新三板股权质押市场升温 业内人士警告存风险-股票频道-和讯网

　　定增遇冷的同时，新三板股权质押市场火爆。财汇大数据终端统计数据显示，2017年1-5月，新三板共发生1367笔股权质押，涉及挂牌公司总数约10%。

　　广证恒生总经理袁季告诉中国证券报记者，新三板市场的流动性难题导致相关企业的定增计划认购不积极，有些企业甚至出现无人认购的情况。除小部分质地优异的企业融资比较顺利外，多数挂牌公司难以通过定增直接融资。在此环境下，不少挂牌公司将目光转向股权质押市场。截至6月20日，按照最新股价统计，约有800亿元股权被质押。

　　统计数据显示，2016年近2000家挂牌公司涉及股权质押；而2015年仅有469家挂牌公司涉及股权质押，占挂牌公司总数的7%。值得注意的是，这些数据仅限于持股5%以上股东股权质押的情况，新三板股权质押的实际规模应该更大。

　　从质押人类型看，在今年以来进行的1367笔股权质押中，近五成质押人为挂牌公司实际控制人。大部分挂牌企业大股东参与股权质押，是通过短期质押获得融资补充公司流动资金。此类股权质押通常表现为质押股份占比不大、质押时间不长。

　　从质权方类型看，除银行外，保险、担保、保理、小额贷款等非银行金融机构成为新三板股权质押的重要对象。

　　一家新三板挂牌公司董事长告诉中国证券报记者，“新三板市场包容性大，得以迅速吸纳了超过万家企业投身其中。然而，包容性带来的是内部分化，挂牌企业质地参差不齐，充斥很多信用评级不高的企业。不少企业股东直接向银行质押融资比较困难，只能转而寻求利息较高的小贷公司或者担保公司。”

　　立信会计师事务所一位合伙人告诉中国证券报记者，近年来中小企业经营压力巨大，应收账款计提坏账的比例大增。不少挂牌公司大股东在股权质押之前，相关公司的土地、厂房机器、专利等资产已经悉数抵押或者质押给银行。

　　业内人士表示，股权质押可能将大股东应该承担的风险，转移到质权人身上。由于新三板存在流动性较差、估值水平不尽合理等情况，新三板的股权质押问题重重。

　　对于股权质押存在的风险，袁季告诉中国证券报记者，挂牌公司股票价格下跌，如不能及时补仓可能导致公司控股权变更的风险。如果由此出现资金占用等问题，甚至可能导致挂牌企业出现流动性危机。

（责任编辑：宋政 HN002）