3・15国际消费者权益日来临之际，食品安全再度成为市场关注的核心议题。

作为港股“在家吃饭第一股”的锅圈（02517.HK），凭借在下沉市场的快速扩张成为行业标杆，但其食品安全层面的表现，却始终难以让消费者完全放心。

近期，锅圈接连被媒体曝光食品安全问题，与2025年业绩暴涨的亮眼成绩单形成鲜明反差。当规模扩张的脚步撞上品控失守的现实，锅圈倾力打造的“万店帝国”，正面临着食品安全的严峻考验。

业绩暴涨遇到食安难题

2025年，锅圈交出了一份亮眼的年度业绩答卷。

3月12日，锅圈发布2025年年度业绩公告，数据显示，公司全年实现营业收入78.1亿元，同比增长20.7%；净利润4.54亿元，同比大幅增长88.2%；核心经营利润4.61亿元，同比增长48.2%，核心经营利润率提升至5.9%。

门店扩张方面，全年净增1416家门店，总数突破至11566家，其中乡镇门店新开1004家，下沉市场的布局持续深化。

用户运营层面同样表现不俗，锅圈会员数量达6490万，同比增长57.1%；预付卡预存金额约12亿元，同比增长22.3%；抖音渠道GMV更是达到14.9亿元，同比增幅高达75.3%，多维度数据印证了其市场规模的快速增长。

然而，业绩的高歌猛进背后，是食品安全问题的集中爆发。2026年1-3月，多家主流媒体对锅圈的食品安全问题展开密集曝光，一系列典型案例让其品控漏洞彻底浮出水面。

3月7日，江西都市现场报道，西安有消费者购买的锅圈肥牛卷出现“穿越日期”问题，产品标注的生产日期为2月29日，而今年并非闰年，该日期根本不存在，生产日期造假的问题确凿无疑。

3月14日，中国山东网、今日头条等媒体又披露，锅圈涉事供应商鹿邑和一肉业生产的牛肉卷中，被检出鸡源性成分，食材原料掺假的问题引发市场哗然。

此外，正观新闻、闪电新闻等媒体还集中报道了锅圈多款食材的异物问题，毛肚中吃出苍蝇、菌菇包中发现烟头、火锅底料中生虫、各类食材发霉等问题屡见不鲜，涉及品类覆盖了锅圈的核心产品线。

澎湃新闻等财经媒体则从行业角度指出，锅圈的食品安全问题并非个例，而是加盟模式失控、品控体系崩塌的必然结果，引发了社会各界的广泛关注。

媒体报道还显示了更为严重的问题。2026年1月，杭州消费者购买的锅圈豆腐，保质期仅有2天，送达时却已完全过期；2月，有消费者食用锅圈食材后出现腹痛症状，被紧急送往医院急诊，即便持医院诊断证明进行投诉，也迟迟未得到合理解决。1-2月期间，全国多地还接连出现毛肚含虫毛、小笼包中发现头发、粉丝发霉变质等投诉案例，涉及浙江、陕西、河南、山东等多个省份，而这些出问题的门店均为锅圈加盟店。

加盟模式成症结

食品安全问题的集中爆发，迅速引发了资本市场和监管层面的连锁反应。资本市场上，锅圈股价在2026年2月出现明显下跌，5个交易日内累计跌幅达10.41%，市场对其品控能力的担忧直接反映在股价表现上，此前因业绩增长积累的估值优势也被大幅削弱。

监管层面，多地市场监督管理部门已针对锅圈存在的食材异物、日期造假、食品变质等问题，开展专项核查与消费调解工作，锅圈的全国门店体系正面临各地监管部门的全面检查。

而这一系列问题的根源，直指锅圈高度依赖的加盟模式。财报数据显示，截至2025年末，锅圈11566家门店中，加盟店数量达11554家，占比高达99.9%，自营门店仅有12家。这种“轻资产、高扩张”的加盟模式，让锅圈在短短6年内实现了从0到万店的跨越式发展，却也为品控失控埋下了巨大隐患。

面对层出不穷的食品安全投诉，锅圈总部往往将责任推给各加盟店，最终形成“总部管不住门店、门店推诿责任”的恶性循环，进一步加剧了消费者的不满，也让本就脆弱的品控体系加速崩塌。

事实上，锅圈加盟模式的隐患早已显现。2025年下半年，锅圈就曾接连曝出菌菇包吃出烟头、毛肚中发现苍蝇、底料中生虫等问题。但锅圈并未及时完善品控体系、整改问题，反而继续保持高速扩张的节奏，2026年更是定下了门店总数突破14500家、净增约3000家的目标。在品控体系建设远远跟不上门店扩张速度的情况下，食品安全问题的集中爆发，早已是难以避免的结果。

对于食品企业而言，业绩增长是发展的动力，而食品安全是生存的底线。锅圈作为“在家吃饭”赛道的领军企业，2025年业绩暴涨，既得益于消费者对“在家吃饭”消费场景的需求提升，更离不开消费者对锅圈品牌的信任；而2026年开年的这场食品安全危机，正在不断消耗着这份来之不易的品牌信任。

如果锅圈不能及时拿出有效的解决方案，彻底解决品控问题，不仅会影响企业短期的股价表现，更会动摇其长期发展的根本，让高速扩张的“万店帝国”失去立足的根基。