文/杨剑勇

自2023年三季度开始，云从科技业绩开始恢复增长，订单获取能力得到大幅提升，从而推动全年营收增收两成，2023年营收达6.29亿元，同比增长19.33%。今年延续稳健增长态势，2024年第一季度营收5440万元，同比增长19.99%。

过去，云从科技主要是To G端的业务，受环境影响比较大。如今，不断地降低To G侧的比例，加大拓展B端市场。而营收恢复增长，则说明对B端市场的拓展初见成效。

同时，得益于人机协同操作系统产品随着市场的推广，销售规模显著提升，整体毛利率较上一财年实现了稳步提高，由2022年的34.37%提升至52.29%。具体业务板块来看，泛AI领域或其他营收增速迅猛，同比增长2101%为6288万元；其次是智慧出行营收9261万元，同比增长564.92%；智慧商业营收5925万元，同比增长524.75%。值得注意的是，营收占比超五成的智慧治理营收3.41亿元，同比下降18.99%为。

整体来看，大模型驱动业绩增长显现。在2023年，云从科技发布从容多模态大模型，自建西部智算中心，并与华为昇腾联合发布了大模型底座——从容大模型训推一体机，基于华为的昇腾AI处理器和云从科技的大模型训练技术，旨在为企业提供高效、快速的大规模深度学习模型训练服务。

诸如在企业管理智能化方面，通过大模型进行企业管理领域的智能化提升，如云从提供的DataGPT等产品，智能化理解管理者的指令意图，对治理好的企业数据中台进行智能分析，实现灵活的BI能力，提升管理效能。应用建设预算一般在50万-100万间。在商业落地上，将重点关注智能制造、智慧能源、智慧金融、智慧政务和智慧交通等领域。

云从科技在业绩说明会上表示，在坚持原创多模态人机协同交互技术的基础上，凭借深耕行业多年的经验，不断推动产品升级和软硬一体的发展战略。商业模式也从单一走向多元，旨在为客户提供标准化产品和增值服务。

遗憾的是，云从科技仍然亏损。2023年亏损6.44亿元，2024年第一季度亏损同比进一步扩大11.62%，亏损达1.6亿元。

仍未实现盈利，主要由于不仅面临着人工智能企业的竞争，也面临着大型设备厂商和互联网企业推进对产品进行人工智能赋能转型的挑战，整体市场竞争加剧。其次，为确保人工智能算法研究及各应用场景的定制化解决方案的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，需要持续大量的研发投入。同时，大模型技术尚未实现大规模商业化落地，不同应用场景之间迁移的边际成本仍较高， 相关业务尚未产生规模效应。

面对投资者提出何时可以盈利的疑问，云从科技声称，虽然盈利并非今年的战略重点，但将通过优化成本结构，有效降低亏损，力争尽早实现盈亏平衡，为未来稳健盈利奠定基础。

值得注意的是，不仅云从科技，其它AI独角兽同样面临长期亏损状态，是AI独角兽最大难题之一。其中，商汤科技在2023年亏损64.95亿元，较2022年同期增加6.6%。云天励飞2023年亏损3.81亿元，2024年第一季度亏损1.38亿元，亏损扩大52.67%。

寒武纪在2023年净亏损为7.07亿元，同比扩大2.1%，今年第一季度净亏损2.27亿元，相比去年同期亏损收窄11.12%。披露的数据显示，在2017年至2024年第一季度期间，累计亏损51.89亿元，且在未来的一段时间，仍然存在持续亏损并面临潜在风险，无法保证未来几年内实现盈利。

最后，得益于生成式AI风口，正在重塑各行各业，人工智能市场需求潜力逐步释放。

IDC此前预计到2027年，全球企业用于生成式AI解决方案的投资将达到1430亿美元。伴随生成式AI登上时代的舞台，企业纷纷顺势而为，将加速向智能化升级。这也是众多科技厂商相继推出大模型服务的关键所在，赋能千行百业数字化转型。

云从科技作为AI平台型企业，在生成式AI热潮下，早前更是抛出定增预案，拟通过向特定对象发行A股股票，以此募资36.35亿元用于行业精灵大模型研发项目。日前修改预案，由此前拟募资36.35亿，调整为18.52亿元，减少近五成。

行业精灵大模型主要依托云从科技的算法研发能力和大模型理论基础，用于行业大模型的理论研究与构建以及行业大模型下游场景的应用研发，力争形成围绕行业大模型的全链路大模型综合解决方案。

随着大模型技术的突破，人工智能逐步迈入通用人工智能发展阶段，将进一步加速数字化、智能化技术在全球的推广与应用，预示着深耕人工智能赛道上的厂商将会迎来更大机遇。