周亚辉，中国创投圈和互金圈的顶级操盘手。

他不仅能在国内把现金贷玩得风生水起，还能把这套“流量+放贷”的国内打法，原封不动地搬到非洲，硬生生砸出了一个“非洲支付宝”。

但戏剧性的是，就在这个庞然大物准备在华尔街敲钟的前夜，被按下了暂停键。

那么，周亚辉的“非洲支付宝”神话，到底是怎么靠放贷赚翻的？又为何在上市临门一脚时，重重摔了一跤？

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周亚辉身上的标签很多。

大家熟悉的有：游戏大亨与互金之王。

周亚辉一手创立的昆仑万维，最早靠网页游戏《三国风云》《武侠风云》《昆仑世界》起家。公司上市后，周亚辉逐步将投资部门独立为昆仑资本，专注于科技创新型企业投资，投资企业包括滴滴、追觅等。而在今年，最火的AI短剧行业里，昆仑万维的业绩也不容小觑——旗下应用FreeReels是全球应用市场下载量第八的免费短剧应用，下载量约为1.97亿次。

以上这些，只是冰山一角。

周亚辉不仅在中国金融圈是响当当的“互金之王”，在海外金融圈也享有同样的名声。

在国内，他以天使投资人身份入股趣分期（后更名为“趣店”），后又以3亿元天使轮入股洋钱罐（即“瓴岳科技”），如今持股66.70%，为第一大股东。前两者公司是中国互金历史上有名的放贷公司，不仅如此，瓴岳科技的业务布局早已出海延伸至印尼、菲律宾等海外市场。

但周亚辉真正的野心，在非洲。

由他主导孵化的“非洲支付宝”Pay，已是非洲及中东地区排名第一的金融类App（据弗若斯特沙利文数据）。

那么，非洲支付宝OPay是怎么发展起来的？

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非洲的互联网金融是很难做的，基础设施差，用户习惯没养成。

周亚辉进入非洲市场，第一步就做正确了，是先解决流量问题——2016年，周亚辉牵头组成买方团，以约5.75亿美元收购挪威浏览器Opera的核心业务。彼时，Opera在非洲已拥有庞大用户基础。正是借力Opera在非洲的流量，2017年11月OPay早期业务主体设立，属于OPay的故事正式开幕。

早期的Opay业务开展不是一帆风顺的，走的是中国互联网最熟悉的“超级App”路线

。布局过打车、外卖等场景，但因监管、市场变化等多重因素收缩了。

据招股书显示，直到2025年Opay才扭亏为盈：营收5.36亿美元、净利7247万美元。

那么，OPay到底靠什么业务去做到扭亏为盈的呢？

真正让OPay起死回生的，是信贷。

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2022年，OPay在尼日利亚拿下一张小额信贷银行牌照，得以进一步拓展金融服务业务范围，发放面向个人和小微企业的信贷，涵盖个人贷、商户贷、先买后付和工资贷等多种产品。

这张金融牌照的获取，更直观地反映在收入结构上，信贷业务成为OPay营收增长的重要引擎。

招股书显示，2026年上半年，OPay贷款融资服务（自营放贷）收入约2.36亿美元，占同期公司总营收的50.6%；贷款便利服务（撮合导流）收入约4156.7万美元，占比8.9%。这也意味着，报告期内，OPay信贷相关业务合计贡献了公司近六成收入，远超同期支付业务收入。

其实，这个在尼日利亚的街头巷尾上，早已拥有到处可见的“非洲支付宝”Opay绿色的品牌摘牌的公司，早已变成了一家“非洲大型现金贷公司”。

这头放贷巨兽虽然撑起了营收的半壁江山，但代价也在放大。

招股书显示，2026年上半年，OPay的预期信用损失计提高达1.18亿美元，同比暴增约210%。也就是说，放出去的贷款里，有极大一部分在为此前的新兴市场高风险买单。此外，OPay近90%的收入死死绑在尼日利亚这一个市场上，奈拉的汇率波动和当地监管的每一次收紧，都会直接卡住它的咽喉。

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就在这头放贷巨兽准备登陆美股、完成资本闭环的最后一刻，黑天鹅降临了。

10月30日，OPay以每股ADS 19美元完成定价，处于19–21美元区间下限，发售1600万份ADS，募资约3.04亿美元。高管在纽交所敲响开市钟，但股票当天未开始交易。

OPay先称临时暂停交易是为取得与美国上市相关的“无异议”函，随后改称因“某境外司法辖区的问询”，本次发行不会完成。公司未点名监管机构，也未说明问询内容。

周亚辉是一个顶级的商人，OPay的营收和利润也是良好的。所以，这场资本大戏大概率还是会有下半场的。 但这次“急刹车”事件也提醒了所有出海人：靠人性的贪婪去赚快钱，固然容易让人上瘾。但要有一颗敬畏之心，随时可能要面对当地严苛的金融合规和牌照审查。毕竟一旦触碰红线了，面临的可能就是反噬。