这家走过三十年的股份制银行，正陷入“历史包袱沉重、当下风险频发、未来增长乏力”的三重困境，若不能彻底修复内控体系、出清不良资产、平衡转型节奏，所谓“三十而立”，或将变成“三十而衰”。

文/财经观察者

成立三十载，民生银行正从昔日股份制银行的市场化标杆，滑向业绩与合规的双重泥潭。2025年年报数据揭开了其“增收不增利”的虚假回暖表象，在营收短暂止跌的背后，是净利润连续两年负增长、资产质量持续恶化、合规内控全面失守的残酷现实。曾以“灵活创新”立足的民生银行，如今被风险反噬、转型受阻，深陷“盈利下滑—风险暴露—合规失序—再拖累盈利”的恶性循环，而立之年的突围之路迷雾重重。

营收“虚火”难掩利润持续失血，增收不增利成常态

2025年民生银行交出的成绩单，看似有回暖迹象，实则暗藏危机。全年实现营业收入1428.65亿元，同比增长4.82%，勉强结束此前连续四年的下滑态势，但这份“转正”成色严重不足，完全依赖非息收入的短期拉动，传统核心业务依旧疲弱不堪 。

从收入结构看，作为银行立身之本的利息净收入仅增长1.46%，占比超七成却增长乏力，净息差回升至1.40%，仍远低于行业平均水平，在利率市场化浪潮中毫无抗压优势 。支撑营收增长的主力，是非利息收入13.67%的同比增幅，其中投资收益、公允价值变动收益等大涨超四成，债券操作收益成为“遮羞布” 。这种高度依赖市场波动的收益模式，稳定性极差，一旦市场行情转向，营收增长将瞬间崩塌，所谓“业绩修复”不过是短期市场红利堆砌的假象。

利润端的表现更是惨不忍睹，彻底戳破回暖谎言。2025年归母净利润305.63亿元，同比下降5.37%，连续两年负增长，2023-2025年三年累计下滑近15%，盈利能力断崖式下跌。更致命的是，营收新增的65.75亿元，完全被大幅增加的信用减值损失吞噬——全年信用减值损失达539.5亿元，同比激增18.64%，较2024年多计提84.76亿元，一进一出之下利润反而缩水17亿元 。

这并非主动风控的“良性计提”，而是不良风险集中爆发的被动应对。民生银行正陷入“赚的钱不够填坏账窟窿”的困境，传统信贷业务盈利能力枯竭，新业务尚未形成支撑，盈利根基已彻底松动。

资产质量逆势恶化，零售风险爆发，风险缓冲严重不足

在行业整体资产质量趋稳的背景下，民生银行风险指标逆势上行，不良资产加速暴露，风险抵御能力薄弱，成为悬在业绩头上的利剑。

截至2025年末，民生银行不良贷款率升至1.49%，较上年微升0.02个百分点，不良贷款余额达661.54亿元，增加5.44亿元 。看似小幅变动，实则暗藏巨大隐患——这还是银行加大不良处置力度后的结果，真实风险压力远超账面数据 。更令人担忧的是拨备覆盖率仅142.04%，虽略超监管底线，却远低于行业超200%的平均水平，风险缓冲垫极度薄弱。有测算显示，若要达到行业平均拨备水平，潜在拨备缺口超450亿元，远超年度利润规模，未来利润将持续被拨备计提挤压。

资产质量结构分化加剧，“对公弱修复、零售大崩盘”的格局已成定局。对公业务中，房地产不良虽压降49.62亿元，但仍有117.36亿元，不良率3.61%，批发零售、制造业不良高企，三大行业占公司类不良的71.76%，传统对公风险未彻底出清 。

零售业务成为风险重灾区，个人贷款不良率升至1.92%，其中信用卡业务彻底失控：贷款规模较上年锐减447.87亿元，不良率却飙升至3.87%，同比大增59个基点，在股份制银行中垫底 。消费复苏乏力、居民杠杆高企的背景下，零售不良持续攀升，成为未来风险暴露的最大“火药桶”。更危险的是，不良率已逼近净息差，银行靠利差覆盖风险成本的基本盈利逻辑被打破，经营模型面临根本性冲击 。

合规防线全面失守，天价罚单频出，治理失效积重难返

比业绩下滑更可怕的，是民生银行内控合规体系的彻底崩塌。2025年成为该行的“罚单之年”，从总行到分支行，从信贷到科技、反洗钱，违规行为全域扩散，市场化机制异化为“违规无底线”，严重侵蚀经营根基 。

据统计，2025年民生银行累计收到罚单超70张，罚没总额近9500万元，平均每5天一张罚单，日均被罚超26万元，罚没金额较2024年近乎翻倍，位居股份制银行前列 。全年连收两张千万级巨额罚单：年初因账户管理、反洗钱等八项违规，被央行罚没1804.57万元；年末因贷款三查不严、票据违规、同业投资嵌套等核心业务违规，被金融监管总局罚款5865万元，单笔罚单刷新年度纪录。

处罚覆盖全业务链条：信贷资金挪用、超需求放贷、资产分类不实、数据报送造假、客户信息管理混乱、信息科技系统运维失控 。从基层分支行信贷操作不审慎，到总行级核心系统管控缺失，违规行为从“操作失误”升级为“系统性失效”，暴露出治理架构混乱、风控流于形式、基层执行力彻底丧失的深层问题 。

频发的合规问题，不仅直接造成数千万元罚款损失，更严重打击市场信心、破坏品牌信誉，导致业务拓展受阻、融资成本上升。内控失效与风险暴露相互交织，让民生银行的转型之路雪上加霜。

战略投入见效无期，长期阵痛看不到尽头

面对盈利与风险的双重夹击，民生银行试图以科技金融、绿色金融、普惠金融为突破口重塑竞争力，但转型陷入“投入大、见效慢、阻力强”的死局，短期不仅无法提振利润，反而持续挤压盈利空间 。

2025年，民生银行绿色贷款余额超3200亿元，普惠小微贷款投放近7000亿元，但这类业务利率低、周期长、风控成本高，短期难以贡献可观收益。同时，数字化转型、科技系统改造需持续大额投入，在利润连续下滑的背景下，高投入与低回报的矛盾愈发尖锐，管理层在“保利润”与“促转型”之间进退失据 。

更致命的是，转型缺乏合规与风控的底层支撑。内控失效导致新业务刚起步就伴随违规风险，普惠金融、科技金融业务因风控不严、操作失范频遭处罚，转型方向被合规漏洞不断掣肘 。昔日市场化优势沦为合规短板，战略转型与风险管控、合规经营严重脱节，转型效果大打折扣。

从当前态势看，民生银行的转型阵痛远未结束。零售风险持续释放、不良资产尚未出清、合规整改成本高企、新业务增长乏力，多重压力叠加下，净利润负增长态势短期难逆转，资产质量压力仍将延续。这家走过三十年的股份制银行，正陷入“历史包袱沉重、当下风险频发、未来增长乏力”的三重困境，若不能彻底修复内控体系、出清不良资产、平衡转型节奏，所谓“三十而立”，或将变成“三十而衰”。