近日，OKEx和火币先后发布了隐藏、下线代币的公告和透明上市、退市的机制。三大交易所中，目前只有币安尚未正式提出项目退市机制。必须意识到的是，代币退市机制的提出，不只表示空气币将面临淘汰，也意味虚拟货币交易所离金融规范又进了一步。

触礁的GTC

OKEx开始下线代币，起源于评级机构“标准共识”对GTC的质疑。随后，OKEx方面开始质疑GTC。

根据已经曝光的GTC CEO徐乐和OKEx工作人员的聊天记录，OKEx提出GTC对团队成员信息和项目周报没有进行及时披露和更新、社群维护欠缺等问题，要求项目方进行信息披露：“每周告诉投资者你们项目进展，这个是最基本的吧，如果这都做不到，那你们谈什么落地。”

徐乐则没有作出正面回应，而是表示不满评级报告，称不想对“骗子”公司做回应。

目前，三大交易所币安、火币、OKEX要求披露的信息大致包括网站、白皮书、核心价值、团队、顾问、开发进度、ICO情况、用户和社区情况等。 

在传统证券市场，各国证券法都会将上市公司的信息披露作为重要规则。  以A股市场为例，根据《公开发行股票公司信息披露实施细则 （试行）》和《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》 （第1～6号），必须公开披露的信息包括（但不限于）：招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和中期报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。

OKEx在8月6日正式下线了GTC交易，并在公告中称，会对已上线的TOKEN进行跟踪观察，对于未能持续运营且存在安全隐患的区块链创新项目TOKEN予以警告,情节极其严重的TOKEN将进行隐藏或下线交易对。

这并不是故事的结尾。下线GTC交易之后，OKEx宣布审核团队将平台已上线项目进行了全面的市场监测和进展跟踪，有部分项目符合隐藏或下线交易对的标准，将对100多个币种执行隐藏或下线交易对的处理，首批下线的交易对项目近30个。

退市机制

有了OKEx的前车之鉴，火币也很快发布了透明上市、退市机制。根据HADAX 2.0的新规则，增加透明上币和退市机制，推出自助上币平台。项目方和火币管理层都可以随时跟踪上币流程，发现问题所在和第一责任人。

随后，Fcoin创业板也在前不久推出退市规定，“传销、欺诈、洗钱”等6种情况将可能做退市处理。

目前，币安尚未正式公布相关的规则。

币安创始人赵长鹏最近在微博发布的上币指南，称“币安把项目分成至少四个种类：非常好、好、普通、和坏的。‘非常好’的项目，一般有稳定的产品和较大的用户量，或者有较大的成长空间。这些项目会给交易所带来用户和正面的影响。至于“坏”的项目，一般愿意支付很高的上币费。项目方愿意付2000万美元，因为项目方想以2100万美金的市值退出，甚至2010万退出都行。”

冲科技向币安询问近期是否会发布上币和退市机制，截止发稿前还没有得到回复。

必须看到的是，尽管退市制度已经开始建立，但相比传统证券市场，仍然可以看到很多明显的规则漏洞。

在传统证券市场，股票里的退市分为主动性退市和被动性退市。一般在营业期限届满、股东会决定不再延续、股东会决定解散、因合并或分立需要解散、破产等原因下，公司会根据股东会和董事会决议申请主动退市。被动退市是在有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因下，机构被监管部门强行吊销资格。但是退市之后，股票会被放到三板市场去,每周开市一天,可以在那里交易。

同时，上市公司的任何重大决议，都要经过股东大会的内部决议。对比股票的退市，我们来看GTC的退市。

徐乐因为不满对他的质疑，直接提出了申请退市的要求。GTC项目中，仅仅由CEO一个人来说得算，没有征求团队的意见，也没有征求社群投资者的意见，一气之下就自己决定退市了。这暴露了这个行业中缺乏监管和不完善的现状。

无论如何，规则的不断完善总是好的。随着上市、退市机制的逐渐明确，空气币、山寨币、传销币的活跃空间将逐步受限，一定程度上可以对投资者形成保护。