班牙语翻译实习生岗位的其中一个岗位要求便是“参与墨西哥等西语市场的内容/产品本地化”。

此外，还有市场传闻称数禾科技的墨西哥负责人，将是某头部上市互金的墨西哥负责人。种种迹象都指向，数禾科技将下一个增长点放在墨西哥等拉美市场。

这似乎是国内互联网金融平台的标准剧本：在国内监管收紧时，转向监管尚宽松的海外市场复制商业模式。

但墨西哥市场早已不是蓝海。近几年，墨西哥几乎成为国内中资互金的出海圣地，度小满、360、马上金融、哈啰、拍拍贷、你我贷、洋钱罐、乐信等众多中资互金都在短时间内陆续挤入拉美市场，市场竞争加剧。

之所以颇受中资互金的青睐，一个重要原因是墨西哥没有全国统一的固定信贷利率上限，另一方面也因为墨西哥拥有庞大的人口基数与可观的GDP规模，且存在大量未被传统金融机构覆盖的潜在目标客户，信贷需求旺盛。

但同时，墨西哥信贷市场对产品、催收等方面的要求较高，当地放贷业务必须持牌经营，且存在多方联合监管机制，文化差异、数据合规、税务风险、资金安全等挑战层层叠加之下，也有不少中资互金出现水土不服。数禾科技之前，就有摩比神奇等中资互金因各种原因退出墨西哥市场。

数禾科技的出海尝试，更像是在国内增长见顶后的被动选择。问题症结在于，一家在国内尚未完全解决合规问题、投诉缠身的平台，能否在海外建立可持续的合规运营体系？

当行业收缩已成定局，那些依靠监管套利、高息差、激进催收构建的商业模式，终将回归金融的本质——风险定价能力、合规运营水平与可持续的盈利模式。数禾科技的未来，或许取决于其能否真正告别旧模式，重构合规体系和业务逻辑，而不只是出海“冒险”。