2018年年初以来，整个数字货币市场都被乌云笼罩，连续几个月深陷熊市，币王比特币一度跌至6500美元以下，并多次触探到今年2月以来的低点，甚至跌破6000美元。相比于17年年底的最高点，币王比特币跌了将近2/3，竞争币、山寨币也应声下跌，币圈内一片怨声载道。牛市到底哪天会到来？没有人会知道。但对大多数人来说，更重要的是，在漫漫熊市之中如何还能获得长期稳定的高收益！

下面，我们关注一下两条“低调”却非常重要的币圈消息：

2018年6月1日，火币平台发布火币主力指数化产品HB10指数基金；

同样是6月1日，OKEx重磅推出数字货币综合指数OK06指数基金！

指数基金是什么？为何在如此熊市之下，国内两大数字交易平台几乎同一时间推出自己的指数基金？它究竟能给我们带来什么样的价值？一系列的疑问都直至指数基金。

一、指数基金如何能救你于熊市？

1976年，Vanguard集团为个人投资者推出了全球首支指数基金，自问世以来，指数基金就一直受到人们的追捧，尤其是受到广大的业余投资爱好者的青睐。巴菲特曾在他的遗嘱中留下受托管理人应当如何投资他为妻子所留遗产的建议，他的指导意见是“将10%的现金放进短期国债，90%的现金放进某个费用非常低的标普500指数型基金”。

为什么一向严谨、不推荐具体投资目标的巴菲特会甘当指数基金的推销员？

为什么他在过去20年多次表态：“对于绝大多数投资者来说，成本费率低的指数基金就是股票投资者的最佳选择”？原因就在于指数基金能够给出一个更加全面的市场发展视角，并最终让我们更加便捷地去购买或持有一种或多种资产。

目前，数字货币市场蓬勃发展，各种各样的数字货币井喷式涌现，因某币值暴涨而一夜实现财富自由的例子不在少数，然而这其中投资陷阱也比比皆是，许多的币种纯属商业炒作，并无实际价值，这对于刚接触数字货币市场的朋友来说，很难正确区分。

如何在日进斗金却又暗流涌动的数字市场中分得一杯羹，不至于临渊羡鱼，是很多朋友梦寐以求的事情。数字货币指数基金和普通指数基金一样，能够帮助我们更加便捷地去购买一种或多种数字货币，通过多元化的指数投资来分散资金，降低投资风险，来获取最大收益。近几个月来，数字货币市场熊市持续，短期内并没有看到要逆转的迹象，此时，指数基金可以帮助让我们摆脱熊市的困扰，另辟蹊径，在牛市来临之前就获得相对长期稳定的高收益！

二、数字货币指数基金有哪几种？

投资数字货币指数基金，在一定程度上，就是投资数字货币指数。目前，数字货币市场的各大平台陆续开始推出自己的数字货币指数，供投资者参考，主要有以下几种：

1、 Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI)

2018年5月份，彭博社推出BGCI指数，凭借彭博社强大的声誉优势受到了全球市场的高度关注。BGCI指数采用市值加权计算方法，对包括Bitcoin、Ethereum、Ripple、Bitcoin Cash、EOS在内的十种加密货币的表现进行评估。同时，依照不同的数字资产，该指数划分为价值存储、交易媒介、智能合约指数、隐私资产构成等不同类别，每一类别中的成分构成略有不同，旨在追踪最大、最具流动性的加密货币市场表现，当前指数成分和权重分配如下：

2、MiX10 Index

IronChain Capital公司推出的数字货币指数：MiX10 Index，采用市值加权计算方法，主要追踪市值最大的十个数字资产。

MiX10 Index的样本空间是根据市场最近30天的交易量确定成分，并对数字资产进行了分类区别，分为四类：协议类、功能类、证券类、挖矿类，基期自2017年1月1日起，基点为100点，当前成分与权重如下：

3、Global Blockchain Index （GBI）

硬币资本推出的数字货币指数：Global Blockchain Index （GBI），同样采用加权平均法进行构造，主要包含17种数字资产，反映前17大数字资产的表现以及区块链行业经济繁荣程度，各资产的分配权重如下：

4、BB Index

BB Index采用市值平滑方法构成，主要包括市值前7、20、50的数字资产，现共有26种可供选择的投资指数，所有指数每5分钟更新一次，每月会重新审核指数构成并更新，下面以B7和B20指数为例。

（1）B7：根据数字资产30日平均市值进行排序，选择前7名的数字资产纳入成分，取五月份某时的指数成分和权重如下：

（2） B20：根据数字资产30日平均市值进行排序，选择前20名的数字资产纳入成分，取五月份某时的指数成分和权重如下：

5、HB10

HB10是火币平台于6月1日发布的第一款数字货币指数基金。火币主力指数是由火币pro上线的币种中规模大、流通性好的10个币种组成。用户通过兑换HB10持有火币主力指数，间接获得兑换火币主力指数对应的一篮子数字资产的机会，使用户可以利用较小的虚拟资产投入参与一个非系统性风险高度分散的数字资产组合。

火币主力指数以上一个季度的日均成交量作为选样的核心指标，采用派许加权综合价格指数公式进行计算，持仓完全根据火币主力指数成份币种交易对及其权重的变动进行相应调整，以达到对标的指数走势进行有效跟踪的目的。

6、OK06ETT

OKEx动态选取市场上的BTC、ETH、LTC、BCH、EOS这5种数字货币，同时包含全球通用积分OKB，按照市值加权的方法编制OK06指数，该指数可以帮你最直观的把握市场整体走势。OK06ETT旨在通过追踪OK06指数，高效地享受数字资产市场整体收益。

7、ChaiNext Scale Index（CSI指数）

CSI数字货币规模系列指数是由ChaiNext团队按照规模、流动性和可投资性综合排名情况编制的通证市场系列指数，市值覆盖率达94%，共有13条覆盖不同市值区间的指数，包括CSI100、CSI5、CSI6-20和CSI21-100等，分别代表市场整体、主流币以及发展前景较好的小币种走势情况，多角度反映市场趋势，为市场参与者提供了便捷的投资分析工具。同时，CSI指数对样本币设置了严格的流动性筛选指标，并采用自由流通市值加权方法，指数可投资性强，便于后续产品开发。

三、谁是市场上最靠谱的指数？

为了选出市场上最靠谱的指数，分别利用Mix10、GBI、B7、B20、CSI5这5种数字货币指数进行定向投资，对比各指数指导下逐月投资收益率的走势。HB10、 OK06ETT及BGCI 由于是近期刚刚推出，不适合采用历史的指数点位进行分析。

投资时间长度是从2018年2月5日起，至2018年6月18日。以2018年2月5日为投资起始日，按各指数分配的数字货币权重比例，买入多种数字货币，各指数投资收益率随数字货币市场逐月变化的情况如下表所示。

综合比较5种指数的投资收益情况，各收益率随市场的变化趋势基本相同，都是在2018年2月中旬迎来收益高峰，而后由于市场震荡，3~4月各投资收益率均遭腰斩，5月又开始逐步回升。具体来看，CSI5指数的表现明显优于其他指数，从2018年3月开始，受市场波动的影响，各指数的收益率均一路下跌，但CSI5指数始终位于其他指数上方。而B7与B20则相对落后于其他指数，没能完全借助到市场上涨阶段带来的动能，投资收益不尽如人意，截止6月18日亏损已逾30%。GBI与MiX10收益则介于中间，MiX10略微占据优势。

在这5种指数投资里，CSI5指数整体表现是最好的，一方面，在ChaiNext指数体系里，各指数的成分是根据市场状况优选的，能够很好地追踪市场变化，另一方面，CSI5指数包含了市值和流动性综合排名前5的数字资产，基本囊括了最有竞争力的币种，而这5种成分的权重分配也较为合理，因此，相对其他指数来说，CSI5呈现出了快涨慢跌的趋势。

需要指出，对于MiX10 指数，其比特币的权重占56.4%，而比特币是所有数字货币中价格最高同时也是价格变化最剧烈的，曾一度升至近20000美元，后又跌到6500美元以下，同时， EOS、Ripple等较具潜力的币种并没有考虑在内，因此一旦比特币价格大跌，MiX10 指数的投资收益就会受到很大影响。

对于HB10和OK06ETT这样的由交易平台推出的指数基金，虽然具体收益还不明朗，但由于平台的发展势头良好，指数基金一经推出，就得到了投资者的大量抢购，例如火币的指数产品HB10，由于比较火爆，平台提前关闭交易。

四、如何投资数字货币指数？

一般来说，优秀的数字货币指数能够紧紧跟踪市场变化，为投资者带来丰厚收益。在选择指数时，投资者应当注意以下几点：

首先，一定要明确投资目标。如果你想投资Bitcoin、Ethereum等主流币，那么类似于CSI5、Mix10这样的指数比较合适；如果你想投资小众但较具发展前景的竞争币，那么CSI6-20和B20XX是较优选择，CSI6-20是选择前20名的数字资产后排除CSI5成分，剩下的纳入成分，B20XX则是前20的数字资产排除B7后构成的；如果在你的投资中，主流币和竞争币都想涉及，那么诸如B20或CSI20这样的指数则是最优选择。

其次，选择跟踪成长性较好的指数。成长性较好的指数，在保证收益的同时，风险小、回报优，能够稳中求好，实现收益最大化，一般通过历史数据和市场上涨速度来判断指数的成长性。

最重要的，要选择投资“跟踪误差”较小的指数基金。在投资指数时，一般希望指数基金能够完全复制指数以往的业绩表现，达到短期波段操作或长期资产配置的投资效果。判断一个指数基金是否投资操作良好，关键看其是否具有良好的复制表现，也就是“跟踪误差”较小。在这几个指数中，基于高可用技术架构的CSI指数在可投资性方面具备一定的优势，对超过100家交易所行情数据进行复杂验证，发布频率最高达6s，能够有效降低指数基金的“跟踪误差”。“跟踪误差”可以根据指数及跟踪该指数的基金历史数据进行计算，同时指数基金管理方也会定期公布“跟踪误差”。

附录

7种数字货币指数的信息参考网站

[1] BGCI: https://www.bloomberg.com/professional/product/indices/bloomberg
-galaxy-crypto-index/

[2] MiX10: https://www.ironchaincapital.com/mix10/

[3] GBI: http://gbi.inblockchain.com/gbi_method

[4] BBIndex: https://www.coinbbindex.com/#/index

[5] HB10: https://www.huobi.com/zh-cn/huobi_index/

[6] OK06ETT: https://www.okb.com/ettPromotion

[7] ChaiNext: https://www.chainext.io/

作者简介：加密经济学研究员，能源区块链布道者，研究范围主要涉及数字货币指数基金、通证经济学、区块链生态治理机制等

微信号：linchen-Yep