作者 | Layla

编辑 | 石景天

3月29日，携程集团关联公司尚诚消费金融因多项违规被处以160万元罚款，监管通报中“严重违反审慎经营规则”的定性，再次将携程系的合规问题推向风口浪尖。

这一处罚并非孤立事件，就在数日前的3月23日，北京、上海两地监管部门已针对携程酒旅业务的“算法控价”“不合理规则”等问题展开约谈与整改指导。

从金融业务的贷后管理漏洞，到核心酒旅业务的流量霸权争议，这家占据国内在线旅游市场超半数份额的巨头，正面临监管层对平台经济“规范与发展并重”的严格审视。

当高毛利商业模式与公平竞争原则产生冲突，当技术优势异化为市场支配工具，携程的经营困局折射出平台经济转型期的共性挑战。

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2026年3月，携程系接连遭遇监管警示，金融与酒旅两大核心业务的合规漏洞集中暴露。

3月23日，国家金融监督管理总局上海监管局披露的行政处罚信息显示，尚诚消费金融因个人贷款管理、催收外包管理等五项违规行为被罚160万元，其中“催收外包管理严重违反审慎经营规则”的表述尤为严厉。

作为携程持股42.18%的第二大股东，尚诚消金的违规问题与携程金融业务深度绑定——黑猫投诉平台数据显示，截至2026年3月，携程金融相关投诉超2.5万条，2025年催收违规投诉占比达87.8%，涉及电话骚扰、信息泄露等典型问题。

几乎同一时间，携程酒旅业务的监管风险同步升级。3月23日，北京市市场监管局联合多部门约谈12家平台企业，通报携程通过“调价助手”等技术手段，实时抓取酒店全渠道价格并强制要求“全网最低价”，否则采取限流、施压等措施干预商家定价，剥夺其自主经营权。监管部门已督促携程下架该功能。

此外，携程制定的“切客”判定规则也被指不合理——将消费者线下续住、个人原因退订后选择其他渠道入住等情况，均认定为“切客”并要求酒店支付全额佣金，经调查后监管部门已指导其优化规则。

这些问题的曝光，标志着监管层对平台企业“算法霸权”“规则垄断”的整治已进入实质阶段。

携程酒旅业务的垄断争议由来已久，2025年8月至9月，贵州、郑州等地监管部门先后约谈携程，并下达《责令改正通知书》要求整改强制调价功能。

同年12月，云南民宿协会启动反垄断维权，指控其强制“二选一”及单方面涨佣。

这一系列争议最终导致2026年1月国家市场监管总局正式对携程涉嫌滥用市场支配地位立案调查，使其成为继阿里、美团之后，又一家被反垄断调查的平台企业。

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携程面临的合规压力，本质是其长期依赖的“高毛利+流量控制”商业模式与平台经济公平竞争原则的冲突。

据交银国际研报数据，2024年携程系在线旅游市场GMV市占率约70%，其中携程主体占比57%。

这种市场支配地位使其能够通过流量分发机制构建盈利护城河：2025年携程毛利率维持在79%-82%区间，住宿预订业务营收261亿元，占总营收42%，而部分酒店商家的综合佣金支出（含基础佣金与流量推广费）接近房费40%，陷入“依赖平台无利润，脱离平台无客源”的困境。

监管层的介入正推动行业竞争逻辑的重构，2026年1月，市场监管总局对携程涉嫌滥用市场支配地位立案调查，重点聚焦“二选一”、算法干预定价等行为；3月上海市市场监管局的反垄断合规辅导中，明确将“利用技术手段实施垄断行为”列为整治重点。

对于携程而言，传统依赖流量垄断与价格控制的盈利模式已难以为继。行业专家指出，其转型方向需从“市场控制力”转向“服务创新力”：通过公开流量规则、优化付费推广机制替代独家倾斜，以数据赋能、AI收益管理提升商家运营效率，而非依赖强制低价与不合理规则维持市场地位。

携程需从流量垄断转向服务创新，通过公开流量规则、数据赋能及AI收益管理提升商家效率。

尽管2025年携程已将AI投入增至15亿元，Trip Genie用户量破亿，但唯有将技术红利与合规经营深度结合，方能突破现有模式的瓶颈，实现可持续发展。

从金融业务的催收合规到酒旅业务的定价公平，携程的整改成效将成为平台经济规范发展的典型案例。

监管层通过“约谈+处罚+合规指导”的组合拳，既遏制了平台企业的垄断倾向，也为行业划定了“合规经营”的底线。

未来，携程需在保持盈利能力的同时，平衡平台、商家与消费者的三方权益，其转型路径将为同类平台企业提供重要参考。