导读：科兰黎擦边外泌体概念，达尔肤抗老宣传顶风违规，黄锦峰在“关键年”太冒险！

文 | 新消费财研社

今年315期间，轻医美市场“外泌体”产业链被暴露在聚光灯下。央视315晚会直指外泌体相关产品既无合法医疗器械获批资质，也无合规化妆品备案依据，却凭借“抗衰神药”的噱头疯狂收割市场，成为医美与美妆行业乱象的典型缩影。

然而，这种宣传乱象并非外泌体赛道独有。在传统化妆品领域，“抗老”“抗衰”等宣称同样踩中了监管红线。根据国家药品监督管理局发布的《化妆品分类规则和分类目录》，“抗老”“抗衰”“抗初老”等表述并未被纳入26类合规功效宣称范围。北京市市场监督管理局工作人员明确表示：“抗老和抗衰目前化妆品都不可以宣称”。

新消费财研社关注到，完美日记母公司逸仙电商也未能置身事外。其高端护肤品牌科兰黎（Galenic）在宣传中明确关联“外泌体”概念，采用“模拟外泌体抗老科学”等表述。其旗下达尔肤（DR.WU）则更为直接，在产品宣传中频繁使用“抗老”违规宣称。这与林清轩、儒意等品牌因“抗老”宣传被处罚的案例如出一辙。

业内人士认为，从外泌体的“抗衰神药”到化妆品的“抗老”宣称，两者共同反映了美妆医美行业对抗衰老概念的过度追逐和监管规避。随着监管趋严，无论是外泌体还是传统化妆品，任何超出备案功效范围的宣称都将面临处罚风险。

科兰黎巧打“外泌体”擦边球

借风口蹭流量暗藏合规风险

央视315晚会明确指出，当前市面上各类“外泌体护肤品”“外泌体医美项目”，大多是无资质、无备案、无合规依据的灰色产品。即便在监管严管的背景下，仍有不少美妆品牌试图钻监管空隙，以话术包装蹭外泌体热点，逸仙电商旗下高端护肤品牌科兰黎（Galenic）便是典型代表。

作为逸仙电商布局高端护肤的核心品牌，科兰黎在旗下永升面霜等核心产品的宣传中，反复强调“模拟诺奖外泌体抗老科学”，搭配“细胞级抗老”“无创紧致提升”等话术，将产品与当下最火爆的外泌体抗衰概念深度绑定。

科兰黎宣传报道截图

从宣传话术来看，该品牌并未直接宣称产品添加外泌体成分，而是用“模拟”一词做模糊化处理，试图规避“直接宣称未备案成分”的合规风险。

科兰黎宣传报道截图

在逸仙电商2025年第四季度财报中，“Galénic 法国科兰黎全新发布第8代科兰黎「永升」面霜，以诺奖研究为基石，斩获4项专利，模拟外泌体抗老科学，实现细胞级抗老新突破”跃然纸上，这一表述出现在逸仙电商官方财报中，也显示了公司对这一宣传话术的认可。

此外，科兰黎在进博会展示的“ABC细胞级高效护肤公式”中，也强调其产品“甄选源自医药领域、可直接作用于细胞级的活性成分”。品牌与法国国家科研中心的合作，以及在国际化妆品科学大会（IFSCC）上的论文发表，都在强化其“科学抗老”的品牌形象。

然而，其“模拟外泌体抗老科学”的表述，与315晚会曝光的外泌体乱象形成了微妙契合。晚会明确指出，外泌体作为细胞分泌的纳米级囊泡，其作用机理在学术界仍处于研究阶段，缺乏高质量临床证据支持其美容或治疗功效。

科兰黎的聪明之处在于，它并未直接宣称产品含有外泌体成分，而是强调“从诺贝尔奖级的外泌体细胞信号机制中汲取灵感”。这种表述规避了直接添加外泌体的违规风险，但仍通过概念关联暗示产品具有前沿科技属性。

对此，一位市场监管部门人士告诉新消费财研社，外泌体此前爆火的核心在于其被炒作的“细胞级抗衰”功效，而科兰黎的宣传逻辑，抓住了消费者对“外泌体抗老”的认知盲区，让消费者误以为产品具备同类抗衰效果，这很大程度贴合了“引人误解的商业宣传”范畴。同时，外泌体相关技术尚未在化妆品领域实现合规落地，所谓“模拟外泌体科学”也并无权威监管认证支撑。

罚单在前仍顶风作案

抗老宣传触碰化妆品监管红线

如果说科兰黎的外泌体概念擦边宣传是“暗度陈仓”，那么科兰黎和达尔肤的“抗老”宣传，则是直接触碰监管红线的明面上违规红线。

根据《化妆品监督管理条例》《广告法》等相关规定，化妆品属于日用化学品，不得宣称医疗功效，“抗老”“抗衰”“延缓衰老”等词汇属于医疗功效范畴，未备案对应功效的化妆品严禁使用此类宣传用语。

近年来，监管部门针对化妆品违规抗老宣传持续加码整治，大批行业品牌因踩线被罚，形成了明确的监管判例。2025年2月，网红护肤品牌林清轩因门店宣传“抗老修护专家”，产品未备案抗老功效，被北京市朝阳区市监局罚款2.1万元；同期，广州伊思芙因多款产品宣称“抗衰、抗老”，被处以20.5万元罚款；北京婼薇乐护肤品公司因直播间主打“专研抗老品牌”宣传，无对应功效备案，被罚20万元。

即便监管罚单频出，科兰黎和达尔肤仍在多款产品的线上线下宣传中，公然打出“细胞级抗老”“紧致抗衰”等违规宣传话术。从宣传场景来看，达尔肤相关产品在电商详情页、直播间、线下专柜等渠道，将“抗老”作为核心卖点突出展示，无视监管禁令。

科兰黎、达尔肤相关产品页面截图

在这些产品的宣传页面中，“居家水光抗老”“全皮层修护抗老”“11倍速抗老”等花样抗老概念包装层出不穷。

达尔肤相关产品页面截图

北京市市场监督管理局工作人员明确表示：“抗老和抗衰目前化妆品都不可以宣称”。广东省化妆品学会秘书长彭奕指出：“宣称抗老可能会给消费者造成误导，让消费者误以为使用该化妆品可以延缓和逆转整体衰老过程”。

业绩“虚胖”转型遇阻

擦边营销背后难掩增长焦虑

可以看到，多个品牌踩着监管红线“打擦边球”，并非逸仙电商的偶然失误，背后是其业绩承压、战略转型陷入困境的焦虑。

梳理逸仙电商最新财报数据，不难发现企业光鲜业绩背后的隐忧。2025年逸仙电商全年净营收约43亿元，同比增长26.7%，Non-GAAP净利润840万元，实现上市以来首次年度盈利；但与此同时，公司全年净亏损仍达9240万元，较2024年7.1亿元的亏损虽大幅收窄，却依旧未能摆脱亏损泥潭，盈利根基极为薄弱。

逸仙电商的股价表现反映了资本市场对其盈利能力的质疑。公司股价从2021年2月的25.47美元/股高点，跌至2025年11月的5.45美元/股。2026年3月发布财报后，股价连续两天下跌。

为缓解资金压力，逸仙电商还在2026年3月11日宣布了一项总额1.2亿美元的可转债融资安排。公司创始人黄锦峰联合外部投资方共同认购，年票息率为1.5%，初始转股价格设定为4.63美元/ADS。这笔融资将主要用于产品研发、全球供应链整合、海外市场扩张等用途。

从业务结构来看，逸仙电商的转型之路布满荆棘。曾经的王牌彩妆品牌完美日记日渐式微，营收占比持续下滑，企业被迫押注护肤赛道，2025年护肤业务收入达22.8亿元，同比增长63.5%，占总营收比重过半。但护肤业务的高速增长，依赖的是品牌矩阵的扩张和营销投入的加码，而非核心产品力的提升。

同时企业营销费用居高不下，研发投入与头部功效护肤企业差距悬殊。2025年逸仙电商全年研发费用1.37亿元，研发费率约3.2%，虽同比有所增长，但远低于华熙生物（2025年前三季度研发费率11.42%）、巨子生物等深耕功效护肤的头部企业，产品差异化不足、同质化问题突出，难以构建长期可持续的核心竞争力。

黄锦峰在2025年财报发布后表示，2025年是战略转型关键年，研发突破、消费者洞察及运营效率优化推动公司恢复增长并实现Non-GAAP净利润扭亏为盈。

然而，真正的转型成功不仅需要财务数据的改善，更需要建立基于产品实力和合规经营的长期竞争力。站在转型的十字路口的逸仙电商如今面临双重挑战，一方面需要摆脱“重营销、轻研发”的旧模式，另一方面需要在激烈的市场竞争中维持增长势头。

对此，一位品牌营销专家认为，科兰黎和达尔肤“模拟外泌体”和“抗老”宣传，虽然短期内可能带来销售增长，但长期来看可能损害品牌信誉，甚至面临监管处罚。在315晚会曝光外泌体乱象的背景下，这种风险尤为突出。

在监管日益严格、消费者日益理性的市场环境中，“擦边球”营销的空间正在缩小。选择短期增长还是长期竞争力，将决定这家曾经的美妆独角兽能否走出亏损泥潭，实现可持续发展。