2026年4月25日，东方甄选在一天之内，收到了4封来自当家主播的告别长文。

明明、天权、中灿、林林，离开的理由是：新任管理层的“不友好”，使得他们饱受焦虑和内耗。

根源，来自东方甄选新任CEO孙进。

2025年6月，主播顿顿离开。

2025年11月，前CEO孙东旭离场。

加上此次4位核心主播官宣辞职，东方甄选一年送走了6位核心人物。

新东方创始人俞敏洪需要思考一下，头部人才的流失，给企业带来的重伤，何时能恢复？

孙进到底动了谁的蛋糕

舆论将一切归咎于“孙进”。这个判断并非没有道理，但远不够锋利。

俞敏洪对于孙进是大力度支持的，他甚至公开评价孙进是“解决问题的高手”。

现在，人们看到了孙进解决问题的办法是：先逼走头部力量。

从董宇辉事件后，俞敏洪似乎特别害怕主播的IP价值凌驾于企业。

2026年1月的财报电话会上，俞敏洪为东方甄选设计一套矩阵账号体系。

账号的增加意味着主播数量的增加。

孙进为这套体系打下的地基是，去头部化。

单纯考虑直播带货，俞敏洪和孙进的打法没有问题。

可是，东方甄选自诞生起，不是一家产品公司。

从2021年12月首次试水直播带货起，东方甄选的核心卖点是主播的“知识魅力”。

2023年12月18日的一场直播中，董宇辉面对镜头一口气讲了20分钟人文历史，带动GMV瞬间飙升。

逼走核心主播，其实是砍掉了企业的灵魂。

孙进上任后，东方甄选直播间在线人数明显下降。新官上任想烧火，最不聪明的做法是，把能帮助自己的人，烧走了。

自营品飘红，但直播间在流血

看企业的问题，一定要通过营收数据。

2025财年，东方甄选净营收为43.92亿元，2024财年，这个数字是65亿元。

较大幅度的金额降低，是因为董宇辉被赠予“与辉同行”。

还有其他数据能看出东方甄选业绩下滑。

2025财年净利润仅为573.5万元，2024财年净利润是2.49亿元。

净利润快跌没了。

其实这很难理解，董宇辉的离开虽然让东方甄选付出了更多的“分手费”（据说是1.4亿元），可也帮助企业减少了更多人力成本。

成本减少，净利润也降低，说明东方甄选自身出了问题。

总有好消息。

东方甄选的自营产品种类已经超过800款，相应的GMV占比超过一半（52.8%）。

好消息的数量和含金量，不太够。

资本对东方甄选的态度说明一切。

截至2026年4月25日港股收盘，东方甄选股价为27.48港元/股，市值291.18亿港元。

相比2025年最高股价 ‌53.7港元/股，总市值约563.85亿港元，如今的东方甄选没了一半身家。

可以简单认为，主播的批量出走，对股价的影响太大。

直播电商的终极困局

东方甄选的困境，整个直播行业，都会遇到。

俞敏洪的难题是：到底是人成就了平台，还是平台成就了人？

不过是把整个直播电商行业的遮羞布，毫不留情地掀开了一角。

直播行业的底层比较艰难。

2021年，处于中间水准的职业主播，月薪还能拿到最高5万元；

2026年，月薪1.5万元，已经是相应级别主播的薪资天花板。

直播行业已经开始冷却。

回到东方甄选的话题上。

除了董宇辉，俞敏洪未曾在任何主播身上放权或者设置有效的激励制度。

平台和主播会在权责与利益不平衡的过程中，越来越对立。

最后的结果，就是东方甄选一天要面对四位主播的直言不讳，新任高层也会因为管理水平不够被推上风口浪尖。

俞敏洪的格局问题是罗永浩长期讽刺的。

如果一家公司害怕出现第二个董宇辉，那它也不会有第二次业绩爆发的时刻。