矿机“按斤甩卖”，足以证明市场形势的严峻。作为三大矿机厂商之一，嘉楠耘智也坐不住了。

11月30日，嘉楠耘智被曝出其旗下所有矿机，包括Avalon 921和Avalon 851都仅售200美元。大甩卖背后的原因不言而喻：矿机产商已经出现库存堆积急需出货的状况。

业内人士看来，熊市之下，以矿机销售为主业的嘉楠耘智将受市场影响，其业绩恐难再现增长，乃至出现亏损。

本月中旬已经失效的IPO申请，又让嘉楠耘智雪上加霜，流动性危机开始在矿机产商中蔓延。

1 矿机降价“甩卖”

11月30日，根据业内媒体报道，矿机制造商嘉楠耘智正在暂时降低其所有加密挖矿设备的价格。

该消息称，“闪购”于昨天29日开始，该公司的所有矿机，包括Avalon 921和Avalon 851都仅售200美元。

嘉楠耘智公司代表Steven Mosher称，该销售活动目前没有设定结束日期，并且除了已售罄的Avalon 911外，所有矿机都有足够的库存。

不过，硬币君登录其官网显示，该两台矿机的售价目前尚未改价。业内人士称，上述活动为公司展开的线下促销活动。

根据中关村在线网站的价格显示，采用104枚16nm A3210芯片的阿瓦隆旧款A841矿机在5月时的价格还是7600元人民币一台。硬币君在一比特币论坛上还看到了该款阿瓦隆矿机A841-13T二手全套的价格是1450元。

不过，截至目前，嘉楠耘智方面尚未对上述行动进行官方公开回应。

与此同时，不仅是矿机制造商，这轮熊市也真实地影响了大多数矿工的经营。

近日，一位有数百台比原矿机的小矿主李先生无奈的向硬币君表示，其在湖南的比原链矿场已经全线停机。

而就在26日，F2Pool鱼池联合创始人神鱼也公布了比特币矿机S9等多款矿机达到关机价。曾经2万一台入手的矿机，已经是“几百块都没人要”的废铁。

2 矿难引业绩担忧

比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际这三家矿机生产商主要收入来源都是矿机销售。

根据比特大陆的招股书显示，其2018年二季度的存货减值损失录得391.3万美元，较2017年全年度的138.6万美元增加了超1.8倍。

比特大陆管理层作出的解释是“由于加密货币的市价出现波动致使若干矿机的预测售价降至成本以下。”

矿机售价下降也直接影响到了公司的毛利水平。今年上半年，比特大陆毛利率为36.20%，较2017年的48.17%，减少了12%个百分点。

与比特大陆的矿机业务高度类似的嘉楠耘智在降低矿机售价后，其业绩受到的影响也会十分明显。

公开资料显示，嘉楠耘智于2013年成立，嘉楠耘智主营业务为专用集成电路(ASIC)芯片及其衍生设备的研发、设计及销售，并提供相应的系统解决方案及技术服务。

嘉楠耘智2017年营业收入主要来自销售系统产品阿瓦隆矿机，收入占比从2015年的74.9%已经上升至2017年的99.1%。

据其招股书披露，嘉楠耘智2017年营业收入达13亿，同比增长超过4倍;2017年净利润为3.6亿，同比增长6.9倍，而公司2015年的利润才224万，2年时间净利润爆增了125倍。

而从毛利率上来看，嘉楠耘智在2017年达到的毛利率是46.2%，低于比特大陆的48.17%。

市场分析人士认为，在矿机市场价格大幅下跌后，嘉楠耘智今年的毛利率也将大幅下降。

矿机生意遇冷后，嘉楠耘智也没有了“不承诺发货日子，不做销售服务，不接受更改收货地址，即使最后不发货也不退款”的口气。

3 嘉楠耘智IPO梦碎

加密货币市场的大幅波动也让这些矿机巨头的IPO之路显得坎坷。

多位证券业人士表示，由于这类矿机生产企业和加密货币之间的关联性明显，有其特殊性，不排除香港证监会对其业务模式、乃至行业因素产生疑虑。

根据港交所11月14日的消息，全球第二大矿机制造商嘉楠耘智今年5月提交的IPO申请已经失效，这也意味着公司此次IPO流程将不再继续。

此前消息称，嘉楠耘智曾计划寻求10亿美元规模的资金，但公开资料显示，其筹资目标已减少到约4亿美元。

“失效”是指，公司在6个月的有效审核时段提交资料后涉及到反馈问题，但反馈的质量未让港交所满意，超过了6个月的有效审核时段。

据了解，港交所往往会发函提问相关公司，要求进行解释或者补充相关材料。如果公司没能在6个月时间内回复或者回复情况没能满足交易所要求，将可能导致招股书过期。

对于嘉楠耘智招股书过期失效的原因，有专业人士分析认为，可能是公司主观因素导致某些材料未及时向港交所主动披露，也有可能是由于港交所考虑到企业业务模式合规性，而要求企业递交所属地监管的合规证明。

值得注意的是，据香港证券交易所网站显示，晚于嘉楠耘智递交IPO申请材料的比特大陆则处于处理中的状态。

早前，嘉楠耘智曾尝试通过“借壳”登陆A股及挂牌新三板等计划进军资本市场，但都以失败告终。

如今登陆港股的计划又已面临困难，摆在嘉楠耘智面前的，或许将是急速成长之路上最大的一道槛。

— END—