撰文丨一视财经  东阳 

 编辑 | 高山 

近日，据澎湃新闻报道，山东滨州的彭女士在查看银行流水时愣住了：账户被划走4笔保费，累计1592.2元，而她对投保过程"几乎没有印象"，只记得点过手机弹窗广告、收到过验证码。《大同晚报》报道了一位年过六旬的老人，因被元保"0.06元购百万保险"广告吸引，不慎开通自动续费，最终在银行工作人员协助下才追回扣款。

这些"弹窗投保"与"一分购"风波并非孤例。财报显示，2026年第一季度，元保销售与营销费用高达6.382亿元，占总营收近半。天价营销费倒逼出的激进获客模式，正让缺乏数字判断力的中老年群体成为最直接的买单者。

一、弹窗里的"钩子"：首月6分钱，次月上百元

彭女士的四份保单，运作机制清晰得像一个模板。弹窗广告以"首月0.6元体验版"引流，体验期一结束，系统自动切换为月缴99.1元起的"优享版"，并同步开启免密代扣。一次点击，横跨重疾险、百万医疗险、特定疾病险，生成三家承保机构的多份合同。

张先生的遭遇暴露了链条的另一端。6分钱是入口，千元月缴是真相，连续11次扣费没有短信提醒，直到老人焦急地跑到银行求助才发现异常。

黑猫投诉平台上，类似剧情仍在密集上演。2026年5月30日，一位家属反映其58岁、小学学历的母亲被同样的"首月0.6元"广告引流，在完全不知情、未手动输入任何个人信息的情况下，被后台自动生成8份保单、绑定工商银行卡，4个月累计扣款恰好也是1592.2元。

数字的雷同不是巧合，而是流水线的印记。这正是业内所称的"魔方业务"：通过碎片化、诱导式、堆叠式页面，层层引导用户在不充分知情的状态下完成投保与续费。首月0.6元不是定价，是钩子；默认勾选的自动续费不是服务，是机关。2023年，金融监督管理总局已明确叫停此类模式，严禁借"免费赠险"引流再诱导高价升级。

为什么被收割的总是老年人？答案藏在产品定位里。元保将投保年龄大幅放宽，部分产品宣称105周岁可投，并降低职业与既往病史门槛，客群直指传统保险不接纳、又对线上操作缺乏认知的群体。当AI被用于精准投放，它帮平台找到的不是最需要保障的人，而是最容易点击"同意"的人。

面对质疑，元保的标准回应是"后台留存完整记录，流程合规，已退款"。但退款是售后成本，不是纠错。当投诉与退费被内化为经营费用的一部分，获客链路本身不会被触动——彭女士退回的1592.2元，在6.38亿营销预算面前，连零头都算不上。

二、6.38亿倒逼出的生意：AI叙事下的快消式保险

这种流水线并非偶然，而是被财报里的数字倒逼出来的。

2026年元保一季报的表面数字足够亮眼：总营收13.159亿元，同比增长35.6%；净利润3.876亿元，同比增长31.4%；经营性现金流入7.213亿元。

但翻开费用结构，故事急转直下。一季度销售及营销费用6.382亿元，同比增长29.4%，占营收48.5%，占总运营成本72.6%。2025年全年，这一费用为22.172亿元，占总运营费用的73.02%；同期研发费用仅3.65亿元，占总成本约12%。

收入结构同样耐人寻味，一季度系统服务收入9.046亿元，占总营收约68.7%，看似一家科技公司。但财报明确，该板块增长主要来自"营销与分析服务"；保险分销收入4.113亿元的增长，也部分受益于"更强的精准营销"。

两条收入线最终汇向同一个源头——流量转化。系统服务把"帮保险公司找人、读懂人、转化人"拆成了更多收费节点。元保分销的保险产品中，短期险占比长期维持在99%以上，2025年新保单数量达3066万份。短期险门槛低、决策快、转化效率高，但用户关系极短——招股书披露，2022年、2023年平台活跃用户留存率仅为11.3%和27.6%。以2025年营销费用除以新保单数量估算，单张新保单营销成本约72元。

这构成一个难解的循环：首月0.6元或1元必然亏损，只能靠后续续费填坑；用户一流失，就必须再买流量、再卖保单。快速触达、快速成交、快速流失、继续投放——保险本应是长期契约，在这里被做成了快捷买卖。

AI叙事也需要经得起工程核算，一季度元保宣称AI模型已达5000余个、特征5800余个，但财报显示截至2025年末，公司613名员工中真正从事机器学习与大数据研发的仅85人，人均需维护近59个模型。

资本市场对此已有判断，元保2025年4月以15美元发行价登陆纳斯达克，股价一度冲高至31美元，但截至2026年3月底已回落至约17.64美元，较高点接近腰斩。市场愿意为增长付费，但不会永远为叙事付费。

三、监管牙齿即将咬合

数字繁荣的代价，正在投诉平台和监管文件里持续累积。

监管并非没有红线，2021年施行的《互联网保险业务监管办法》已明确禁止默认勾选、跳转诱导、强制搭售、隐蔽扣费；2023年金融监管总局叫停"魔方业务"；2025年第三季度，中国消费者协会将低价诱导、自动扣费列为保险领域投诉重灾区。

但违法成本与违法收益严重失衡。2022年3月，元保因未按规定开展互联网保险经纪业务，被原陕西银保监局警告并罚款1万元，相关责任人被罚3000元；2024年，甘肃省消协两次点名元保保险经纪广西分公司及关联机构，指出其存在未经允许擅自投保扣款问题。

好在规则正在变硬，2026年4月10日实施的《互联网平台价格行为规则》明确要求，自动续费每次扣款前必须以显著方式提醒消费者，消费者可随时取消。

更关键的是中国人民银行等八部门发布的《金融产品网络营销管理办法》，将于2026年9月30日正式实施。该办法第十条禁止"片面宣传首期费用优惠等方式诱导消费"，禁止使用"低门槛"等诱导性用语；第十四条要求弹窗广告显著标明关闭标志并提供一键关闭；第十五条规定组合销售不得将选项设定为默认同意；第五条还要求在进入购买环节时进行显著提醒并设置强制阅读时间。

这些条款几乎逐条击中互联网保险平台的核心获客链路。当"首月0.6元"不能再被片面放大、弹窗不能再难以关闭、续费不能再静默扣款、投保前必须强制阅读条款，转化漏斗的每一层都在漏气。

更深层的矛盾，在于模式与行业的错配。保险经营的是信任与长期契约，而元保这样的流量模型经营的是注意力与短期转化。

彭女士的1592.2元退了，张先生的3000余元退了，黑猫投诉上每天仍有人在申请退款。但退款从来不是终点。9月30日新规落地后，元保这样的平台需要回答的不再是某一笔扣款是否"流程合规"，而是一个更根本的问题：如果用户的第一笔保费靠诱导、第二笔靠代扣、留存靠遗忘，这样的增长还能走多远？

保险的底色是信任，而信任无法靠弹窗获取，也无法靠退款赎回。