引言：“ 常查企业信息的朋友注意了，企查查要上市了！10月10号上交所刚受理它的IPO申请，打算募资15亿登陆主板。咱们平时查公司资质、股东背景，不少人都用过它吧？毕竟累计有1.5亿人注册，2024年光营收就超7亿，毛利率常年在88%以上，这成绩看着确实亮眼。但咱也别光看好处，它身上还挂着151条立案信息，个人信息保护这块也有点让人担心，接下来能不能过监管这关，市场认不认可，还得再看看。”

本文为财鲸眼原创

作者：小鲸

编辑：小凡  

图源：上交所官网

募资 15 亿冲主板，想当行业 “老二”，4 家大资本早早就站台

企查查这次找的保荐人是中信证券，要是能顺顺利利过会，它就成了继启信宝母公司合合信息之后，国内第二家在 A 股上市的商业大数据公司。说起来现在做企业查询的，就企查查、天眼查、启信宝、爱企查这四家最常见，合合信息已经在科创板上市了，所以企查查这次冲主板，不光是自己想上市融资，说不定还能打乱现在的行业竞争节奏。

再说说企查查的背景，它 2014 年就成立了，这些年没少拿投资，险峰长青、燧石资本、元禾辰坤、兴富资本这几家大家常听的资本方，早早就投了它。有了这些钱，它才能一边扩大业务范围，一边琢磨技术升级。这次计划拿的 15 亿募资，主要花在四个地方：升级 C 端和 B 端的产品、完善数据库、搞人工智能研发，说白了就是想把产品做得更好用，让更多人愿意用。

老板一人握 53% 股份，老板娘当董事，以前做过销售

从招股书里能看出来，企查查的老板兼董事长陈德强，手里的股份不少 —— 直接加间接持股，一共控制着公司 53% 的股份，股权挺集中的。具体算下来，他自己直接拿了 35.49%，还通过苏州知彼、苏州知己两家公司，分别间接控制 11.54% 和 5.96%。这种集中的股权结构，好处是老板做决策的时候不用来回商量，效率高，能稳稳推进公司的战略，但也得注意，万一老板一个人拍板，会不会有考虑不周全的地方，这也是市场会关注的点。

图源：企查查招股书

还有个细节大家可以留意，陈德强的爱人马群，现在是企查查的董事。看马群的履历，以前在集装箱配件公司和旅游科技公司待过，懂销售这块的业务。招股书里特意说，除了他们夫妻俩，公司其他董事、高管之间没亲属关系，就是想证明公司的治理规范。但夫妻俩一起管公司，大家难免会关心：做决策的时候能不能保持独立？会不会有利益上的牵扯？这些都得放在明面上，接受市场的监督。

图源：企查查招股书

会员费一年赚 6 亿，1.5 亿用户里只有104万愿意掏钱

咱们先聊聊企查查是靠啥赚钱的，它主要做三类产品：会员类、专业版、数据接口服务。其中会员类产品是绝对的 “赚钱主力”，2024 年靠这个就赚了 6.02 亿，占了主营业务收入的 84.98%，剩下的专业版占 5.82%，数据接口服务占 8.21%，明显是 “一个主力带两个辅助” 的结构，会员费几乎撑起了大半个营收。

图源：企查查招股书

用户规模也得跟大家说说，这几年企查查的用户一直在涨。到 2025 年 6 月底，累计注册用户已经破了 1.5 亿，比 2022 年的 0.88 亿多了快 7 成；每个月活跃的用户有 8011 万，比 2022 年也多了两成多。不过别看注册用户多，愿意花钱的还是少数，2024 年付费用户有 104.8 万人，平均每个人一年花 597.41 元；2025 年上半年，付费用户 54.83 万，平均每个人花的钱涨到了 624.01 元，能看出来虽然付费用户没怎么暴涨，但愿意花钱的人，花的钱倒是变多了。

图源：企查查招股书

客户类型上，企查查是 “C 端为主，B 端为辅”。2025 年上半年，C 端业务赚了 2.8 亿，占 76.11%，咱们普通人用的 App、网页版会员，都算 C 端业务；B 端业务赚了 8965.81 万，占 23.89%，比 2022 年的 20.49% 还涨了点。而且 B 端的客户都挺 “硬核”，5 大国有银行、12 家股份制商业银行、50 多家券商、80 多家保险公司，还有 200 多家律所都在用它的服务，在金融和法律领域的客户粘性挺强。

3 年营收涨 16.9%，净利涨 35.4%，毛利率超 90%，能稳住吗？

看财务数据，企查查这三年的业绩确实不错。2022 到 2024 年，营收从 5.18 亿涨到 7.08 亿，三年平均每年涨 16.89%；扣掉各种杂七杂八的损益后，净利润从 1.6 亿涨到 2.98 亿，平均每年涨 35.42%，净利润涨得比营收还快。2025 年上半年，营收 3.75 亿，扣非净利润 1.72 亿，还是保持着增长的势头。

图源“企查查招股书

最让人关注的是它的高毛利率，2022 到 2024 年，毛利率分别是 87.24%、88.51%、88.81%，2025 年上半年直接涨到了 90.74%。招股书里解释，主要是因为会员类产品卖得越多，分摊到每个用户身上的成本就越低，收入涨得比成本快，所以毛利率才这么高。跟同行比，这个毛利率不算离谱，但大家也会担心：以后市场竞争越来越激烈，合规方面花的钱也可能变多，这么高的毛利率还能稳住吗？这事儿还真不好说，得接着观察。

另外，企查查分红也挺大方，2022 年分了 1 亿现金，2023 年分了 2 亿，能看出来公司愿意给股东回报。但也得平衡好，分红多了，留给研发、扩大业务的钱会不会不够？这也是需要考虑的问题。

征信违规罚1万，主管罚300，151起诉讼+10多起投诉没解决

虽然业绩好看，但企查查的合规问题可不能忽视。最近它就因为违反征信业务的规定，被中国人民银行江苏省分行罚了 1 万块，当时负责征信业务的主管魏某莉也被罚了 300 块。虽说罚款金额不多，但这事儿就像给它的征信业务敲了个警钟，以后再犯类似的错，麻烦可能就大了。

诉讼方面更得留意，企查查的企业信用报告显示，这几年涉及名誉权纠纷、侵权责任纠纷等各种诉讼，累计有 151 条立案信息。这些纠纷大多是因为信息弄错了，比如把个人手机号当成企业电话公开，导致用户天天被骚扰；或者把私人的案件错误挂到公司名下，这些事儿不仅让用户闹心，对公司的名声也不好。

消费者投诉也得提一提，在黑猫投诉平台上，不少人吐槽企查查 “页面诱导消费”“没经过同意就自动续费”“想退款退不了”，光 2025 年 10 月以来，就有 10 多起这样的投诉，说明它在 C 端服务上，保护用户权益这块还有不少漏洞。

其实企查查自己在招股书里也承认了两个风险：一是处理数据的时候，就算算法再完善，也没法保证所有信息都对，要是因为数据错了引发大官司，会影响公司经营；二是个人信息保护这块，数据来源复杂，相关规定又越来越严，万一没把敏感信息去掉，就可能侵犯用户隐私。所以怎么解决这些风险，是企查查上市后能不能好好经营的关键。

（提醒：内容来自：上交所官网、企查查招股书、企查查官网、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：“ 作为国内商业大数据领域的头部公司，企查查冲主板不光是自己的大事，也能看出这个行业想“资本化”的趋势。1.5亿用户、7亿营收、90%毛利率，这些数字背后，是现在数字经济时代，大家对企业信息服务的需求在撑着。但151起诉讼、征信被罚、用户投诉这些事儿，也在提醒整个行业：要想好好发展，合规的底线绝对不能破。

以后企查查要是能在搞技术研发和做合规管理之间找到平衡，在资本市场大概率能走得远。而且它的经历，对行业里其他公司也是个参考，能推着整个商业大数据服务行业，往更规范、更健康的方向走。”