近日百融智能（6608）在港交所挂出一份“须予披露交易”公告。公司的综合联属实体数科优享要认缴1.95亿元，参与成立一只初始规模5亿元的基金，普通合伙人是中金资本。

这是这家公司几个月里做的第三件事。8月11日，它把中文名从百融云创改成百融智能；8月31日，交出上半年亏损3.22亿元的中报；9月22日，向创始人张韶峰授出2439.5万股股份奖励。

而上半年亏3.22亿元，同一家公司把1.95亿元投进AI产业基金，又给创始人授出一笔市值约1.05亿港元的股份奖励。

上半年亏3.22亿

截至6月30日的六个月，百融智能收入9.14亿元，去年同期16.12亿元，同比少了43%。经营由去年盈利2.01亿元转为亏损3.08亿元，期内亏损3.22亿元，净利率从12%变成-35%。

公司在公告里写明的解释是，传统业务的贷款机构客户为符合监管要求，主动暂停了部分产品的运营。这块收入主要落在“其他业务”，上半年3.77亿元，同比少了62%。

2025年10月落地的互联网助贷业务监管要求，给综合融资成本划了上限，一批金融机构从去年四季度起收缩助贷类产品。其核心收入来自于“BaaS金融行业云”，这块实际上就是借贷类业务的包装名词。

在这几年助贷疯狂之时，不少年利率70-100%的APR高利助贷平台诞生，而百融最为仰仗的不过是其旗下平台榕树贷款往这些平台导流业务的收入和为这些平台提供商数据服务的收入。

三大业务两年对照：其他业务少了6.24亿元，AI决策少了1.3亿元，只有AICC在涨。

奖励老板一个亿

9月22日百融发布公告，公司根据2024年股份计划，向张韶峰“有条件授出”2439.5万股股份奖励，每份奖励可认购一股B类股份，占授出日已发行B类股份约6.58%；

按授出日B类股份收市价每股4.315港元算，这批奖励对应约1.05亿港元。

奖励分五批归属，每批绑一档市值门槛：算术平均市值连续15个交易日站上60亿港元，第一批887.2万股归属；70亿、80亿、90亿各一批，每批443.6万股；最后一批221.5万股，要求连续183个交易日站上100亿港元。

三条约束叠在上面：张韶峰要持续担任董事会主席或执行董事直到归属日，股份归属后24个月内不得处置，出现被裁定干犯涉个人品格的罪行或严重不当行为等情形可以撤回。这次授出还要过股东特别大会，张韶峰本人及其联系人放弃投票。

根据公开信息，张韶峰拥有清华大学电气工程自动化专业的学士及硕士学位，曾在外资平台负责数据挖掘等工作。2014年3月正式创立百融云创，并于2021年在港交所上市。同时担任清华大学金融科技研究院金融大数据研究中心联席理事长、中国人民大学商学院MBA顾问委员会专家委员等职务。

用市值而不是时间来衡量创始人的回报，等于承认短期经营修复已经不指望了。不过也能稳定股价，也是好事。 

非信贷AICC只有一千万

AICC业务上半年收入1.66亿元，同比增长52%，是公司里长得最快的一块。把它拆开：信贷场景1.55亿元，增长47%；物流、券商这类新场景1126万元，增长195%。

真正不依赖信贷的AICC收入只有一千多万，占AICC的一成不到，占公司总收入约1.2%。而其信贷类穿透后实际业务侧是提供电话营销和催收服务。该部分业务依赖于客户弱感知授权，而目前金融产品营销管理办法实施后该部分业务能否持续存疑。

靠这1100万的业务，拉上了北京两级国资入局投AI。

基金初始规模5亿元，百融智能认缴1.95亿元，占39%。普通合伙人是中金资本运营有限公司，最终控制人是中国国际金融股份有限公司。

根据公告，另外两名有限合伙人都是国资。一家叫“政府投资基金”，由北京市朝阳区人民政府国有资产监督管理委员会间接全资拥有；另一家叫“政府引导基金”，普通合伙人也是中金资本，唯一持有30%以上权益的有限合伙人最终由北京市国有资产监督管理委员会拥有。

图：百融公告

基金年期7年、投资期4年，只投非上市企业，北京企业优先。截至6月30日，公司现金资源17.34亿元，去年同期26.51亿元，这1.95亿元占现金资源的11%。

2025年8月13日的穗金管函〔2025〕157号批复写着，“同意广州数融互联网小额贷款有限公司向法人股东百融云创科技股份有限公司借款的申请。其中，最高借款金额为10000万元人民币，借款期限为批复日起一年内。”

广州数融互联网小额贷款有限公司这个名字，在应用商店的公示信息里，正好是榕树贷款的开发者和运营者。榕树贷款官网也把自己写成“港股上市公司旗下智能金融综合服务平台”。

据公开信息，有数量庞大借款人反映，经榕树贷款导流到“融聚花”借款后还款通道用不了，客服也联系不上；另一款产品众利旗下天源花，运营主体是广州紫多米科技有限公司，多起投诉称还款入口失效、客服失联。

在近几年的狂飙中，百融导流下游的高利助贷平台使得财报漂漂亮亮，然而下游平台跑路失联后，百融也并未妥善解决其导流出去客户的客诉问题。与此同时中途也曾上线过溢价近50%的分期商城，试图扭转亏损。

而由于主营业务难堪。百融还持续在加大导流的力度，旗下钱小乐和榕树贷款的功能也从一个放款一个贷超转向为两家同质贷超，根据博哥实测，目前其导流下游目前多为短贷（1-3月）及表单贷超以及权益为主。

虽然非信贷AI收入只有1100万，但依然坚定的拉上北京国资一起投AI，可见其转型的决心。助贷平台过往在非赛道大部分时间都属于屡战屡败，百融此次能否破局，还需时间验证。