2025年11月，纳斯达克上市助贷机构嘉银科技披露的第三季度财报表现堪称亮眼：14.7亿美元营收同比增长1.8%，3.765亿美元净利润同比激增39.7%，折算后每日净赚超400万美元；322亿元的贷款撮合量较去年同期增长20.6%，核心指标均呈强劲增长态势。然而，这份成绩单并未赢得市场普遍认可 —— 黑猫投诉平台累计近10万条投诉记录，叠加监管部门多次通报，让嘉银科技的高速增长笼罩上一层合规阴影。从 “套娃式授权” 违规收集个人信息，到36%综合年化利率触碰监管红线，再到违背 “文明催收” 承诺的激进操作，其增长模式似乎建立在持续突破合规边界的基础上。在2025年助贷新规全面落地的背景下，这种 “带病增长” 正面临严峻考验。

业绩高光背后：增长数据下的多重风险信号

单看财务数据，嘉银科技Q3表现足以让同行瞩目。财报显示，公司营业利润同比增幅与净利润一致，均达39.7%，远超营收1.8%的同比增幅；贷款促成服务收入成为增长核心动力，322亿元的季度撮合量较去年同期增加54亿元，业务扩张能力显著。

但深入分析便会发现，高增长背后潜藏多重风险。资产质量恶化趋势已显现：截至 2025年6月30 日，90天以上拖欠率为1.12%，看似处于低位，可2024年末180天以上贷款拖欠率已攀升至2.39%，创下 2021 年以来新高，资产风险正逐步累积。

获客成本高企同样值得警惕。2025年第二季度数据显示，嘉银科技营销费用激增至 7.11亿元，同比增幅46%，占当期营收比例达37.7%—— 这一比例不仅远超行业平均水平，较去年同期还提升 10个百分点以上。“高营销换增长” 的模式持续挤压利润空间，也反映出客户基础不稳定：过度依赖付费获客意味着用户粘性不足，一旦缩减营销投入，增长或面临失速风险。

资本市场已释放预警信号。2025年10月1日助贷新规施行后，嘉银科技股价从6月的18.44 美元 / 股震荡下行至 11月下旬的9.78美元 / 股，跌幅近47%。股价腰斩背后，是投资者对公司合规风险与盈利模式可持续性的深度担忧。财报发布后，多家机构下调其评级，核心理由为 “业务合规性存疑导致经营不确定性增加”。

合规红线失守：利率、信息收集与催收的多重违规

若说财务隐忧是 “暗伤”，那么多项违规操作便是嘉银科技公然暴露的 “硬伤”，其中利率合规问题最为突出，既是用户投诉重灾区，也直接触碰监管红线。

嘉银科技旗下核心产品“你我贷” 对外宣称 “年化利率7%起”，但实际操作中，通过叠加担保费、服务费等隐性费用，大量用户综合年化利率被推至36%—— 这一水平不仅远超最高法24% 的司法保护上限，还与2025年助贷新规 “年化贷款利率不超过24%” 的强制性要求相悖。

多位用户反映，在 “你我贷” 借款时实际到手金额远低于合同金额。北京用户王女士2025年5 月借款1.5万元，合同金额显示1.5万元，实际到账仅1.38万元，平台以 “风险准备金” 名义扣除1200元。“扣除的费用不体现在利息里，却让实际融资成本大幅上升。” 王女士计算后发现，按实际到账金额算，综合年化利率已超40%。

与高利率相伴的还有信息收集违规。2025年5月12日，国家网络安全中心发布的违法违规收集使用个人信息通报中，嘉银科技旗下 “极融借款” App 上榜，违规事由包括 “隐私政策未逐一列出收集使用个人信息的目的、方式、范围” 及 “未向用户提供撤回同意收集个人信息的途径、方式”。

更令人震惊的是 “套娃式授权” 模式。实测 “你我贷” App 发现，用户申请借款时需强制勾选《合作方借款及相关授信服务协议》等4份核心协议，点击进入后，每份协议又嵌套数十至上百份子协议，累计嵌套协议超 500份。这意味着用户一次授权，需向超百家合作机构开放身份信息、通信记录、地理位置、银行流水等敏感信息访问权限，严重违背《个人信息保护法》“最小必要” 原则。

为维持低逾期率，嘉银科技还采取激进催收策略，与 “文明催收” 承诺相悖。黑猫投诉平台显示，“暴力催收”“爆通讯录”“威胁恐吓” 是相关投诉高频词。用户李先生2025年9月因家庭变故，导致2.48万元借款逾期3 天，他主动联系平台协商分期还款遭拒，随后一天内接到17 个催收电话，父母、同事也收到骚扰电话与威胁短信，“再不还钱就让你全家出名” 的恐吓内容令其家人精神受创。

截至 2025 年 11 月，黑猫投诉平台 “你我贷” 相关投诉超 8万余条，“极融” 相关投诉逾 1.5万余条，近十万条投诉构成对嘉银科技合规性的集体质疑。

监管加压下的生存考题：嘉银科技的转型困局与合规迷思

嘉银科技当前面临的合规僵局，并非短期突发状况，而是长期在监管边界地带运营所累积的必然结果。随着金融监管政策持续收紧，其原有业务模式已难以为继，转型成为必选项，却深陷前路坎坷的困境。

业务资质的先天短板，成为其转型路上的首个拦路虎。据公开信息，嘉银科技旗下贷款业务的主要依托主体，是一家注册资本仅 1.5 亿元的小额贷款公司。而根据《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的明确规定，若要开展全国性网络小额贷款业务，相关公司的注册资本门槛需达到 10 亿元。这 5 倍的注册资本差距，使得嘉银科技的跨省展业行为缺乏合规支撑，一旦监管力度加强，其核心贷款业务或将面临被迫收缩的风险。

为试图化解合规风险，嘉银科技曾探索 “自我担保” 的路径以提升合规表象，具体操作是由其全资子公司极融云科控股的海南银科融资担保有限公司，为旗下借款业务提供增信服务。但这家担保公司的实缴资本仅为5000万元，远未触及监管层面针对融资担保公司设定的资本标准。据业内人士披露，此类担保本质上属于 “通道化” 运作，平台与担保公司之间存在未公开的 “反担保” 约定 —— 助贷平台需按照代偿金额的同等价值，回购逾期债权，这意味着风险最终仍会回流至嘉银科技自身，所谓的 “增信” 不过是自欺欺人的形式主义。

2025 年 10 月助贷领域新规的正式实施，成为压垮嘉银科技原有盈利模式的 “最后一根稻草”。新规明确要求，小额贷款公司需将利息、服务费、担保费等各类收费项目合并核算为年化利率，且该利率不得超过 24%，同时严禁以任何名义提前扣除利息或相关费用。这一要求精准命中嘉银科技的盈利核心：根据其财报数据，在贷款促成服务收入中，各类附加费用的占比超过 60%，一旦新规被严格执行，公司的利润率必将出现大幅缩水。

值得关注的是，嘉银科技在第三季度财报中，已将 “合规” 与 “创新” 共同列为核心战略，并对外宣称正在 “全面推进业务合规化转型”，但转型的实际效果尚未显现。截至 11 月末，黑猫投诉平台上仍有大量针对其旗下 “你我贷” 的新增投诉，问题集中在高利率与暴力催收；部分用户反馈，尽管平台已将综合费率名义上降至 24% 以下，却通过调整费用构成、拉长还款周期等手段，变相维持高额收益。

金融监管总局相关负责人在近期召开的行业会议中明确强调：“助贷行业的发展必须以合规为前提，任何试图通过规避监管来实现高速增长的行为，都将面临严厉查处。” 对嘉银科技而言，当前已站在生死抉择的十字路口：要么彻底放弃高风险盈利模式，承受短期利润下滑的阵痛；要么继续在监管灰色地带游走，直面监管处罚与业务停摆的风险。

曾几何时 “日赚 400 万” 的高光业绩，终究只是昙花一现。在监管持续趋严的行业大背景下，助贷机构唯有坚守合规底线、搭建可持续的盈利模式，才能在行业洗牌浪潮中保住生存空间。