谁也没想到，一家公司发布了史上最赚钱的财报，净利润332亿，净利率53%直接超过茅台，结果就在同一天，两位联合创始人一起官宣辞职。

这事发生在携程身上。

2026年2月26日，携程发财报的同时，另一份公告也悄悄挂了出来，联合创始人范敏辞任公司董事兼总裁，联合创始人季琦辞任公司董事，生效日期写的是2月25日，比财报发布还早一天。

消息一出，携程港股当天就跌了3.24%。

你说奇不奇怪，公司越赚钱，创始人跑得越快，这种剧情放在电视剧里都显得太刻意了，但它就是真实发生了。

要搞清楚这两个人离开到底意味着什么，得先说说他们是谁。

1999年的时候，有四个人凑在一起创办了携程，梁建章、沈南鹏、季琦、范敏，后来被叫做“携程四君子”，这四个人不是什么空降的职业经理人，是真的从零开始，一砖一瓦把中国在线旅游这个市场给搭起来的。

季琦这个人的履历，说出来都吓人一跳，携程第一任CEO，2003年把携程送上纳斯达克之后，转身去创办了如家酒店，2006年如家也上市了，然后又去创立华住酒店集团，就是全季、桔子水晶那些品牌的母公司，2010年华住又上市了。

三家公司，三次上市，每一家市值都超过10亿美元，这种事在中国商业史上，他是头一个做到的。

范敏呢，他是携程运营体系真正的建筑师，2006年开始当CEO，把机票、酒店、度假这一整套标准化服务网络给搭了起来，后来梁建章2013年回归，他就以总裁的身份继续深耕运营，一干就是13年，直到现在。

这次两个人一起辞职，意味着“四君子”里面，沈南鹏早就去搞红杉资本了，季琦多年前就专注华住了，范敏现在也彻底走了，只剩下梁建章一个人还留在携程。

一个时代，就这么悄无声息地结束了。

但问题来了，为什么偏偏是这个时间点？

这就得好好看看这份财报里面到底写了什么。

全年净利润332亿，同比暴涨95%，这个数字乍一看确实很炸裂，但你要是仔细扒一扒，就会发现里面的门道。

携程2025年全年的投资利得是199亿，而2024年这个数字才11亿，也就是说，这95%的增长里面，有相当大一部分是靠投资赚来的，不是主业赚来的。

当然携程的主业确实也在增长，住宿预订收入261亿同比涨了21%，交通票务225亿同比涨了11%，入境游预订量更是涨了60%，这些都是硬底子，但你要说95%的神话增速，那水分就一目了然了。

不过真正让资本市场慌的，其实不是这些数字。

就在这份财报发布的同一天，携程还承认了一件事，2026年1月14日，国家市场监督管理总局对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，正式立案调查了。

公告里写的是“目前调查仍在进行中，无法预计调查的进展与结果”，这种官方措辞，背后的意思其实就是，谁也不知道会怎么样。

其实携程和监管部门之间的拉扯，早就不是一天两天的事了。

2015年的时候，去哪儿网就向商务部反垄断局举报过携程，说携程收购艺龙涉嫌未经申报的经营者集中，商务部当时还约谈了携程，但那次并没有动摇携程的并购步伐，后来携程继续把同程艺龙纳入旗下，“携程系”在在线旅游市场的份额最后推到了70%以上。

到了2025年，郑州、贵州等好几个地方的市场监管部门又先后约谈携程，说的是“二选一”、干预定价这些问题，郑州那边9月份还发了调查结果，说平台存在通过服务协议、交易规则、技术手段对平台内经营者进行不合理限制的问题。

然后到了2026年1月，这些地方层面的调查，就升级成了国家级的立案。

这里有一个细节值得琢磨一下，携程自己不买一架飞机，但十多家航空公司的机票得通过它卖，自己不开一家酒店，但几千家酒店的定价策略得围着它的规则转。

有人算过一笔账，携程一年赚的利润，比航空、酒店、景区加起来64家上市公司利润总和的两倍还多。

这就产生了一个问题，这家平台到底是在为产业创造价值，还是在从产业链上抽取价值？

这个问题，监管部门得回答，资本市场也在等答案。

如果最后调查的结果只是罚款，以携程332亿的利润规模，就算罚个几十亿，也不过是财务上的小颠簸，但如果被要求强制拆分或者剥离关联平台，那携程这些年精心构筑的流量护城河，就要遭受结构性的打击了。

说到这里，还有一个细节不得不提。

2025年全年，范敏进行了多次减持，累计套现大约2.19亿，梁建章同期也披露了减持计划，说要出售100万份ADS，价值大约5.27亿。

从减持时间线，到监管立案，再到这次辞职，这些节点之间的关联，其实不用过度解读，它们连在一起看，描绘的就是一个帝国面临外部压力时，创始一代做出的主动退场选择。

有一个商业规律很多人容易忽略，创始人选择离开，从来不只是人事变动的问题，而是关于公司基因的深层信号。

创始人和职业经理人最根本的区别是什么，创始人对公司的认同是情感性的，不是合同性的，范敏在携程干了二十多年，对这家公司的感情和责任，早就超出普通职业关系了。

在这种情况下选择离场，往往意味着他自己判断，这家公司已经进入了一个需要不同能力、不同应对逻辑的新阶段。

一个时代的结束，有时候是一声巨响，有时候是一纸静悄悄的公告。

携程“四君子”时代的落幕，属于后者，但这份安静背后积蓄的能量，是监管的拷问、市场的质疑、行业的重构，三股力量同时汇聚到了一起。

梁建章一个人守着的这座帝国，在史上最赚钱的一年，迎来了历史上最大的不确定性。

你觉得携程这次能扛过去吗？还是说，这只是更大风暴的开始？