小米金融若想实现可持续发展，亟需平衡扩张与合规的关系：一方面加强助贷合作机构全流程监管，规范收费行为、严控息费上限；另一方面补齐内控与风控短板，推动旗下支付、消金等主体合规整改 。

文/财经观察者

2026年5月，小米通讯完成对小米消费金融（下称“小米消金”）10%股权的受让，持股比例升至60%，牢牢掌握这家持牌消费金融公司的绝对控制权。这一动作是小米深耕金融赛道的关键布局，但其金融生态的另一面却暗流涌动：旗下支付机构两年两度因反洗钱违规受罚，消金公司逆势扩张助贷业务，用户端高息、砍头息、暴力催收等投诉持续发酵，扩张野心与合规短板的失衡，正成为小米金融难以回避的挑战。

支付板块合规“踩雷”，两年两罚暴露内控漏洞

小米金融生态的支付核心——捷付睿通（内蒙古）支付股份有限公司（下称“捷付睿通”），近期再度收到监管罚单。2026年5月，央行内蒙古自治区分行公示，捷付睿通因违反反洗钱相关规定，被处以警告并罚款167.1万元 。这是这家小米全资控股的支付机构三年内第二次因同类问题被罚，内控与风控的薄弱性凸显。

回溯2023年2月，捷付睿通就曾因未按规定履行客户身份识别义务，被罚款21万元，相关责任人同步遭罚。两次处罚均聚焦反洗钱核心合规义务，直指其在客户身份核验、交易风险监测、可疑交易报告等关键环节存在管理缺位。

股权与人事穿透可见，捷付睿通由小米科技持股97%、小米信用管理持股3%，是小米系100%控股的支付主体 。公司核心管理层与小米体系深度绑定，小米集团副总裁、CFO林世伟，小米消金董事长岳凯均位列其董事名单 。作为承载小米钱包移动支付、交通出行等高频场景的基础设施，捷付睿通的合规漏洞，直接牵连整个小米金融生态的安全与声誉。

消金逆势扩张助贷，合作版图暗藏风险

与支付板块的合规困境形成反差，小米消金在行业收缩的背景下，持续加码助贷业务，成为行业逆势扩张的典型。

公开资料显示，小米消金2020年5月获批开业，是全国第26家、重庆本地第二家消费金融公司，注册资本15亿元。2025年股权调整前，小米通讯与重庆农商行分别持股50%、30%，为前两大股东。截至2026年3月，小米消金合作助贷机构达43家、融资担保公司32家，较2025年9月新增近10家，此前更曾一次性新增30家合作机构，助贷合作数量跻身行业前列。

其助贷“朋友圈”覆盖极广，涵盖三类主体：蚂蚁、京东、字节跳动等头部互联网流量平台，微众银行、平安银行等持牌金融机构及4家头部汽车金融公司，还有信也科技、奇富科技等主流互金导流平台，形成“广撒网”式的场景覆盖。

而行业整体趋势截然相反。2025年10月助贷新规实施后，平安消金、杭银消金、招联金融等多家机构密集清退合作方，监管明确引导消金公司压缩担保增信业务、强化自营能力 。在此背景下，小米消金的逆势扩张，虽快速提升业务规模，但也埋下合作管理松散、风险传导失控的隐患。

高息收费乱象丛生，用户权益屡遭侵害

助贷扩张推动小米消金业绩飙升，2025年其营业收入11.80亿元，同比增幅近80%；归母净利润1.31亿元，同比增长13.91%。截至2025年末，公司总资产208.07亿元，净资产18.3亿元，核心监管指标均达标。但光鲜业绩背后，是大量用户的权益受损与投诉集中爆发。

梳理黑猫投诉等平台，近一年针对小米消金的投诉集中在高息收费、砍头息、暴力催收、限制提前还款四大领域，诸多案例触目惊心。

有用户2025年12月通过小米消金贷款29990元，合作方北京惠众旭腾科技有限公司直接扣除1200元“GPS设备费”，实际到手仅28700元，且每月额外收取122.76元服务费，而所谓GPS设备并未安装。另有用户通过你我贷APP借款59500元，小米消金联合助贷平台强制收取利息、担保费、贷后服务费共计12220.5元，综合年化利率高达38.5%，远超24%的监管红线。

此外，暴力催收、限制提前还款问题频发。部分用户逾期后，遭第三方催收用私人号码骚扰、威胁爆通讯录；提前还款时，被要求支付高额违约金或剩余期数全部利息，不合理收费加重用户负担。

值得关注的是，小米消金的高盈利依托悬殊利差。其部分贷款合同约定年利率接近24%上限，而从第二大股东重庆农商行获得的同业借款成本仅为年化2.05%，低成本资金与高息放贷的差额，成为利润核心来源，也使其持续游走在合规边缘。

股权集中难掩生态短板，扩张与合规失衡待解

此次增持后，小米对小米消金的控制权进一步强化，战略上可充分享受消金业务增长红利，深化“手机+AIoT”生态与消费金融场景协同。但股权集中并未解决小米金融生态根深蒂固的合规短板。

目前，小米已搭建起涵盖民营银行、消费金融、第三方支付、保险经纪、商业保理等多元业态的金融牌照矩阵。但牌照齐全并未转化为合规优势，其金融业务核心从自营导向，转向“流量赋能+导流聚合”模式——天星数科对外呈现的小米金融，主要依托小米钱包开展生活服务、借贷导流、信用卡导流等业务，自营能力薄弱，对第三方助贷渠道依赖度居高不下。

更值得警惕的是，小米金融生态内各主体人事、股权盘根错节，小米消金与捷付睿通存在高管交叉任职，虽提升资源协同效率，但也增加关联交易风险与合规管控复杂度，一旦某一板块出现合规问题，极易引发风险传导 。

在金融监管持续趋严的背景下，监管部门对消金公司助贷合作、支付机构反洗钱等领域的监管力度不断加大 。小米金融若想实现可持续发展，亟需平衡扩张与合规的关系：一方面加强助贷合作机构全流程监管，规范收费行为、严控息费上限；另一方面补齐内控与风控短板，推动旗下支付、消金等主体合规整改 。唯有将合规作为扩张前提，切实保护用户权益，才能让齐全的牌照矩阵真正转化为核心竞争力，在金融科技竞争中站稳脚跟。