1929年美股崩溃前的一天，普通得像往常一样，约瑟夫·肯尼迪到街边擦鞋，普通得也像往常一样。

擦鞋童热情的招待着他，只是今天擦鞋童的热情有些过火——往常都是鞋童套自己话，一旦肯尼迪开口，他们必然默默的听着记着。但眼前的擦鞋童却活活像一个投资经理，一直念叨自己的炒股经不说，胳膊也随着自己嘴里的蹦出的词汇，高速而有力的来回晃动，鞋面仿佛都能打出火花来。

 约瑟夫·肯尼迪与未来的美国总统

这股干劲儿肯尼迪可从来没在鞋童身上见过，更为让人惊奇的是，以前即便遇到腰缠万贯的富商，也都是别人千方百计让自己推荐股票，眼下面前的擦鞋童居然自顾自的开口向自己推荐起了股票，并且还笃定这些股票必定能涨得飞起。

当然理智的肯尼迪并没有感动于股票的普及和男孩的热情，反而匆匆将自己手里的股票全部清仓，故事的结局我们当然很清楚：肯尼迪先生躲过一劫，并成为后来美国总统的父亲，而那个男孩呢？不出意外的话，应该是淹没进了股市崩溃的洪流中，并成为最终为大萧条买单的那一部分人。

以上这个残酷但却带有隐喻色彩的故事有很多版本，其中肯尼迪版本就出现在著名的投资家彼得林奇的著作《战胜华尔街》里。

彼得林奇在此基础上，还提出所谓“鸡尾酒会理论”，这个理论更为具体而微的揭示了肯尼迪故事背后的市场的规律。鸡尾酒会理论以（潜在）投资者状态和市场状况，将市场周期分为以下四个阶段：

第一阶段

关键词：无视，探底

参加酒会的客人，对基金经理一类的从业人员漠不关心，他们更愿意谈论身体保健甚至明星八卦一类的话题，没有一个人会谈论股票。此时市场应该已经探底，不会再有大的下跌空间。

第二阶段

关键词：提及，反弹

面对基金经理一类的从业人员时，客人会简单提及股票，但股票仍旧是酒会话题的边角料。而此时股市即将开始反弹。

第三阶段

关键词：关注，高点

当得知基金经理一类的人在场时，客人会纷纷过来咨询，股票成为酒会的主要话题。彼得林奇认为，当人们都来询问专业人员该投那只股票时，股市应该已经到达阶段性高点。

第四阶段

关键词：核心，下跌

人们在酒会上大谈特谈股票，并且很多人都主动向彼得林奇介绍股票，股票成为酒会话题的绝对核心。此时股市很可能已经到达高点，大盘即将开始下跌震荡。

酒会是社会在酒精流光中额缩影

彼得林奇是在股票投资领域鼎鼎有名的人物，他的理论也是针对股票市场提出，而且“鸡尾酒会理论”跟肯尼迪的故事一样，更像是一种隐喻，并不能直接生搬硬套进数字货币的投资之中，但是其中揭示的市场规律却值得我们反复琢磨。

笔者认为无论擦鞋童的故事还是在此基础上的鸡尾酒会理论，不管从任何方向出发进行解读，归根到底其实都揭示了一个看似常识但每每却总被人忽视的现实：参与市场的群体存在明显的认知差。

所谓“群体”虽然往往与特定的某个社群或者阶层高度重合，但并不能这样来划分，用一个后知后觉的分法，可以简单在“二八法则”下，将投资者划分为属于“八”和属于“二”的两类。

而这两类群体之内又受“二八法则”支配自行成为群体，比如原本属于“二”这一类的中可以大致以“盈亏平衡”、“略有收益”、“收益成倍”来重新分群，而“八”这一类又能分为“及时止损”、“略有亏损”、“血本无归”几类。

当然依凭“二八法则”，这些次级群体可以进一步的分为更小的群体，甚至具体到在不同的时间段的单个投资者，可以被划分进不同的分群之中。所以这种群体划分不是外显的，而其划分标准便是一个看不见摸不到的东西——认知，而不同群体的间的差距即认知差。

认知虽然听起来虚无缥缈，但却容易具体定义和判别——认知就是对正确信息的识别和把握。

想象一圈圈在慢镜头里由中心向外蔓延的水波，正确信息就是激起水波的石子，而每一圈的波纹就是对正确信息的回应（把握），这些波纹就是认知。可以看出，认知与接收者和正确信息间的距离相关，也和接收者自身的资质相关——如果没有资质，即便距离再近，充其量也不过是正确信息与其它接收者之间的传声筒。

当然就像每一圈的水波涌势的不同，正确信息在不同认知的“圈”里所引发的效益也是又差别的，而这种效益的差别放在投资里即认知差的变现。

信息如水波在无数头脑间涌过引发认知的波纹

认知差变现最好的例子，就存在现下币圈大佬和所谓韭菜之间，所谓大佬如李笑来之流无非进场早，自身悟性也强，能更早学会识别和把握圈内的正确信息，并借助在此之上的认知来获利；而所谓韭菜者，要么入场晚，要么投资不动脑子，不可能即时获得正确信息，获利也只能是撞大运的事。

当然各位币友也不必泄气，放下逐步精进的情况不谈，相比于尚陷入传统认知而不自知的大多数人，目前的各位已经认知到了数字货币的价值，至少认知到了数字货币领域的赚钱效应，已经将别人远远落在后面。

当然认知差虽然普遍存在，但只有在市场中才能直接而猛烈的显现出来。之前有人引入钱包活跃地址数这个因素成功的预测了16年牛市的持续，实质上就是运用的就是认知差的道理——新的钱包活跃地址数的出现代表新的投资者认知到数字货币价值并做出反应。

钱包活跃地址数增加，间接证明新入场投资者在增加，潜在的资金也在流入币市，因而即便市场认为的各种利好出尽，因为认知差仍在蔓延并发挥效应，牛市仍将继续。通过钱包活跃地址数来审视17、18年的牛熊转换，会很有意思：

从以上两图可以看出，活跃地址与价格走势之间存在明显的正相关性。若将时间拉长，简单的根据两者月度数据作图，就会发现“鸡尾酒理论”也在币市依旧存在：

币市里“鸡尾酒理论”依旧发挥威力

此外，笔者认为交易量可以对其做以有效补充，因为钱包活跃地址数间接反应入场人数，交易量可以间接反应入场的资金数额，两者综合起来就能看出入场投资者的数量和质量。

入场人数（钱包活跃地址数及交易量）与市场走势存在着明显的联动关系，可以与需要综合基本面、技术面及外部环境等因素，一道作为我们投资的重要参考。

投资是认知差的变现，望已经走在前面的众位继续力争上游，成为最先捕捉到正确信息的那一部分人，尽可能的分享到效益最大化的认知红利。