作者 |黄宇晨

编辑 | 方  乔

6月18日，大族激光科技产业集团股份有限公司对外发布公告称，其控股股东大族控股集团有限公司已顺利完成部分股份的解除质押与质押登记相关操作。

具体来看，此次解除质押的股份数量为458万股，与此同时，新办理质押的股份数量为80万股，经此操作，整体质押规模实现了0.44个百分点的净缩减。

这份普通公告，让市场重新关注这家激光设备龙头的资本与经营情况。

截至公告日，控股股东及一致行动人共持股2.48亿股，占总股本24.10%，其中1.70亿股已质押，质押比例68.66%，实控人高云峰个人质押比例高达96.96%。

业绩和股价齐涨时，大族激光有两大重点：高质押带来的资金压力，以及PCB设备业务的迅猛增长。

据公开信息，大族激光2025年PCB智能制造装备业务表现亮眼，营收实现57.73亿元，同比增幅达72.69%；毛利率同步攀升，升至35.12%，较上年提升7个百分点。

这一增长，源于AI服务器对高端PCB板需求的不断攀升。

Prismark数据显示，2025年18层及以上高阶多层板市场增速高达72.8%，且AI服务器所用PCB层数，已从传统的10层跃升至34至50层。

层数增加显著提升了钻孔加工的复杂度，单板微孔数量呈倍数级增长，孔径更是缩小至50微米以内，这无疑对设备精度提出了更为严苛的标准。

大族激光旗下的大族数控，其钻孔机产品精准对接这一需求，成为核心供应力量。2025年1至10月，公司以每台68.8万元的平均价格，售出4499台PCB钻孔机，实现约31亿元营收

2026年，这一增长态势得以延续。一季度，大族数控营收达19.55亿元，同比激增103.69%；净利润3.23亿元，同比大涨176.53%，在手订单排满全年。

受此拉动，大族激光一季度总营收达51.35亿元，同比增幅74.44%；扣非净利润4.083亿元，同比激增467.81%，创下公司上市以来单季业绩新高。

因股价顺势大幅攀升，年内涨幅最高超190%，总市值成功突破千亿元大关。

业绩一路高歌猛进的同时，大族系的资金结构却长期面临沉重压力。

自2008年起，高云峰投身地产开发，业务布局北京、上海、深圳，还拓展至美国、瑞士、澳大利亚等海外区域。

多个业务板块均处投入阶段，再加上激光主业研发投入居高不下，大族系现金流长期处于紧张状态。

为缓解资金压力，公司近年来频繁借助分拆上市与股权质押开展融资，可推进之路并不顺畅。大族封测在2024年初撤回了创业板申报材料，上海富创得也于2025年12月终止了上市辅导进程。

最终，仅有大族数控成功完成分拆，于今年2月顺利登陆港交所，由此搭建起“A+H”双资本平台布局。与此同时，控股股东与实际控制人的质押比例，长期在行业内维持高位。

尽管公司多次声明，不存在非经营性资金占用、违规担保问题，质押股份也无平仓风险，但未来半年内到期的质押股份，对应融资余额仍有8.924亿元，一年内到期的对应融资余额更是高达25.264亿元。

随着PCB设备订单不断落地，行业资本开支同步扩大，大族激光未来能走多远，既取决于自身的成长潜力，也离不开资本结构的稳健程度。