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作者 | 宋辉

百度财报公布，创下单季亏损纪录

百度，来到了悬崖边。

近日，百度2025 年第三季度财报公布：营收311.74亿元，同比下降7%，创下有史以来最大季度跌幅；加上资产减值后，净亏损约112.32亿元人民币，上年同期净利润76.32亿元。

图源：新浪财经

图源：百度

具体来看，在线营销收入为153亿元，同比减少18%。可以看到百度的“老本行”广告业务，正在面临前所未有的压力。

据tradingview消息，百度投资者在百度财报发布前已做好了一定的心理准备，但结果公布时，却比预期更加令人震惊。

担忧之余，百度AI方面传来了利好的消息。

李彦宏表示：“第三季度，我们全方位展示了AI为业务带来的变革性价值”。

这次财报，百度首次披露了AI业务收入，数据显示，第三季度，来自人工智能驱动业务的收入同比增长超过50%，达到约100亿元。

财报数据涵盖了AI云、AI应用及AI原生在线营销服务等多个板块。

图源：搜狐

其一，AI云收入同比增长33%，其中AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长128%。

其中，百度智能云已连续六年、累计十次蝉联中国AI公有云市场冠军，市场份额达24.6%。

平台战略是百度智能云扩大生态优势的关键，其千帆平台企业用户数量已超46万，Agents开发量突破130万。

其二，AI应用第三季度收入达26亿元，这一部分包含百度文库、百度网盘、GenFlow3.0、百度伐谋、秒哒2.0、一见、数字员工等旗舰型产品，致力于解决个人和企业在特定场景下的不同需求。

其中，百度网盘AI月活跃用户已突破8000万，百度文库与百度网盘联合推出的GenFlow3.0活跃用户已超2000万。

其三，AI原生营销服务收入28亿元，同比增长262%，包含慧播星数字人和商家智能体两款AI原生营销服务产品。

其中，今年“双11”期间，百度慧播星数字人带货GMV同比提升91%，开播直播间数同比增长119%，83% 的开播主播使用过数字人。

图源：百度

可以说，长期投入AI十余年，如今百度总算是迎来了“丰收期”。

不过，tradingview对此的评价是：百度高层眼睁睁地看着其百度核心搜索广告引擎的用户和营销预算被字节跳动和小红书蚕食，因此，百度不得不更加依赖人工智能战略。

换言之，其认为，重押AI是百度的无奈之举。

总之，数字一增一减背后，是百度业务结构的根本性变化，曾经支撑收入的传统搜索广告业务逐渐崩盘，步入“寒冬”；而AI相关业务正成为新的增长引擎，一片“火热”。

一场剧烈的新陈代谢正在上演。

李彦宏手中还有底牌

一直以来，外界对于百度的评价总是“起个大早，赶个晚集”，进入大模型时代，这个“魔咒”仍在频繁上演。

文心一言作为国内首批加入全球竞争的大模型，诞生之初便备受瞩目，却总未能取得预期的成果。

一方面错失了开源最佳时机，被DeepSeek等一众开源模型打得措手不及，才姗姗来迟被迫一次性开源了10款大模型。

另一方面，赛道玩家骤升后，明显挤压了文心一言的空间，目前文心大模型的关注度明显落后于豆包和DeepSeek。

最新发布的10月AI产品月活榜中，文心一言（文小言）与同是AI智能助手类应用豆包、夸克仍有一定差距。

图源：36Kr

除此之外，由于百度AI产品名称和战略重点不断变更，比如从“文心一言”到“文小言”再到“文心”，一定程度上对用户认知有所消耗，也分散了内部资源。

再者，在生态建设方面，百度产品功能重叠度非常显著，缺乏一定的协同效应。反观对手，字节跳动形成了豆包、扣子、话炉等完整矩阵。

不过，前段时间，李彦宏在内部开了个会，态度非常清晰：不是所有的“游戏”百度都能去玩、都能赢。我们要搞清楚该做什么、不该做什么。

他还反思：“百度为什么总是打不赢仗？为什么总是起大早、赶晚集？因为我们不够聚焦。”

在漫长而复杂的商业征程之中，清晰透彻地认识自身的优势与局限之处，精准无误地找准自身的定位，或许才是取得成功的更为关键之要素。

或许，“巨轮”转身的时刻正在到来。

几日前，百度世界2025大会在北京举办，集中展现了近期百度在人工智能领域的进展。

在底层算力方面，百度正式发布了新一代昆仑芯和超节点产品“天池”。

图源：微博

其中，昆仑芯M100 针对大规模推理场景优化设计，提供极致性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求提供极致性能，将于2027年上市。

同步发布的天池256超节点与天池512超节点将于明年正式上市，单个天池512超节点就能完成万亿参数模型训练。

大模型方面，百度还发布了原生全模态大模型文心大模型5.0。

AI应用方面，分别推出了首个可商用的自我演化超级智能体“伐谋”、慧播星“实时互动型数字人”。

对于颇丰的成果，李彦宏表示，“当AI能力被内化，成为一种原生的能力，智能就不再是成本，而是生产力。” 

值得一提的是，在无人驾驶领域，百度也算是彻底扬眉吐气了。

最新数据，萝卜快跑全球出行服务达310 万次，同比增 212%，10 月每周全无人单量超 25 万，累计服务超 1700 万次。

图源：百度

并且，萝卜快跑已经成为全球第一的无人驾驶出行服务平台。

图源：36Kr

上个月，萝卜快跑还登上了《时代周刊》，评选为“2025年最佳发明”之一。

目前看来，百度正以更坚决的姿态，向AI全赛道发起冲刺，清晰的商业化路径与增长动能正逐步显现。一个全新被重估的百度，已浮出水面。

不过，人工智能的未来不仅成本高昂，且不确定因素大，而字节跳动、阿里巴巴和腾讯等一众竞争对手都不好惹。

AI搜索领域，阿里巴巴、腾讯和字节跳动分别拥有电商、社交和短视频等高频、高粘性的超级应用作为AI搜索的落地场景。而百度则缺乏类似的内部超级平台为大模型提供丰富的落地场景和数据反馈。

在云计算市场，阿里云、腾讯云和华为云已共同占据了约70%的市场份额，剩下的蛋糕已经不大。

当然，正如李彦宏所说，百度还是有不错的家底，手中仍有一定数量的牌可以打。

卸下包袱、明确方向的百度，我们期待其重铸辉煌的那天。