撰稿 | 何威

来源 | 贝多商业&贝多财经

2026年4月9日，第十四届中国电子信息博览会在深圳开幕。海信集团携116英寸RGB-Mini LED电视UX2026款、150英寸激光电视探索X1 Ultra、全球首款5K OD Mini LED显示器GX Ultra等全场景智慧显示旗舰阵容亮相展会。

然而，在全场景智慧显示旗舰阵容的亮眼呈现之外，海信仍面临多重现实经营考验。

一、技术光环下的阴影

海信的发展历程，始于1969年。彼时，海信集团的前身青岛无线电二厂正式成立，最初仅是一家仅有十余名职工的地方小型工厂。

历经五十余年深耕发展，海信从一家主营收音机生产的边缘小厂，逐步成长为拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市主体的全球化大型企业集团。

在核心显示技术领域，海信旗舰UX2026款电视搭载自研RGB-Mini LED背光技术，实现110% BT.2020超高色域覆盖，同时搭载全球首创四芯同控信芯AI画质芯片H7 Pro；产品画质表现优于OLED机型，同尺寸相较OLED整机功耗降低30%。

深耕核心显示技术的同时，海信持续推进全球化品牌建设，长期深耕顶级体育赛事合作。海信先后成为2016年欧洲杯、2018年世界杯、2020年欧洲杯、2022年世界杯、2024年欧洲杯、2025年世俱杯官方合作伙伴，并于2025年正式官宣，成为2026年美加墨世界杯全球官方赞助商。

亮眼的品牌声量背后，跨境市场的知识产权风险随之显现，海信接连遭遇多起海外专利诉讼纠纷。

早在2017年，海信集团及青岛海信电器（现海信视像）便卷入夏普专利纠纷，首次遭遇美国ITC 337调查（案号337-TA-1072），这也是青岛市大型企业在布局北美市场过程中面临的首次美国337调查案件。

然而，诺基亚发起的系列跨境诉讼持续近一年，形成多法域同步承压态势。

2025年4月11日，芬兰Nokia Technologies Oy和Nokia Corporation向美国ITC提出337调查申请，主张海信等企业侵犯其美国注册专利号9,036,701、10,536,714、11,805,267、8,050,321，涉及视频编码、传输等核心技术。

在发起美国ITC调查的同时，诺基亚同步推进平行诉讼，先后在德国慕尼黑地区法院、统一专利法院（UPC）慕尼黑地方分院，以及美国佐治亚州北区联邦地区法院，针对海信、宏碁等企业提起关联专利侵权诉讼，覆盖欧美多个司法辖区。

面对持续诉讼压力，2025年10月下旬，海信选择主动应诉反击，在美国德克萨斯州东区联邦地区法院向诺基亚提起专利侵权反诉，试图以攻防互换的方式化解被动局面。但该反诉并未长期推进，仅时隔两个月，海信便于2025年12月24日提交自愿撤诉通知书，终止本次反诉程序。

2026年1月，海信与诺基亚达成全球性整体专利和解协议；2026年4月2日，美国ITC正式发布官方公告，依据双方和解结果依法终止本次337调查程序，该轮诺基亚专利争端至此闭环。

此外，2026年3月30日，美国国际贸易委员会（USITC）投票决定对特定具有视频功能的电子设备，包括智能电视、显示器及其组件发起337调查。

本案由美国InterDigital,Inc.、美国InterDigital VC Holdings,Inc.及法国InterDigital Madison Patent Holdings SAS于2026年2月26日联合申请，指控相关产品侵犯其美国专利，涉案专利涉及视频编码等技术领域，被调查企业包括TCL系多家关联主体以及海信系3家关联实体（海信集团有限公司、Hisense USA Corporation、Hisense Electronics Manufacturing Company of America Corporation）。

时隔两日，2026年4月1日，美国国际贸易委员会（ITC）投票决定对特定显示设备、流媒体播放器及其组件启动337调查，本案由美国InnoTV Labs, LLC提出立案申请。列名被告包括海信集团有限公司、青岛海信国际营销股份有限公司、海信视像科技股份有限公司、海信美国公司、海信美国电子制造公司、墨西哥海信等。

在巴西市场，海信遭遇了更为棘手的司法困境。2025年圣诞节前夕，JVCKENWOOD关联方在巴西对海信取得临时禁令。在该禁令裁定中，法院同时认定海信存在“诉讼不当行为”并对其施加制裁。

尽管JVC在和解后已撤回相关惩罚申请，里约热内卢州司法机构第六商事法院法官仍于2026年2月3日作出裁决，决定维持上述制裁，制裁金额为和解金额的5%。

虽然基数仅以协议第一年价值计算，但考虑到专利许可费通常高达数百万甚至数千万美元，对应的罚款金额体量不容小觑。

二、业绩失速

海外专利纠纷持续发酵的同时，海信旗下本土主业经营压力同步显现。

作为海信集团白电业务运营主体，海信家电于2026年3月30日披露2025年年度报告。报告显示，公司2025年全年营业收入879.28亿元，同比下降5.19%；归母净利润31.87亿元，同比下降4.82%；扣非归母净利润24.45亿元，同比下降6.18%。该项业绩表现，为海信家电近五年首次出现年度营收与净利润同步下滑。

更令市场担忧的是，2025年第四季度业绩大幅下滑。单季营收164.0亿元，同比下降26.03%；归母净利润3.75亿元，同比下降32.46%；扣非归母净利润1.18亿元，同比下降62.79%。

从产品线结构看，暖通空调成为全年业绩最大拖累。2025年公司暖通空调业务实现收入388.29亿元，同比下降3.61%。其中，负责中央空调业务的海信日立，受国内房地产持续低迷和公建项目缩减双重影响，全年收入173.91亿元，同比大幅下降16.2%。

国内市场方面，海信日立多联机市场份额仍超23%，持续领跑行业；但份额领先与利润下滑并存，凸显公司中央空调业务正陷入以价换量的经营困境。

在暖通空调承压的背景下，冰洗业务成为白电板块唯一实现正向增长的业务。2025年冰洗业务实现收入311.95亿元，同比增长1.16%。

依托容声与海信双品牌战略，2025年海信系冰箱零售额市占率提升至17.0%，同比增加0.6个百分点，其中中高端与高端份额提升2.8个百分点；洗衣机品类中，推出的热泵洗烘一体机销量突破10万台。但冰洗的微增体量，难以完全对冲央空业务的双位数下滑。

与此同时，在费用端的变化也值得关注。海信家电2025年财务费用由2024年的-0.37亿元骤转为2.05亿元，同比大幅增加2.42亿元。

除此之外，股权激励落地也受到市场关注与质疑。根据2024年推出的员工持股计划，考核以2022年净利润为基数，2024—2026年对应业绩目标值分别为122%、155%、194%。而2025年归母净利润同比-4.82%，与既定考核目标存在明显差距。

在2026年3月23日尚未披露年报时，已有投资者在互动平台尖锐提问：“2025年净利润增速连1%都没达到，股权激励是否形同虚设？”

尽管公司当时明确厘清考核口径，强调核算不以年度同比增速为准、统一以2022年业绩为基准，但投资者相关质疑仍未消解。

三、全球化悖论

海信在体育营销上的投入堪称“长期主义”。

从2016年欧洲杯到2018年世界杯，从2020年欧洲杯到2022年世界杯，再到2024年欧洲杯、2025年世俱杯，直至2026年美加墨世界杯，海信已连续赞助多届顶级足球赛事。

海信全球化战略的成效，在不同区域市场呈现出截然不同的面貌。

在白电领域，2025年境外收入379.25亿元，同比增长6.44%。分区域看，欧洲区收入同比增长22%、南美区增长28%、北美家电增长13%、亚太区增长15%。具体品类方面，欧洲洗衣机同比增长38%、北美洗碗机同比增长56%、南美洗衣机收入翻番。

在黑电领域，海信视像海外大屏化战略同样奏效。北美市场75英寸及以上电视销售量同比增长16%，欧洲市场增长14%；日本、东盟、中东非、中南美市场65英寸及以上电视销售量分别同比增长30%、40%、35%、70%。海信系电视在日本市场的销量市占率达44.2%，销售额市占率37.3%，同比分别提升5.6和5.8个百分点，蝉联市场双料冠军。

作为2026年美加墨FIFA世界杯全球官方赞助商，海信集团明确表示，将重点发力美加墨、欧洲及澳大利亚等核心战略区域，并围绕世界杯观赛场景，推出多款定制化新品，同步配套本地化渠道投放与终端资源倾斜，强化重点区域市场落地节奏。

然而，连续多届世界杯的巨额体育营销投入虽显著提升全球品牌声量，却未能充分转化为当期财报利润。

海信视像（黑电）2025年境内毛利率23.58%，境外仅12.03%，相差11.55个百分点；海信家电（白电）2025年境内毛利率29.85%，境外仅12.59%，差距达17.26个百分点。

对比同行，这种“倒挂”几乎是海信独有的。2025年，海尔智家境内毛利率28.81%，境外毛利率24.58%，差幅仅4.23个百分点；美的集团境内毛利率24.73%，境外毛利率26.81%，境外高出境内2.08个百分点；TCL智家境内毛利率17.83%，境外毛利率27.35%，境外较境内高出9.52个百分点。

对于海信而言，全球化问题不在于“出海难”，而在于“盈利难”。

为什么海信“卖得多却赚得少”？

首先，在产品结构呈现明显的以量换价特征。国内市场中，海信重点布局75英寸及以上大屏、Mini LED、激光电视等高端品类，高端产品占比稳步提升，有效拉高整体盈利水平。

海外市场则以性价比主流机型为出货主力，高端大屏与差异化技术产品渗透不足，终端定价长期低于三星、LG等海外头部品牌，单品盈利空间受到持续约束。

渠道布局层面，海信视像运营呈现境内外差异化特征。国内市场，海信用直营、核心经销商与线上电商协同的立体化渠道布局，链路层级精简，终端运营节奏可自主把控，产业链各环节收益得以内部留存。

海外市场，企业主要获取生产制造与出厂交付环节收益；叠加跨境物流、关税及海外仓储运营等固定支出，终端零售与售后服务对应的经营收益流向外部合作渠道。

与此同时，全球高端品牌心智仍未稳固成型。长期加码顶级体育赛事，完成了海外大众层面的基础认知普及，解决了市场知晓度问题，却没能沉淀出“海信等同于高端”的稳定消费心智，品牌长期停留在大众化认知区间。

反观同赛道三星、LG等企业，依托多年高端技术积淀与本地化高端圈层运营，已形成扎实的品牌溢价壁垒。

结语

从2026年深圳电子信息博览会的旗舰阵容惊艳亮相，不难看见海信在前沿显示技术与产品迭代上的扎实积淀。但亮眼展台之外，企业既要面对海外接连不断的专利诉讼、白电主业营收利润同步下滑的现实压力，又深陷全球市场规模走高、境内外毛利率严重失衡的困境。

2026年世界杯即将到来，对于海信而言，既是一次品牌曝光的重要机遇，也是一次经营实力的全面检验。海信必须直面核心命题：当技术优势被同业逐步追平，当体育营销边际效益持续递减，当海外专利围猎风险长期存在，如何将已积累的全球市场声量，切实转化为可持续的长期利润增长。