本文作者--诗与星空|财经作家

2025年，中国汽车品牌全球销量超过2700万辆，首次超过日本（2500万辆），成为世界第一汽车大国。

就在两三年前，各大平台上经常问的问题是质疑比亚迪等国产品牌为什么不出口。

举个不恰当的例子，《明朝那些事儿》里提到，元朝末年朱元璋、陈友谅、张士诚等各路豪杰在南方卷成一锅粥的时候，并不代表北方就是安全的，他们卷的目的，是为了击败北方的元朝。

2025年5月，工信部等多个部委约谈了车企巨头。

于是，卷王们觉醒了：真正的对手在海外。

长期以来，中国有三大品牌专注做出口，且分工明确。

一是上汽集团，依托MG子品牌和成熟的经销商渠道，MG是上汽（南汽）从英国罗孚手里收购的品牌，在欧洲有广泛的品牌认知度，专注欧洲市场；二是奇瑞，在一带一路友好国家深耕二十余年，靠性价比打天下，一半销量在海外；三是吉利，通过并购的沃尔沃，在中高端车型领域发展。

近年来，比亚迪、长安等巨头纷纷加入了出海的行列，改变了传统格局。

一、长安汽车的年报

2026年4月，长安汽车发布了2025年年报。

这是一份令投资者既欣慰又担忧的成绩单，营业收入首次突破1600亿大关，达到1640亿元，创下历史新高；然而归母净利润却从73.21亿元断崖式下跌至40.75亿元，同比暴跌44.34%，几乎腰斩。

数据来源：iFind

更令人揪心的是，经营活动产生的现金流量净额从48.49亿元骤降至18.36亿元，每股经营现金流仅剩0.19元，同比降幅超过62%。

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如此庞大的营收规模，为何换不来相应的利润回报？这背后，是长安汽车从传统燃油车巨头向新能源科技企业转型过程中必须经历的阵痛，也是中国汽车行业“内卷”加剧的缩影。

一个值得深挖的细节是，公司的扣非净利润实际上是增长的，从25.87亿元增至27.95亿元，同比增长8.03%。

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这意味着2024年的高额利润中包含了大量一次性收益（如投资收益、资产处置、政府补助等），而2025年的主营业务盈利能力实际上是改善的。

公司业绩不尽如人意的根源，是现金流。导致现金流告急的原因有三个。

一是应收账款和存货占用增加。 随着销量规模扩大和新能源车型快速上量，公司对下游经销商的账期支持增加，同时为了应对供应链波动而增加了原材料储备。

二是研发投入持续加大。 2025年，长安汽车在新能源、智能化领域的研发投入继续攀升。虽然年报尚未披露具体研发支出数据，但从购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金来看，公司仍在持续进行大规模的资本开支。转型期的“烧钱”模式仍在继续。

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三是价格战侵蚀利润和现金流。 2025年，中国汽车市场价格战从年初打到年尾，长安汽车为了保持市场份额，不得不参与价格竞争。这直接影响了回款质量和现金流状况——卖得多，但收得慢；有收入，但缺现金。

现金流是企业的血液。 当经营现金流大幅萎缩，而资本开支仍在持续，企业的资金链压力可想而知。

二、豪赌新能源转型

对于长安来说，合资品牌已经日薄西山（其实所有合资品牌都在绝境中挣扎）。

唯一能够生存下去的可能，就是新能源车。

2025年，公司销售毛利率为15.54%，较2024年的14.94%提升0.6个百分点。在传统燃油车价格战的背景下，毛利率能够实现逆势提升，是因为高毛利的新能源车型占比正在提高。

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根据行业数据，2025年长安汽车自主品牌新能源销量突破110万辆，同比增长超过60%。深蓝、阿维塔等新能源子品牌开始贡献规模化收入。

长安汽车目前已经形成了长安引力（燃油和混动）、长安启源、深蓝、阿维塔四大品牌矩阵。

三、出海是唯一的方向

根据公司披露的信息，长安汽车已在全球建立了14个生产基地，产品出口至70多个国家和地区。2025年海外销量突破60万辆，同比增长超过51%。

数据来源：iFind

在东南亚市场，泰国、马来西亚等是长安新能源车型的重点投放市场。2025年，长安汽车泰国工厂建成投产，这是公司首个海外新能源生产基地，意在规避贸易壁垒，实现对东南亚市场的本地化供应。

在中东市场，长安CS系列SUV在该地区表现良好，燃油车仍有较大市场空间。

在俄罗斯、哈萨克斯坦，已经成为长安传统优势市场。

在南美市场，巴西、智利等市场正在加速开拓。

然而，海外业务的快速增长背后，盈利问题始终是一个挥之不去的阴影。品牌建设需要长期投入，渠道建设成本高昂，且地缘政治风险（如欧盟对中国电动汽车的反补贴调查）给出海之路增加了不确定性。

这种“多品牌、全覆盖”的战略，既是机会也是挑战。 机会在于可以最大程度覆盖不同细分市场和消费群体；挑战在于资源分散、品牌定位容易模糊，且每个品牌都需要持续的营销和研发投入。

这是一场关乎生死的豪赌。