8月20日，牧原食品股份有限公司（002714.SZ）发布2026年半年度报告。数据显示，上半年公司实现营业总收入594.1亿元，同比下降22.30%；归属于上市公司股东的净利润为亏损60.78亿元，而上年同期为盈利105.3亿元，同比由盈转亏，降幅达157.72%。

扣除非经常性损益后，公司净利润亏损58.95亿元，上年同期为盈利106.77亿元，同比下降155.22%。基本每股收益由上年同期的1.96元降至亏损1.10元。公司同时公告，计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

从单季度来看，公司第二季度实现营业收入295.17亿元，同比下降26.94%；归母净利润亏损48.63亿元，同比下降180.52%。第一季度公司归母净利润亏损12.15亿元。

对于业绩亏损的原因，牧原股份在公告中表示，主要系生猪销售价格同比出现较大幅度下降所致。

从行业层面看，2026年上半年生猪价格整体处于深度下行通道。根据卓创资讯数据，上半年全国外三元生猪交易均价为10.40元/公斤，同比下降29.92%。生猪价格在1月达到高点后震荡下行，于4月中旬触底，此后仍维持在相对低迷的状态。

自2025年9月起，生猪养殖行业即进入亏损状态，截至2026年6月，亏损周期已持续9个月。今年上半年，生猪自繁自养盈利平均值为-221.33元/头。行业整体呈现“供强需弱”格局：前期能繁母猪高位运行传导至上半年出栏集中释放，而春节后消费进入传统淡季，终端支撑持续疲软。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额出现明显逆转。上半年，公司经营活动现金流净额为-22.24亿元，而去年同期为净流入173.51亿元，同比下降112.82%。

在现金流压力下，公司通过筹资活动补充流动性。上半年筹资活动现金流净额为111.6亿元，同比增加190.23亿元。截至报告期末，公司总资产为1750.63亿元，归属于上市公司股东的净资产为801.87亿元。资产负债率为54.18%，较上年同期下降1.88个百分点。

上半年公司毛利率为-1.58%，同比下降22.1个百分点；净利率为-10.24%，较上年同期下降24.35个百分点。

尽管业绩承压，公司在成本控制和业务结构优化方面仍有积极进展。养殖成本方面，2026年6月牧原股份生猪养殖完全成本已降至11.7元/公斤左右，7月进一步下降至11.5元/公斤。部分优秀场线的养殖成本已降至10.5元/公斤以下。公司表示，将继续围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化管理持续降本增效，努力实现全年平均11.5元/公斤的成本目标。

屠宰肉食业务成为上半年业绩的一大亮点。上半年公司屠宰生猪1723.4万头，同比增长50.98%；屠宰、肉食业务实现营业收入220.61亿元，同比增长14.04%。继2025年首次实现年度盈利后，2026年上半年该板块延续盈利态势。公司管理层在业绩电话交流会上表示，屠宰肉食产能利用率已达到100%，每月均实现盈利。截至6月末，屠宰肉食业务已在全国20个省级行政区设立80余个销售分支。

此外，公司海外业务也在有序推进。报告期内，牧原股份与越南BAF公司签署合作协议，上半年在海外实现营业收入4080.63万元。

牧原股份在业绩交流会上表示，在周期底部，公司经营策略以保障现金流安全稳定为第一位，同时主动储备资金以应对周期波动。多家券商研报认为，随着产能去化加速和猪价中长期回暖，2026年下半年公司有望明显减亏。