文 | 万 芙

9月27日，一则关于“小熊电器养生壶爆炸致1岁孩子全身40%大面积烫伤”的消息在社交媒体上迅速发酵，将这家有“创意小家电第一股”之称的公司推上风口浪尖。这起事发山东济南的严重安全事故，不仅让一个家庭陷入痛苦，也将小熊电器这家公司背后长期存在的质量隐患和投诉问题，彻底暴露在公众面前。

这起爆炸事件并非孤例。在各类投诉平台上，关于小熊电器产品，特别是壶类产品，在正常使用中出现开裂、自爆的案例屡见不鲜。

与此同时，公司经营也正承受着巨大压力。在经历2024年营收增速跌至个位数、净利润大幅下滑超35%的阵痛后，小熊电器2025年上半年的业绩虽有回暖，但被证实是依靠部分业务板块“以价换量”的策略换取而来，其增长的可持续性备受考验。

从曾经凭借“萌系”设计和线上营销，精准切入年轻消费市场，被誉为“年轻人的第一台小家电”，到如今深陷质量危机与业绩增长乏力的双重困境，小熊电器正面临其2019年上市以来最严峻的考验。

失控的品控

据受害者家属及媒体报道，这起安全事故发生在2025年9月20日晚。济南一位用户家中的小熊电器玻璃养生壶在正常使用中突然爆炸，飞溅的碎玻璃和沸水导致其仅1岁的孩子全身遭遇40%的大面积烫伤。据了解，受伤孩童后续还需进行植皮及疤痕修复治疗。

涉事产品型号为YSH-D15Y3，在小熊电器官方旗舰店售价为68元，产品介绍中标榜“高硼硅玻璃”、“耐高温”，并且是该店铺煎药壶年度畅销榜的第一名。

事发后，小熊电器方面表示，已派出专员前往医院慰问并跟进此事，但因无法接触到涉事产品，目前尚无法判断事故原因。其客服在回应中也提示，“玻璃材质的器具遇到磕碰、撞击等情况，可能会影响其稳定性”。

在黑猫投诉、小红书等平台上，关于小熊电器壶类产品在正常加热过程中无故开裂或爆炸的投诉，近年来持续不断。9月17日，一位消费者投诉其购买的0.8L养生壶，在正常使用不到20次后，壶底出现一道超20厘米的裂纹，导致沸水外溢。今年5月，另一位消费者称其购买的全玻璃恒温养生壶，在第二次使用时就发生破裂。

这些投诉案例的共同点在于，问题均发生在正常加热过程中，并非外力所致，这直接指向了产品本身的质量和安全标准。

质量问题的投诉，并不仅限于养生壶。在社交媒体上，小熊电器的众多产品，如抽水器、电饭煲、煮蛋器等，被用户吐槽为“精准年抛”，意指其产品的使用寿命恰好在一年质保期结束后不久便出现故障。更有消费者反映，其购买的小熊内衣裤洗衣机在保修期内就出现漏水，维修后不久再次复发；小熊豆浆机甚至出现“盖子往外喷”、“一使用就导致全家跳闸”等严重安全隐患。

与产品质量问题相伴的，是其备受诟病的售后服务体系。根据多起投诉案例的记录，小熊电器的售后客服在处理此类问题时，往往呈现出一套标准化的回应模式：首先，倾向于将问题归咎于用户“人为损坏”或“使用不当”；其次，以“玻璃类、陶瓷类等易碎易损耗配件不在质保范围内”为由，拒绝履行三包义务；最后，建议用户自费购买配件进行更换。

一位消费者在投诉中详细记录了与客服的对话：在其明确陈述养生壶是“煮着煮着自己爆炸”后，客服先是推断存在“明显撞击摔到的痕迹”，随后告知“玻璃不在质保内”，并提出可以“15元出售您一个盖子”。这种处理方式，无疑加剧了消费者的不满。

截至9月28日，在黑猫投诉平台上，与“小熊电器”相关的投诉已超过1300条。此外，根据全国12315消费投诉信息公示平台的数据，近一个月内，小熊电器股份有限公司的投诉总量环比增加了66.67%。

业绩承压背后

在产品质量危机持续发酵时，小熊电器的经营和财务状况也面临着挑战。

2024年，小熊电器交出上市以来最差的年度成绩单。当年，公司实现营收47.58亿元，同比微增0.98%，营收增速首次下滑至个位数。归母净利润则为2.88亿元，同比大幅下滑35.37%，创下自2019年上市以来的最大跌幅。

进入2025年，公司业绩似乎有所回暖。根据半年报，小熊电器上半年实现营收25.35亿元，同比增长18.94%；实现净利润2.05亿元，同比增长27.32%。

然而，这份亮眼的增长数据，背后却隐藏着“以价换量”的隐忧。财报数据显示，上半年增长最快的业务板块，其成本增幅远超营收增幅，导致毛利率出现下滑。

以个护小家电业务为例，其上半年营收虽然大幅增长，但营业成本的增幅也极为惊人，最终导致该业务板块的毛利率同比下滑了8.29个百分点。同样的情况也发生在海外市场销售业务上，其营收同比增长138%，但营业成本的增幅超过了139%，毛利率同比下滑0.21个百分点。

这种不计成本、牺牲利润换取市场份额的增长模式，其可持续性存疑。有业内人士分析，小熊电器主打高性价比，产品定价普遍偏低，为维持市场竞争力，公司只能在成本端进行压缩，这可能在一定程度上影响了其在产品质量和品控上的投入。

资本市场对小熊电器的未来也表现出担忧。公司股价在2020年创出153.43元/股（前复权）的历史新高后，便一路震荡下行。截至9月26日，其股价已跌至50.13元/股，跌幅超过67%。

投资者失去信心，公司股东和高管也不断减持。2025年1月，作为2023年新晋前十大股东之一的“泰牛1号”私募基金，宣布了清仓式减持计划。同日，公司创始元老、董事兼副总经理欧阳桂蓉也因个人原因辞职。此外，公司的财务总监一职在不到两年的时间内也已两度更换。

从行业大背景来看，小家电市场的竞争已进入白热化阶段。一方面，美的、苏泊尔、九阳等传统巨头持续发力；另一方面，北鼎电器、新宝电器等新锐品牌也在不断挤压市场空间。小熊电器曾经赖以成功的“高颜值”和“创意”优势，在同质化竞争中正逐渐被拉平。