行业标杆的另一面。

文 | 落雁

凭借“查公司、查老板、查关系”的洗脑slogan，天眼查曾一度主导国内商业查询赛道。创始人柳超顶着高考状元、北大博士、硅谷技术精英的光环，让天眼查从诞生之初就贴上“技术赋能、客观公正”的标签。巅峰时期，平台累计用户突破6亿，市场占有率常年稳居行业第一。

但近年来，这家曾经的行业标杆逐渐显露疲态，用户增长陷入瓶颈，数据失真乌龙事件频发，合规争议缠身，商业化模式饱受诟病。反观竞品，企查查冲刺IPO、爱企查依托百度流量持续蚕食市场，天眼查的领先优势不断收缩，掉队态势愈发明显。

从技术理想主义标杆到深陷流量与盈利困局，天眼查的发展困境，既是单一赛道头部企业的成长阵痛，也是整个商业查询行业野蛮生长后迎来合规洗牌的真实缩影。

龙头优势消融，行业格局正在改写

在国内商业查询赛道发展初期，天眼查凭借先发优势实现了碾压式增长。

2019年，行业数据显示，天眼查月活跃用户达到990万，是同期企查查月活的6倍之多，牢牢占据市场绝对主导地位。依托极致的用户普及和品牌曝光，天眼查快速积累海量用户，2024年官方披露累计用户突破6亿，行业渗透率超过77%，月活跃用户数达3500万。

看似体量庞大，但拆解增速数据便能发现，其增长早已陷入停滞。

天眼查2019年披露月活990万，2022-2023年前后官方口径月活约3500万，四年间增幅约2.5倍，此后平台再未公开更新过月活、新增用户等核心增长数据，侧面印证用户增长的困境。

与之形成鲜明对比的是，曾经远远落后的竞品实现了跨越式追赶。企查查从2019年的百万级月活起步，截至2025年末累计注册用户已超过1.6亿，月活近8000万，付费用户达107.04万，2025年递交IPO招股书并持续推进上市审核，营收从2023年的6.18亿元增长至2025年的7.87亿元，归母净利润从2.59亿元增至3.77亿元。

百度旗下的爱企查依托搜索引擎天然流量优势，主打免费查询模式，以降维姿态抢占下沉市场，2023年市场占有率已达18.5%，持续挤压天眼查的生存空间。

第三方行业报告的数据变化，更直观体现了天眼查的龙头松动。2023年灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》显示，天眼查以42.3%的市场份额稳居行业第一，企查查以28.7%排名第二，爱企查与启信宝分别占18.5%和10.5%。

但这一格局并非牢不可破——企查查在移动端下载量、人均使用次数等指标上已位居行业前列，其IPO进程更持续拉升了品牌关注度与市场预期，正在加速缩小与天眼查的差距。天眼查虽在用户认知度和累计用户规模上仍保有领先位置，但其领先优势的收窄已成不争事实。

而在资本层面，天眼查的最后一次融资定格在2019年。当年4月，其完成Pre-B轮融资（金额未披露，投资方为弘道资本、钟鼎资本及未然资本），此后六年再无任何公开融资动作。

此前在2015年7月，其完成腾业创投2500万元天使轮融资，2017年3月完成国家中小企业发展基金领投的1.3亿元A轮融资。

反观竞品，企查查于2025年10月递交IPO招股书，2026年4月更新招股书，拟募资15亿元推进上交所主板上市，若成功上市，将成为A股商业企业征信赛道中又一家直接融资平台；启信宝母公司合合信息已在2024年成功登陆科创板，2025年实现营收18.10亿元，同比增长25.83%。背靠国家中小企业发展基金的国资股东背景，曾让天眼查被视为行业独角兽种子选手，但长时间未获得新的融资，使其失去了持续迭代和市场扩张的资本底气。

屡现数据失真，公信力持续透支

商业查询平台的核心竞争力，是数据的真实性、准确性、时效性，这也是天眼查赖以立足的核心根基。平台一直以“客观、全面、精准”为宣传卖点，依托大数据抓取技术打造权威商业信息平台人设。

但近几年，大量数据乌龙、信息错配、内容失真事件频发，严重侵蚀了天眼查的公信力，成为其发展路上一大的硬伤。

2024年4月，山东泰山足球俱乐部股东信息乌龙事件引发全网热议，成为天眼查数据失误的典型案例。

4月7日，网络上流传的一张来自天眼查的截图显示，济南文旅已退出山东泰山股东，退出时间为2024年4月7日。当日晚8点左右，有媒体记者查询发现，天眼查平台上泰山俱乐部的最大股东竟变为了“国网山东郓城县供电公司”，持股比例高达45%，另有华电国际电力股份有限公司等11家公司分别占比5%。

随后信息多次变更，直至4月8日15:41才恢复为济南文旅发展集团有限公司持股40%，与4月7日21:35查询信息一致。短短20小时内股东信息连续变更，甚至出现已注销企业成为俱乐部最大股东的离谱数据，引发大众对平台数据准确性的强烈质疑。

更具争议的是，天眼查为提升商业化收益，存在刻意标注风险标签、制造信息焦虑的问题。平台会在企业页面添加“疑似实际控制人”“潜在经营风险”等警示标签，部分标签缺乏充分事实依据，主要靠算法自动判定，极易误导投资者、合作方和消费者。对于中小企业而言，不实风险标签会直接影响企业合作、融资和经营，造成难以挽回的名誉和经济损失。

据河南广播电视台民生频道《大参考》栏目报道，2025年12月，河南鹤壁装修公司负责人王先生在签订百万装修合同时，客户通过天眼查查询发现其公司“历史风险”栏存在被起诉记录，当即终止合作。经核实，该不良信息实际归属另一家公司，系天眼查标注错误。王先生联系天眼查要求更正，得到的回应是“信息为大数据抓取”，平台要求其自行提交多项证明材料才能删除错误标注。

类似遭遇并非个例。在黑猫投诉上，今年3月，杭州锐烨五金制造有限公司投诉称，天眼查上的债权债务信息陈旧，去年的欠税公告虽已删除，但“债权债务”栏目点开仍显示去年的欠税信息，宣传不实信息导致其流失了50万元的客户订单。

2026年2月，盛隆电气集团在投标过程中被招标方通过天眼查查询发现，其与华东电气股份有限公司均与北京华福投资存在投资关系，其中盛隆电气集团投资北京华福聚合控股中心比例为0.00%。这一0.00%的投资比例被天眼查判定为“存在投资关系”，直接导致其投标资格被取消。

另据沈阳晚报2025年10月的报道，北京一企业法人因与法院执行对象重名，名下两家公司遭到浦东新区法院“乌龙”冻结，尽管申诉后错误得到纠正，但在天眼查上，公司仍显示为“股权冻结”状态，导致其无法进行正常商业活动，该法人从2025年7月以来持续反映此问题，却得不到有效解决方案。

已了结案件的持续性标注，则构成了另一类困扰。2026年3月，南阳市开网网络技术有限公司发布严正法律声明称，2019年一起劳动争议案件经法院审理判决后，公司已全部履行法定义务，案件已完全了结，但天眼查等平台至今仍常年标注该案件信息，且未标注“已结案”“已履行”等状态，对公司商誉造成持续性损害。声明进一步指出，百度AI依据被恶意修改的百科词条内容，对公司生成了“需谨慎合作”等误导性提示，而该词条的信息源头正是天眼查的长期标注。

数据乱象的背后，是天眼查粗放的运营模式。平台依靠自动化爬虫技术抓取公开工商、司法、舆情信息，数据抓取后直接批量上线。当被误标企业要求更正时，平台往往以“数据来源于官方系统”为由将纠错成本转嫁给企业，而非主动核验和修正。同时，为了刺激用户开通会员、提升付费转化率，平台将风险标签的查看权限设置为付费项，免费页面仅展示风险提示的概览，具体详情需开通会员才能查看，客观上形成了焦虑驱动的付费转化路径，与其“公平看清世界”的品牌初心形成反差。

合规困局与模式短板，多重隐患困住发展前路

从增长失速到数据失真，天眼查面临的问题已足够严峻。但更深层的隐患在于，这些表面问题背后，是一套在合规边界上反复试探的运营模式，以及一个始终未能完成从“流量工具”向“专业服务”转型的组织能力。

天眼查的身份困境，首先体现在它对自己“是什么”的定位上。它本质上是一个数据查询工具，却长期以类媒体的方式运作，通过炒作企业股权变更、高管变动、司法纠纷等信息制造话题、吸引流量，再以流量反哺会员转化。这种跨界运营在商业逻辑上不难理解，但游走在数据工具与新闻媒体的模糊地带，本身就埋下了合规隐患。

2020年7月，天眼查微博官方账号因“规采编转载互联网新闻信息冒充媒体账号”被禁言90天，国家网信办同期启动的集中整治明确针对“商业网站平台和‘自媒体’片面追逐商业利益，为吸引‘眼球’炒作热点话题、违规采编发布互联网新闻信息”等行为。这一监管定性至今仍是天眼查媒体化运营的合规底色。

但天眼查的媒体化运营的角色似乎仍然存在。其微博官号显示，其每发布一条信息，都会带有相关话题，并关联相关人士的企业信息，甚至有些并不是话题当事人的企业信息也被写入微博中。其有关热点话题“女子自称被4岁男童摸臀？完整监控视频曝光！”的微博中，作家陈某仅仅因为点评了这一话题，其名下企业信息便被天眼查披露了出来。

征信业务的问题，更能说明天眼查在合规上的真实处境。2025年12月，与天眼查关联的北京金堤征信服务有限公司因“未按要求履行报告义务”被央行北京市分行处以1万元罚款，一名相关责任人员被处以300元罚款。金额虽小，指向的问题却很清晰，天眼查在合规执行层面的薄弱，与它在数据采集和商业变现上的激进，形成了鲜明反差。

比起征信合规这种“持牌却执行不力”的问题，天眼查在数据纠错上的长期缺位，触及的是更直接也更难回旋的边界。围绕天眼查上那些本该被修正却长期挂着的错误记录，已经催生出一条灰色产业链。《每日经济新闻》《中国经营报》等多家媒体调查发现，大量第三方机构在社交平台公开揽客，声称可付费删除企业在天眼查等平台的风险记录，报价从每条150元到5000元不等。天眼查官方客服明确表示平台不提供此类收费服务，但灰产的存在本身就说明问题，如果纠错渠道足够顺畅、响应足够及时，第三方机构“帮你删除”的生意就无从做起。当平台既掌握数据展示的权力，又未能有效治理数据滥用时，公信力的透支就不可避免。

另外，在行业AI转型浪潮下，天眼查的技术升级也面临“包装大于实质”的质疑。2023年7月，天眼查联合华为云发布“天眼妹”可信商业助理，利用华为云智能大模型技术结合天眼查商业公开数据，实现通过自然语言对话进行商业查询。2025年11月，天眼查发布“天眼透镜”功能，可通过手机摄像头识别街景、广告牌、名片等文字和商标信息，并实时识别对应企业和高管信息。

这些产品在交互形式上确有创新，但核心问题在于，底层数据质量问题未得到根本解决，AI模型和智能识别功能可能批量放大错误信息，所谓的智能研判和风险报告在专业性和准确性上，仍难以满足B端金融、律所、投资机构的严格需求。AI转型在多大程度上解决了数据准确性这一根本问题，仍有待市场和用户的检验。

纵观天眼查的发展历程，其崛起依托时代红利和先发优势，困境则源于商业模式的固化、技术深耕的不足和合规体系的不完善。当行业野蛮生长的时代落幕，监管日趋严格、竞品持续赶超、用户认知不断提升，仅靠流量营销、焦虑变现、粗放运营的模式已然难以为继。曾经凭借技术光环、国资背书领跑行业的天眼查，如今在多重困境中步履维艰。

未来，能否修复数据公信力，补齐合规短板，完成真正的技术升级，突破商业化瓶颈，将决定这家行业老牌企业能否走出掉队困局，重新找回核心竞争力。