创始人肖文杰持股23.9%，仅2025年上半年分红便达5632万元，过去一年半累计分红超1.1亿元。

首发｜明见局

作者｜周叙

目前，乐信（LX）已经交出了2025年二季度的“成绩单”，净利润为5.11亿元，同比激增125% ，算下来日均净赚568万元。

主营业务增长承压，分红引关注

2025年二季度，乐信实现营收35.9亿元，同比下滑1.46%；上半年营收累计达63.92亿元。其中，核心的贷款手续费及服务费收入同比下降15%。

值得注意的是，乐信本季度利润增长并非源于业务规模扩张，而是主要依靠技术授权服务收入的显著增长及融资成本的降低。这种通过成本控制实现盈利的模式，虽在短期内对利润有提振作用，但未能改变业务增长动力不足的现状。

从发展历程看，乐信以“分期乐”为起点，凭借消费分期模式在金融科技领域获得了一定的市场认可。但当前，用户增长停滞需要引起重视。

截至2025年二季度末，乐信注册用户数为2.36亿，借款用户3520万，近10个季度内这两项数据基本无新增；活跃用户数470万，仅实现微弱增长，且与历史峰值存在明显差距。

此外，乐信管理层在利润分配方面的决策引发了外界关注。公司将分红比例从20%大幅提升至2025年计划的30%。

创始人肖文杰持股23.9%，仅2025年上半年分红便达5632万元，过去一年半累计分红超1.1亿元。2025年上半年，乐信净利润9.4亿元，其中25%用于分红。

与此形成对比的是，公司研发投入占比持续下降。在竞争激烈的金融科技行业，技术创新是企业核心竞争力的重要组成部分，蚂蚁集团、奇富科技等竞争对手均在AI风控、大数据等领域加大投入以突破增长瓶颈。

而乐信将大量资金用于股东分红，可能削弱自身在业务拓展、市场竞争应对及监管合规适应等方面的能力。

从风险指标来看，2023年四季度至2025年二季度，乐信逾期率从2.9%攀升至3.7%；2025年上半年，公司担保负债损失增至6.84亿元。分红比例的提升在一定程度上挤占了坏账拨备资金，可能导致公司抵御风险的能力下降。

利率合规性存疑，消费者投诉遇暴力催收

合规经营是金融科技企业发展的重要前提，当前乐信在利率设置及特定客群放贷方面面临一定的合规性挑战。

据黑猫投诉平台数据，截至2025年8月12日，以“分期乐”为关键词的搜索结果达11.79万条。其中，5031条涉及“36%高利率”，7221条提及“高利贷”。

消费者反馈显示，平台存在通过“担保费”“咨询费”“会员费”等名目叠加费用的情况，导致综合年化利率达到36%，高于最高人民法院规定的24%利率上限。此类操作不仅可能增加消费者还款压力，也与相关法律法规要求存在偏差，或对消费者合法权益造成影响。

具体案例显示，2024年7月，有用户借款7000元需还款7771.5 元，年化利率为36%；另一笔6907元的借款，即便使用折扣券年化利率仍达29%。

此外，乐信还被指存在违规向学生放贷的情况，2025年3月，有家长投诉称其在国外上学的孩子，被平台在未核实身份、无担保的情况下放款1万余元，年化利率36%且捆绑保险；2025年8月，一名大学生投诉称，2021至2025年在校期间，分期乐向其违规放贷并收取超过24%的利息。

在贷后催收环节乐信相关投诉同样较多，部分催收行为或涉嫌违反相关规定，对消费者权益及企业形象产生影响。

截至2025年8月12日，黑猫投诉平台上乐信相关搜索结果4.32万条，其中暴力催收类投诉占比居前。

典型案例显示，2025年1月，有借款人称催收方冒充信访局人员，威胁联系其父母并提起诉讼；另有案例中，催收方将7700余元逾期债务虚报为1.96万元，并发送虚假担保短信，涉及借款人隐私保护问题。

2023年10月，四川一用户投诉，催收人员组织社会人员到其老家恐吓家人，还将借款信息邮寄至村委导致其名誉受损。上述催收行为，与《民法典》中隐私权保护条款及《互联网金融贷后催收业务指引》相关要求存在冲突。

此外，消费者反馈其在尝试协商延期还款时常遭遇拒绝或拖延，且客服态度较强硬，这一情况可能加剧双方矛盾，对乐信的企业形象造成负面影响。

监管新规出台，需尽快调整

技术能力是金融科技企业的重要支撑，当前乐信在技术层面面临一定挑战。2025年，乐信首席技术官陆勇离职，其此前主导的LexinGPT与“奇点”模型，在AI风控及运营效率提升方面具有重要作用。该核心技术人员的变动，或可能对相关技术研发进程产生影响。

数据显示，同期公司流程处理成本同比上涨16.8%，反映出AI技术在降本方面的效果尚未达到预期。在助贷行业产品与服务同质化程度较高的背景下，技术优势的不足可能导致乐信市场竞争力有所削弱，使其在同业竞争中处于相对不利的位置。

在战略规划与业务布局上，乐信采取“轻资产化”方向，逐步降低重资产业务占比，业务发展较多依赖导流及技术授权收入。2025 年二季度，其技术赋能收入为8.3亿元，在总营收中的占比有所提升。

不过，要注意的是导流业务本身利润空间较窄，且对第三方平台的依赖可能带来潜在风险。

2025年4月，国家金融监管总局出台助贷新规，明确要求综合费率透明、不得变相加价，且增信服务费需纳入24%年化利率上限计算。受此政策影响，乐信贷款便利服务费收入同比下滑21%，部分利率较高的表外贷款业务也被迫调整定价。

对比同业，蚂蚁集团此前已提前压缩高息业务规模，奇富科技也及时调整费率并深化与银行的合作；而乐信在政策应对上相对迟缓，仍较多依赖担保费 + 咨询费的模式维持利润。

监管要求强化贷前风控、降低借款人负担，若乐信未能在贷前风险定价模型优化及用户筛选技术升级方面加大投入，现有盈利模式或将面临重构。

在金融科技行业监管持续趋严、市场竞争日趋激烈的背景下，乐信需要加快战略调整步伐、提升合规管理水平、强化技术创新能力。