平安银行第三季度的收入增长，没有带来相应的利润增量。

10月24日披露的三季报显示，当季营业收入324.83亿元，同比增长3.8%；归属于本行股东的净利润134.90亿元，同比增长0.2%。与上年同期相比，收入增加12亿元，净利润只增加2100万元。

这笔差额，财报显示：营业支出同比增加3.10亿元，减值损失前营业利润增加8.90亿元，信用减值损失却增加9.49亿元。再计入其他减值及营业外收支变化，税前利润同比减少1400万元。所得税费用减少3500万元后，净利润最终增加2100万元。

母行与合并报表的表现也有所不同。当季母行净利润132.76亿元，同比增加1.87亿元；集团与母行之间的净利润差额则同比减少1.66亿元，抵消了母行的大部分增利。这部分差额来自子公司经营和合并抵销。

当季利润增长缓慢，再看零售：此前利润恢复主要来自哪里，信用卡和财富管理又能提供多少新增收入。

一、零售净利润翻倍，减值前利润仅增长1.6%

上半年，平安银行零售金融业务净利润从10.02亿元增至21.48亿元，同比增长约114%。

但零售收入的增长幅度要小得多。

同期，零售营业收入315.71亿元，同比增加4.90亿元，增长约1.6%。营业支出增加1.74亿元后，减值前营业利润只增加3.16亿元，增幅同样约为1.6%。

更大的增利来源是减值费用减少。

上半年，零售信用及其他资产减值损失同比减少10.73亿元。同期零售税前利润增加13.70亿元，减值减少额相当于这一增量的约78%。

风险成本下降，是零售盈利恢复的主要推力；收入端提供的增量仍然有限。

个人贷款的经营变化也值得注意。上半年，个人贷款日均余额同比略降，平均收益率从5.04%降至4.45%，利息收入同比减少54亿元。贷款规模和定价，尚未形成较强的收入支撑。

即使净利润已经翻倍，零售业务上半年贡献了44.7%的营业收入，却只贡献8.4%的净利润。收入占比与利润占比之间，仍有较大距离。

减值对零售利润的影响也依然突出。上半年零售减值前营业利润203.73亿元，信用及其他资产减值损失177.72亿元，相当于前者的约87%。

风险处置见效，帮助利润恢复。后续能否持续增利，要看贷款和手续费业务能不能提供更多收入。

三季报没有更新分部盈利及信用减值分类明细，第三季度零售业务的具体表现仍待后续披露。集团当季信用减值支出重新增加，压低了利润增速。

二、前三季信用卡消费少716亿元，三季度保险代销收入降近半

收入端的压力，首先体现在信用卡业务。

2026年前三季度，平安银行信用卡总消费金额14242.50亿元，低于上年同期的14958.68亿元，减少716.18亿元，降幅约4.8%。

9月末，信用卡流通户数4256.10万户。

手续费收入此前也已有变化。半年报披露，上半年银行卡手续费收入57.71亿元，同比减少6.37亿元，下降9.9%。银行解释，主要原因是信用卡业务手续费收入下降。

财富管理业务上半年曾提供较强支持。保险和基金代销收入增长，带动财富管理手续费收入同比增加17.6%。

进入第三季度，这部分收入却出现回落。

按两年中报和三季报累计数据分别相减，当季财富管理手续费收入13.37亿元，上年同期为15.13亿元，同比减少1.76亿元，下降约11.6%。

其中，代理个人保险收入由5.71亿元降至3.02亿元，同比下降约47.1%，少收2.69亿元。基金代销收入虽然同比增加1.04亿元，仍未补足保险代销收入减少的缺口。

上半年保险代销收入同比增加3.41亿元，第三季度同比减少2.69亿元，相当于抵消了上半年近八成的同比增量。前三季度保险代销收入仍保持增长，但对财富管理收入的拉动已明显减弱。

客户数量则仍在增加。

9月末，平安银行财富客户153.65万户，较上年末增长3.0%；管理零售客户资产较上年末增长3.6%。

扩客仍在继续，不同产品贡献的收入却出现分化。三季报未披露当季保险代销收入的量价拆分，销量、佣金水平和产品结构各自的影响还无法拆分。

上半年银行卡手续费减少，第三季度保险代销收入又回落，手续费业务仍需要更稳定的收入增量。

三、归普通股利润增长3.6%，年化ROE仍降至10.77%

利润在恢复，普通股资本的回报却没跟上。

前三季度，平安银行归母净利润391.86亿元，同比增长2.2%。扣除已支付的优先股股息和永续债利息后，归普通股股东的利润约376.31亿元，比上年同期增长约3.6%。

普通股利润增长较快，也受到收益分配变化的支持。前三季度已支付的永续债利息同比减少4.74亿元。相关永续债列为权益工具，其分派在计算普通股收益时扣除。

但同期，年化加权净资产收益率从11.09%降至10.77%。普通股股东取得的利润增加了，每单位普通股权益对应的回报率却有所下降。

收入增长的来源，决定了后续盈利的成色。

第三季度，投资收益、公允价值变动损益和汇兑损益三项合计同比改善13.50亿元，超过营业收入12亿元的增量；手续费及佣金净收入则同比减少4.72亿元。

投资相关科目的改善支持了当季业绩，客户业务的收入表现仍有分化。前三季度利息收入同比减少114.54亿元，利息支出减少116.56亿元，两者相抵，利息净收入只增加2.02亿元。负债降本发挥了作用，资产收益下降的压力也仍然存在。

平安银行上半年的零售增利，较多来自减值费用减少；第三季度收入回升，又受到投资相关科目改善的支持。贷款与手续费收入能不能更稳定地增长，决定后续利润和普通股资本回报的走向。