"这两天，马云的一个动作引发全球资本界的震惊。

据美国证交会（SEC）官网披露的 144 文件显示，马云家族信托 JC Properties Limited 和 JSP Investment Limited（均是英属维尔京群岛公司）拟于 11 月 21 日减持 500 万股阿里巴巴创始人股份，共涉及股票市值 8.707 亿美元（约合人民币 64 亿元）。

‘马云不要阿里巴巴了’的消息一时间全网刷屏，网友甚至将未来的阿里比作失去了乔布斯的苹果。"

作者 / 木木

11 月 16 日，阿里美股盘前跌幅接近 10%，一度跌破 80 美元 / 股；11 月 17 日，阿里巴巴港股开盘继续大跌，当天跌幅超 10%。万亿帝国一夜之间超 1400 亿元市值蒸发，网上哀嚎一片。

恰巧就在这几天，包括支付宝在内的阿里多款应用出现故障。" 阿里云盘崩了 "" 淘宝又崩了 "" 闲鱼崩了 "" 钉钉崩了 " 等话题一度霸榜热搜。

同时引发外界热议的，还有阿里的两个大动作：一是不再推进云智能集团的完全分拆；二是盒马鲜生首次公开募股计划暂缓。

马云减持   醉翁之意不在酒

接二连三的 " 惊雷 " 让不少人忽视了阿里刚刚发布的 2024 财年二季度业绩数据：本季度营收 2247.9 亿元，同比上涨 8.5%，超过市场预期为 2241 亿元；本季度经调整净利润为 401.88 亿元，同比增长 19%；非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为 15.63 元，同比增长 21%。

若单从数据看，阿里似乎正在扭转此前颓势朝着乐观方向发展，蔡崇信也表示阿里处于为增长而投资的最佳财务状况。

为什么就在这个时候，马云要减持阿里？

实际上，马云并不是近几天才决定 " 淡出 " 阿里股东架构的。

2020 年 7 月 2 日，有媒体报道当时马云持股已降至 4.8%，低于 5%。而早在阿里 2019 年 11 月重返港交所披露的招股书中，马云持股约 6.1%；2020 年 10 月，马云从阿里董事会成员列表中移除；在蚂蚁集团今年 1 月发布股东架构调整，马云虽拥有 10% 左右股份但放弃投票权，不再是蚂蚁集团实际控制人。

随着过往几年马云在阿里集团的不断淡出，他一直在稳定地减持阿里股票。

据媒体整理信息：2014 年阿里巴巴 IPO 后，马云曾在 2014 年 9 月到 2019 年 11 月期间，减持了约价值 400 — 500 亿元的股票；2019 年 11 月到 2020 年 7 月，减持了约 300 — 400 亿元。减持后，马云的持股比例从 6.1% 降至 2020 年的 4.8%。2020 年 7 月至 2022 年 2 月，马云又减持了大约 50 — 100 亿元股票，截至 2022 年 2 月，持股比例进一步降至 4.5%。

今年，阿里管理层大动作频频，外界称其为 " 闪电换帅 "。马云退位后执掌阿里多年的张勇一退到底，先是卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼 CEO 职务，后又辞任阿里云智能集团董事长兼 CEO。与此同时，蔡崇信出任阿里集团董事会主席，吴泳铭出任阿里巴巴控股集团 CEO。

此举让低调许久的马云突然曝光率大增，引得外界猜测纷纷。有分析认为，马云几次公开露面都与阿里重大调整密切相关，可见其对阿里依然有着不可替代的影响力。

对于近日这番减持，有观点认为马云对公司发展的关注度在降低，但更多分析认为，这并不意味着马云 " 不要阿里巴巴了 "，阿里的创业元老们正在逐渐回归公司前台。

有人认为，马云的举动正是其商业布局策略的一部分，即逐步减少对阿里的持股，将更多资源投入到新兴领域。这里所说的新兴领域，就包括阿里云、盒马。

王牌项目风波不断   市场观望情绪加重

一方面，阿里云风波不断。

前 CEO 张勇上任半年黯然退场，10 月 31 日云栖大会，蔡崇信曾骄傲表示全国 80% 的科技企业和超过一半的 AI 大模型公司跑在阿里云上，然而不到半个月时间，这番表态就被狠狠打脸。11 月 12 日阿里系全线产品集体 " 崩了 " 登上热搜，当天的两个多小时内，众多网友反映淘宝、支付宝、饿了么、闲鱼、钉钉等软件出现问题。这让业界再次关注到阿里云底层技术是否存在漏洞，阿里云的稳定性会否影响到其安全性等问题。

实际上，外界对阿里云的担心并不仅仅在技术层面上。随着华为云的步步紧逼，阿里云逐渐显得被动和尴尬，截至去年第四季度，阿里云的市场份额从 38.6% 跌至了 32.6%。在最新三季报中，阿里云收入增速日趋缓慢，同比增长仅为 2%。

同时，美国的芯片出口限制延续，对于国内云厂商提供算力支持提出了严峻挑战。这让阿里不得不暂停了分拆计划，并在财报中表示 " 美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。我们认为，云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值。"

外忧重重，阿里云的内患同样不容忽视。

今年 5 月，阿里云一季度首次出现收入负增，集团给出裁员 7% 的指标，伴随着 " 一拆六 " 战略出台，阿里云的人员优化更是被传为重灾区。此外还有媒体报道称，阿里云创始人王坚最近屡屡代表阿里云出席各种活动和签约仪式，但他一直表示自己在阿里没有担任职务；而新任阿里云 CEO 吴泳铭或只是过渡领导，于是，外界猜测阿里云目前处于 " 权力真空 " 状态。

另一方面，盒马鲜生日子难过。

早在阿里刚公布 " 一拆六 " 时，盒马便传出将于今年 11 月完成赴港上市，按照 2022 年前后，估值高达 60 亿甚至 100 亿美元。然而到 9 月，有传闻称盒马 IPO 仅能拿到 40 亿美元左右估值，与预期差距过大，或导致 IPO 搁置。

近几天，阿里直接官宣了 IPO 搁置计划。业界分析称，盒马改变计划或与今年港股流动性表现较差，企业估值普遍不佳有关。

但显然市场有着更多担忧。盒马与山姆的战火越烧越旺，双方的价格之战屡屡被网友推上热搜。比如，10 月 13 日，盒马出台被称为 " 成立八年最大变革 " 的降价活动，线下门店 5000 多款商品价格下调 20%。尽管价格战是消费者喜闻乐见的，但也引发了供应商的不满。同时盒马今年一改需要自负盈亏、谨慎开店的态度，进入了加速狂奔模式，重启了社区超市盒马 MINI 店，并推出了主打精品超市定位的新业态 "Freshippo Best"，几乎以平均每天 1 家新店的速度布网。这一系列策略都让市场对盒马的观望情绪加重。

信任掌门人定调未来阿里    改变迫在眉睫

未来将何去何从？马云曾这样评价自己和阿里新掌门人蔡崇信：" 我自己是一个只知道往前冲的人，但蔡崇信从来都是看清楚了才往前走 "。

面对各种不确定性，阿里计划建立高度灵活、快速决策的治理机制与激励体系，梳理既有业务的战略优先级，定义核心业务与非核心业务。对于核心业务，将保持长期专注力和高强度投入，确保产品始终紧跟用户需求去迭代进化，保持长期生命力和竞争力；对于非核心业务，则将通过多种资本化方式尽快实现资产价值。

目前阿里已公开包括 1688、闲鱼、钉钉、夸克在内的第一批战略创新级业务，打破以往在集团内的业务定位限制，作为独立子公司运营。同时对符合用户需求和 AI 驱动变革趋势的业务，将作为第一优先级重点投入；对于面向未来的革新型产品，将秉持长期主义坚决投资，并以三年为评估检验周期，为阿里培育面向未来的新业务与新动能。

尽管阿里从未对马云几番动作做出公开回应，但阿里巴巴集团总裁埃文斯此前曾对媒体表示，预计只要阿里巴巴和马云还在，马云对公司的关心程度与他刚创立时一样，会一直持续下去。

更多了解马云的人士也指出，马云的每个决策都经过精心考量，这次减持不会改变马云对阿里发展的积极影响力。值得一提的是，马云依然是阿里巴巴合伙人之一，而在阿里巴巴合伙人制度中，由合伙人提名董事会的大多数董事人选，而非根据股份的多少分配董事席位。

目前看来，阿里巴巴和马云之间，完全不同于苹果与乔布斯，阿里并没有失去马云，只是到了必须改变的时候了。

这也预示着在未来很长一段时间，公众将一次又一次亲眼见证阿里这个庞大帝国的颠覆与转变。对阿里来说，阵痛是必须的，但这也是唯一可行的路。