2026年开年，在线旅游巨头携程就站在了风口浪尖。

1月14日，国家市场监管总局官宣，对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。如今两个月过去，处罚结果即将落地。

一边是2025年334亿的全年净利润、单季盈利一度超过茅台的亮眼财报，一边是十几万条的用户投诉、大数据杀熟的持续争议，还有悬在头顶的反垄断罚单。

这家把持国内在线旅游半壁江山的巨头，正迎来成立20多年来最关键的一次大考。不知那位只要生孩子就发钱的人口专家、催生教父、携程老板梁建章将如何应对这次危机？

利润超茅台？

很多人对携程的吸金能力产生直观认知，来自去年“携程利润超茅台”的刷屏热议。

2025年三季度，携程录得归母净利润198.9亿元，小幅超过同期贵州茅台192.24亿元的盈利，一时间“利润高过茅台”的说法传遍全网。

不过仔细看，原来这199亿利润中，超170亿来自出售印度在线旅游平台MakeMyTrip股权的一次性投资收益，并非来自酒店机票预订的主营业务。

2025年全年，携程334亿的净利润里，投资收益占比近60%，真正反映主业盈利能力的营业利润仅为157.73亿元，和贵州茅台全年近千亿的净利润规模完全不在一个量级。

但不可否认的是，携程的赚钱能力依然稳居行业前列：其毛利率常年稳定在80%左右，2025年三季度更是达到81.7%，无限接近茅台90%以上的毛利率水平，远超腾讯、网易等多数互联网大厂。

这份高毛利的背后，是携程在国内在线旅游市场的绝对话语权，高星酒店预订市场占比超60%，商务差旅份额近70%，是妥妥的行业龙头。

一边高利润，一边用户商家两头怨

绝对份额优势有着绝对的市场支配地位，如果不自律，就必然导致垄断，带来对用户和商家的双重挤压。

在用户端，携程最受诟病的就是屡禁不止的大数据杀熟。截至2026年3月13日，黑猫投诉平台上关于携程已超17万条，其中超35%都与大数据杀熟相关。

不少用户实测反馈：同一航班、同一酒店房型，老用户的报价比新用户高出10%-30%，甚至出现过同航班老用户价格比新用户贵出600元的极端案例。通过算法判断用户消费能力、订单紧迫程度，对高频、高净值用户悄悄加价，早已是行业内公开的秘密。

而饱受争议的抢票加速包，更是携程制造用户出行焦虑的核心利器。

据悉，其大肆宣传的“毫秒级机器人抢票、专属插队通道、光速出票”，从未获得铁路12306官方的任何授权，也根本无法突破官方“时间优先、公平公正”的购票规则。

据12306官方提示，携程只是将12306免费向所有用户开放的“候补购票”功能，包装成分级付费的“特权商品”，用程序高频刷票复刻黄牛抢票逻辑，收割用户的信息差与出行焦虑。

目前，相关虚假宣传、误导消费的投诉常年位居平台投诉榜单前列。这类电子黄牛也成为监管的重点。

而在此前的全国首例虚假抢票案中，涉事平台正是因为将12306免费候补功能包装成付费抢票服务，被认定构成虚假宣传，违反《反不正当竞争法》，被处以50万元的顶格罚款。

对普通用户而言，使用携程加速包，不仅是为虚假特权花了冤枉钱，还面临着多重实实在在的风险，比如，个人信息泄露、购票请求被拦截等。

而在商家端，携程的强势让不少酒店、民宿苦不堪言。

此次反垄断调查的核心，就是携程被指通过“金牌”“特牌”标识实施变相“二选一”。商家想要拿到平台的流量倾斜，就必须承诺“仅在携程销售产品”。不听话的商家，会被搜索降权、限流，甚至被平台擅自修改定价、强制开通促销，优惠成本全部由商家承担。

2025年，郑州、贵州等地市场监管部门就曾多次约谈携程，指出其干预商家定价、限制商家经营的违规行为。云南民宿行业协会更是公开指控携程的不正当竞争行为，商家的不满早已积累已久。

携程会面临什么？

如今反垄断调查已满两个月，处罚即将落地，携程到底会面临怎样的后果？

首先是最受关注的罚款。

根据《反垄断法》，滥用市场支配地位的罚款金额，为上一年度境内营业额的1%-10%。携程2025年总营收624亿元，其中海外收入占比40%，境内营收约374亿元，对应法定罚款区间为3.74亿-37.4亿元。

参考此前阿里、美团反垄断案3%-4%的主流处罚比例，业内普遍预测，携程的最终罚金大概率在12亿-16亿元之间。

这个数字对账上现金充裕的携程而言，更多是“肉疼但不致命”，真正影响深远的，是后续的业务整改与长效监管。

目前携程已经下架了“金牌”“特牌”标识，整改了被商家集中投诉的“调价助手”功能，两位联合创始人范敏、季琦也已辞任离场。

除此之外，若垄断行为被最终认定，因携程违规行为遭受损失的商家、消费者，还可以通过民事诉讼要求赔偿，携程还将面临相应的民事责任。

携程深耕行业20多年，攒下的用户规模和行业资源，不该成为它透支用户信任、挤压商家生存空间的筹码。

结 语

创始人梁建章一直称自己是“人口专家”，也是“催生”的标杆人物。携程员工生孩子都有补贴，还有很长的产假。有人说，梁建章之所以卖力“催生”，通过各种舆论影响生育政策，这是因为如果都不生孩子，谁还去旅游？

目前，横在梁建章面前的是巨额罚单，以及携程如何摘掉反垄断的帽子。我想这需要一番彻骨的反思，放下唯利是图的思维和AI技术牟利的手段，回归服务用户的本心。