3月27日，海尔智家（600690.SH）发布2025年年报。财报发布后首个交易日，股价迎声下跌3.21% 。

从年报数据来看，海尔智家2025年营收首次突破3000亿元大关，达到3023.47亿元，同比增长5.71%。

但“高开低走”的业绩及股价反差背后，海尔智家人均销售收入、人均创利均显著低于美的集团（000333.SZ/00300.HK）、格力电器（000651.SZ）两大同行。

作为海尔集团掌舵人的周云杰，显然未能摆脱企业发展的固有影子：比流量，难望小米集团（01810.HK）创始人雷军项背；比创新与破局，难比肩美的集团董事长方洪波。也因此，即便足够努力，周云杰终究更像一位勤勉的执行和“守成”者，就任数年仍难摆脱海尔创始人“张首席”的影子。

人效落后

财报数据显示，2025 年海尔智家的人均创收为 224.0 万元，人均创利 14.9 万元；同期美的集团人均创收 230.9 万元，人均创利 22.1 万元。

按同一口径计算（人均创收 = 营业收入 / 员工人数，人均创利 = 归母净利润 / 员工人数），海尔智家的人均创利水平仅为美的的 67.4%，人效差距十分明显。

格力电器目前尚未发布2025年年报，其2024年人均创收261.0万元/人、人均创利44.2万元/人。2024年，海尔智家人均创收233.0万元/人、人均创利15.9万元/人，而2025年这两项核心指标双双下滑。

与此形成鲜明对比，美的集团2025年人均创利较2024年增长13.3%。 

人均效能直接导致海尔智家规模效应难以转化为盈利优势，2025年公司毛利率26.66%、净利率6.67%，均同比下滑；期间费用率合计高达19.08%，高于美的15.53%和格力2024年的10.26%，再加上董事及高管薪酬总额同比增长95.08%，进一步推高运营成本。

海尔智家人均效能的持续低迷，并非单纯的运营细节问题。在G2看来，这或许并非管理层未意识到问题，而是核心管理层普遍年龄偏大，当前首要诉求偏向安全落地、平稳过渡，改革攻坚的动力不足，更倾向于将结构性调整留给后续团队。

财报数据显示，海尔智家核心董监高团队（剔除独立董事、监事）平均年龄约55岁，其中董事长李华刚57岁、副董事长宫伟53岁，核心高管多集中在53—57岁区间，年龄结构整体偏老化。

勤勉守成

海尔集团现任掌舵人周云杰，1988年毕业于华中科技大学，一毕业便加入海尔，37年来从未跳槽，从生产线上拧螺丝的普通员工，一步步成长为集团掌舵人，干过销售、管过质量，也管过工厂、研发，始终秉持着“螺丝钉”精神，勤勉务实、严谨细致，将海尔创始人张瑞敏确立的战略落地执行，推动海尔在智能制造、海外布局等领域稳步推进。

但这份勤勉，似乎更多囿于“执行者”局限。

作为对比，59岁的美的集团董事长方洪波，2025年大刀阔斧，在行业整体承压下，美的对标小米，着力推进DTC（品牌直达消费者）改革、人才梯队调整及AI转型，“交班”铺路意味明显。

目前，美的集团已形成80后主导副总裁层、90后进入事业部核心管理序列的年轻化格局。

而2025年海尔智家新一轮管理层换届完成，李华刚当选董事长并获聘总裁，宫伟当选副董事长，同时聘任多位高级管理人员，完成各专门委员会委员选举，标志着公司治理结构进入新阶段。

但结果就是，海尔智家核心董监高团队（剔除独立董事、监事）平均年龄约55岁，整体年龄偏大，经验有余，锐度不足。

流量背后

事实上，传统家电当下除了受地产行业深度调整影响外，还面临小米、追觅等新势力的强力挑战。

也是在这一大趋势下，2025年两会期间，周云杰与雷军同框亮相，两人的反差瞬间引爆社交媒体。

雷军全程谈笑风生、从容自信，如同站在新品发布会上一般，自带流量光环，其精心打造的接地气人设，不仅为小米节省了巨额营销成本，更直接带动产品销量，成为小米生态扩张的重要支撑。

周云杰略显严肃。两会临场应变后，海尔顺势推出周云杰等高管在内的社媒矩阵打造计划。

一年多的社交账号（抖音、视频号、微博）数据显示，周云杰粉丝总量超655万，抖音460万+微博195万，账号定位为用户驱动型IP，非个人人设；通过直播、用户探访、研发对话、高管连麦，助力用户需求落地。

2025年，周云杰账号取得的核心成果包括海尔兄弟IP重启，更重要的则是将网友提议的“懒人三筒洗衣机”快速研发上市，全球销量40万台。

2026年，周云杰进一步提出“三是三不是”——不是“被看见”，而是“去看见”；不是“追流量”，而是“聚人心”；不是“卖产品”，而是“创梦想”——力图通过用户反馈，直接接入研发、质量、营销、服务，倒逼组织变革。

这些当然都对，但是不是看着眼熟？

没错，这些都能从张瑞敏2005年9月首倡的“人单合一”思想中找到痕迹。

图源：海尔官网

20多年了，有赖于张首席和周云杰们的勠力同心，海尔借助卡奥斯工业物业联网平台，可以极好实现当年的思想落地。但如果仅停留于此，一个“懒人三筒洗衣机”全球销量40万台，是否该是周云杰作为海尔集团董事长该执着于的层面？

不妨看看追觅创始人俞浩都在吹哪些牛逼：什么打造百万亿美元级生态企业，还要“下饺子般上市”；什么发射200万颗卫星进太空。

山东企业实在是优点，但作为董事长，不谋全局局限于一隅，真的够吗？