涨价143亿减130亿管理费 融创与万达交易绕行股东会

尽管万达将旗下的文旅资产城"涨价”142.69亿元，但由于融创不再向万达连续20年每年支付高达6.5亿元的“管理咨询费”，孙宏斌整体支付的现金实际只增加了不到13亿元。在7月19日那场悬念不断的发布会后，融创中国（01918.HK）晚间披露了交易的具体细节，与7月10日披露的框架协议相比发生多处修改。

从盘面上看，万达将把77家酒店资产售予新买家富力地产,文旅项目股权仍将出售给融创中国的新方案，或许更受投资者看好。7月20日上午融创中国、富力地产（02777）股价均上涨超过10%。

比较融创和富力地产披露的系列公告，首要的变化自然是引入富力地产成三方交易，融创不再接盘万达旗下酒店资产，改由富力接手万达旗下77家酒店资产。

万达原计划以十三个文化旅游项目公司91%的权益和76家酒店打包出售给融创中国，其中文旅项目作价295.75亿，76家酒店作价335.95亿元。新的交易中，增添了烟台万达酒店为第77家城市酒店资产，且全部77家酒店的交易作价下调到199.06亿元。77家酒店资产拥有总建筑面积约为328.6万平方米及合共23202间客房，酒店资产净值预期为不少于331.76万元，包括两间未开业酒店的估计成本。

也就是说，富力这次收购万达酒店比融创少花136.89亿，还多了一家酒店。但融创接手的13个万达文旅城91% 的权益价格则大幅提升，从295.75亿变为438.44亿元，增加了142.69亿元。

若细看新的交易框架，还有两大重要变化：一是万达指定�y行向融创发放三年期贷款296亿元的原定安排不再执行。二是，框架协议所订每个目标项目公司每年应向万达支付5000万元管理咨询费的拟定�热莶辉僦葱小�

若以此前约定的13个项目20年的初始管理期限计算，融创需要在未来20年支付给万达130亿元。这个交易变化并未在当天的发布会上提及。

此外，万达、融创和富力在付款方式和目标资产交割等方面也做出了相应调整。之前万达将收到第四笔付款后5个工作日�龋�将13个目标�目公司的91%股权过户给买方。如今则是分3次付款，而在卖方收到首笔付款后，双方将立即办理西双版纳、南昌、无锡以及哈尔滨等四个已经开业项目的股权交割、财务账簿、印章印鉴等资料交接。由于7月19日王健林宣布已经收到融创150亿首付款，融创团队预计将立刻接手剩余可出售项目的销售。

尤其值得注意的是，调整之后，本次交易将不再需要获得融创中国的股东大会放行。

根据融创的规定，由于合作事项构成上市规则第十四章下的“主要交易事项”，不再是非常重大收购事项，故根据上市规则第14.44条可接受股东给予书面批准，代替公司召开股东大会以批准合作事项。目前融创已取得控股股东Sunac International（52.28%）就合作事项的书面批准。

因此，融创将不会就批准合作事项而召开股东大会。但富力地产仍需召开股东大会审议收购酒店资产的事项。

回顾根据此前的协定，由于“有关合作事项的一项或多项适用比率超过100%”，融创需要在和万达签订正式协议后，尽快取得股东在公司股东大会的审批。从这个角度看，新的方案绕开了融创股东大会，这场史上最大的房产交易将大大提速。

受上述消息刺激，融创中国今日大涨16%。