近期，第三方支付行业正经历一场全方位的震荡：上市进程屡屡受挫，股权变动频繁，违规处罚接连落地，市场乱象持续暴露.....

富友支付近日第四次向港交所递交申请，再次冲击资本市场，但其业绩起伏明显、业务结构单一等问题始终伴随左右。尤其因向分期平台“爱用商城”提供支付服务所引发的用户投诉，更使其上市之路增添变数。

而已上市的连连数字，则因控股股东吕钟霖卷入资本纠纷，导致部分股权被司法冻结，市值波动风险上升。

与此同时，监管持续从严。新浪支付因未落实商户检查、违规提供代收服务等多项问题，被处以约184.47万元罚没款。1月更有盛银支付因违反商户管理等规定，领1584万元“天价”罚单。

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行业波动加剧

近期，新浪支付因四项违规行为被监管部门处罚，具体涉及：未严格落实客户身份识别要求、开立个人支付账户时未留存有效身份证件材料、为不合规代收场景商户提供服务，以及未严格执行商户检查规定。

针对上述违规，监管合计罚没约184.47万元，其中没收违法所得80.47万元，处以罚款104万元。

与此同时，行业股权层面也出现新动向。东方付通近期在上海联合产权交易所公开挂牌，以1.82亿元底价转让100%股权。该公司成立于2011年，持有全国范围内的储值账户运营Ⅰ类支付牌照，该牌照将于2026年12月到期，目前尚未换发为长期有效。

若转让顺利完成，受让方需在限期内完成增资、股东变更及牌照续展等工作。分析认为，此举背后是原股东推进战略调整、逐步剥离非核心资产的考量。

此外，上市支付机构连连数字也陷入舆论风波，其控股股东之一吕钟霖卷入一起资本骗局。据悉，吕钟霖深度参与宝利德控股集团的资本运作，而该集团实际控制人虚构上市前景实施诈骗，涉案金额超13亿元。

吕钟霖为此承担了6.5亿元债务的连带担保责任，其持有的连连数字全部股权已被司法冻结，对应市值约6.07亿港元。连连数字多次公告强调此事与公司经营无直接关联，但控股股东的个人风险仍引发市场对其股权稳定性及风险隔离机制的担忧。

值得注意的是，在行业股权与资本层面波动的背景下，第三方支付领域的违规行为仍频发。其中，违反商户管理规定、为不合规借贷提供支付通道等问题较为突出，反映出部分机构仍存在“唯利润论”的经营惯性，以及合规管理体系的缺失。

就在1月16日，银盛支付因违反商户管理、清算管理、账户管理等规定，被监管部门给予警告、通报批评，并被罚没1584万元。

而此次被罚的新浪支付，早在2020年就曾因未落实特约商户管理责任、违规开通代收业务等违法行为，被罚没1884.33万元。

02 

通道顽疾未除

从近期多个行业动态来看，支付机构为高息平台提供通道的“顽疾”仍未得到根治。

据《消费日报》报道，此前有用户在“金银花”网贷平台借款时，遭遇了高额“砍头息”。2025年12月12日，用户小范的银行卡中被转入6400元资金，当日便被扣除2227.2元，交易明细标注为“消费”。

而借款页面显示，该笔扣款名目为“担保费”，并附带提示“您当前正在签约由金银花提供的借贷服务，具体放款额度、利率、放款时间以实际审批结果为准”。

进一步查询可知，给小范打款的账户隶属于浙江商盟支付有限公司（简称“商盟支付”），而扣除其担保费的账户则是商盟支付的曾用名——商盟商务服务有限公司。

报道指出，商盟支付不仅是多个网贷平台的打款方，更是“砍头息”的主要扣款方，其扣费名目繁杂，涵盖公证费、担保费、商品费、会员费等多种形式。

无独有偶，近期正四度赴港上市的富友支付，也被曝光与宜口袋、随你花、花花卡、好会融等多家分期商城存在业务关联，且为这些高利率贷款平台提供扣款服务，间接卷入不合规借贷的支付环节。

在黑猫投诉平台上，大量投诉集中指向富友支付为分期商城“爱用商城”提供的扣费服务，涉及多起莫名扣款。

03 

行业分化转型提速

随着助贷新规落地，部分网贷平台以“分期商城”“融资担保”等名义继续从事高息借贷，支付机构仍为其提供支付通道，反映出行业长期存在的“通道逐利”惯性。

从早前POS机跳码、涉赌涉洗钱通道，到如今为变相高息贷提供支持，部分机构“什么赚钱做什么”的经营逻辑尚未根本扭转，违规收益与处罚成本之间的落差仍是诱因。

据21世纪经济报道，针对乱象，监管部门已从源头强化管控，推出专项监管措施：明确禁止支付机构为小贷公司等开立支付账户；要求对合作方内部收益率（IRR）超过24%的业务进行严格审查；严禁为高息放贷业务提供任何支付通道支持。

监管态度呈现出高压、精细与常态化特征，旨在彻底切断违规业务的支付链路，推动行业回归本源。

长远看，在持续强监管与合规成本上升的双重压力下，支付行业将加速分化。依赖违规通道业务、缺乏核心竞争力的机构生存空间将进一步收窄；而坚守合规、聚焦真实场景与科技能力的支付企业，则有望在行业整顿中获得更健康的成长机遇。

未来，监管体系仍需持续完善，增强对新型违规模式的识别与阻断能力，引导支付行业真正告别野蛮生长，走向规范、透明、可持续的高质量发展轨道。