出品丨鳌头财经

双十一消费旺季前夕，健合集团（证券简称：H&H国际控股，证券代码：01112.HK）旗下核心品牌Swisse斯维诗再次站上了产品质量与品牌信任的舆论风口。

近日，海关总署发布风险警示通告，Swisse斯维诗的网红产品“抗糖丸”两批次被检出铅含量超标，品牌方随即启动主动召回。

值得关注的是，Swisse并非首次陷入质量争议，从年初护肝片成分虚标，到年中专属版辅酶Q10含量与定价倒挂，再到此次重金属超标事件，接连的合规风波，叠加健合集团多年来对Swisse的重金收购与本土化运营路径，让这家以婴幼儿营养业务起家的中国企业，正陷入“核心支柱品牌质量信任承压”的两难境地。

两批次产品铅含量超标

10月17日，海关总署进出口食品安全局发布《关于澳大利亚“SWISSE”品牌“Beauty Skin Regeneration+”产品的风险警示通告》。

根据《通告》，澳大利亚药品管理局（TGA）发布的信息称，两批次“SWISSE”品牌“Beauty Skin Regeneration+”产品被检出铅含量超出标准限值，相关企业将召回涉事产品。

据通报，涉事产品编号为01-141-20602，批号分别为144520和143217，有效期至2028年7月。

TGA的公开记录显示，召回在10月12日就已启动，级别定为Class II，即潜在风险低，不属于急性危害。

随后，Swisse斯维诗方面回应称，此次产品在澳洲公司自检测时候发现，仅涉及在澳洲市场的144520、143217两个批次铅含量微小超标，公司已主动在澳洲市场可控环节召回，产品没有流入消费者端。

本次事件属于产品流通至消费者终端前常规的生产流程自检环节，涉事产品也从未进入中国销售市场。

海关总署进出口食品安全局表示，目前国内暂未发现涉事产品通过一般贸易渠道进口。但消费者仍需留意通过跨境电商、携带入境、代购等渠道购买或持有的相关产品，核对产品编号、批次等信息。一旦确认属于涉事批次，应立即停止使用，并密切关注澳方发布的召回信息及后续进展。

据悉，铅是一种具有蓄积性的有毒重金属，长期或反复接触可能对人体健康造成损害。世界卫生组织指出，铅中毒会影响多个器官，并可能导致心血管疾病和肾脏疾病。

此外，由于儿童的大脑和神经系统仍在发育，对铅的毒性作用更加敏感，尤其会对儿童的健康和发育造成不可逆损害，并持续终身，包括学习困难、行为问题和健康状况不佳。

Swisse Beauty Skin Regeneration+在市场上被俗称为“抗糖丸”，在电商平台的代购渠道有售，单瓶售价约170元；在Swisse官方旗舰店，该款抗糖丸之前有售，但目前已经下架。

业绩目标未实现

Swisse虽来自澳大利亚，但早已成为中国企业旗下品牌。

2015年9月，健合集团以13.86亿澳元收购Swisse 83%的股权。一年后，公司又以3.11亿澳元拿下剩余17%的股份，这两笔交易金额创下彼时中资收购澳洲保健品品牌的纪录。

收购完成后，健合集团对Swisse进行了系统化的本土改造，团队锁定胶原蛋白、护肝等高潜力品类，将血橙胶原蛋白饮及护肝片打造为核心大单品。

同期，健合集团还收购了美国有机婴幼儿食品品牌Healthy Times以及法国母婴护理用品品牌Dodie。2018年，健合集团收购法国有机婴幼儿食品品牌Good Goût。

近年来，健合集团还切入宠物营养赛道，先后收购了宠物营养品牌Solid Gold及美国线上宠物营养品品牌Zesty Paws。

健合集团被外界熟知的是其旗下母婴营养品牌合生元，“宝宝少生病，妈妈少担心”是合生元奶粉的经典广告语。

目前，健合集团的业务主要有三大板块，即婴幼儿营养及护理用品（BNC）、成人营养及护理用品（ANC）和宠物营养及护理用品（PNC）。

2018年，健合集团创始人罗飞给公司定下了短期的业绩目标，2020年的营业收入实现20亿美元。

2019年，健合集团高管提出公司2023年中国区业务收入超过200亿元。

2022年，健合集团实现营业收入127.76亿元，较上年增加12.28亿元，同比增长幅度为10.60％；净利润为6.12亿元，较上年增加1.04亿元，增长幅度为20.32％。

同年7月，健合集团高管“改口”称，中国区业务增长愿景为：期望完成2023年100亿元目标，2025年冲刺120亿元人民币愿景。

2023年至2025年，健合集团收入分别为139.26亿元、130.52亿元和143.54亿元。

同期，健合集团来自中国内地收入分别为99.73亿元、86.85亿元和102.02亿元，并未实现目标。

Swisse产品频引争议

以BNC业务起家的健合集团，如今业绩支撑却是ANC业务。

2023年至2025年，健合集团旗下ANC营业收入分别为61.45亿元、66.96亿元和69.46亿元，同比分别增长34.8%、9%和3.7%。同期，公司BNC收入分别为59.08亿元、43.82亿元和52.57亿元，同比变动分别为-11.7%、-25.8%和20%。

其中，2025年，健合集团的ANC、BNC和PNC营收占比分别为48.4%、36.6%和15%。

近期，健合集团发布中期报告显示，公司2026年上半年实现营业收入86.96亿元，同比增长23.9%；净利润6.11亿元，同比增长760%。

其中，健合集团旗下ANC收入达39.73亿元，同比增长15.5%；BNC收入达36.33亿元，同比增长45.2%；PNC收入达10.9亿元，同比增长1%。

健合集团介绍，上半年，来自中国内地的ANC收入实现强劲增长，较去年同期上升20.5%，占本集团成人营养及护理用品总收入的73.0%。

增长主要由于Swisse持续致力于推动产品组合高端化，并以核心产品及创新产品为主要驱动力，包括心脏健康、新陈代谢及关节健康类产品。

值得注意的是，Swisse的高端营养路线从进入中国市场之初就明确了差异化方向，跳出普通平价膳食补充剂的竞争赛道，主打“自然原料+科学背书+场景细分”的高端价值感，面向有明确健康改善需求、对生活品质有较高要求的中青年消费群体，覆盖口服美容、身体机能调节、日常精准营养补充等多个高附加值细分领域。

然而，2026年国内保健品市场接连曝出多起网红产品合规争议，护肝片品类的成分虚标问题尤为突出。

3月，媒体对市面上5款热门网红护肝片开展送检，结果显示全部存在实际有效成分与宣传标注不符的情况，其中被冠以“热巴同款”的Swisse奶蓟草片，对外宣称每粒含有70毫克水飞蓟宾，实测仅为28.6毫克，有效成分不足宣传值的一半。

同年6月，Swisse旗下另一款核心产品辅酶Q10又被曝出“AB货”争议：品牌在国内市场同时运营海外版与国产版两条线，海外版每粒含辅酶Q10 150毫克，国产版每粒有效成分仅为43.5毫克，不足海外版的三分之一，而国产版单粒售价却比海外版高出近四成。

同品牌同系列产品出现配方含量与定价的明显倒挂，也让不少消费者直呼“花了高价却没买到对应品质”，相关产品的宣传与合规问题再次引发公众广泛讨论。

年内三次接连曝出成分虚标、版本定价倒挂、重金属超标风波，Swisse高端营养人设承压，健合集团亟需补全品控短板挽回消费者信任。